股市近期呈现冲高回落的震荡行情，沪深300收跌0.7%，中证500收跌0.14%。行业板块方面，计算机、传媒、房地产成为今日领涨行业，中医药、网络安全、贵金属等题材也取得上涨。食品饮料、美容护理、公用事业今日居于跌幅榜前列。
A股风险溢价达到很高水平，市场在基本面还没有明显改善的情况下仍在结构性流动性宽松和政策鼓励方向当中寻找机会。近期基于安全发展和科技创新的政策驱动，信息技术应用创新板块投资热度上升。自主可控依旧是我国半导体产业的主旋律，也是产业最大的机会，未来国厂商将有望获得更好的发展环境，尤其是国产化率较低的相关半导体设备以及材料等领域。
稳增长当前主要依靠基建，建筑业景气有望贯穿全年。三季度形成实物工作量节奏加快，展望四季度，财政政策和政策性金融工具将继续为基建项目融资，支持固定资产投资需求，并贡献就业岗位。进一步看，基建稳增长、稳就业将会带动居民收入改善以及消费需求。
房地产产业链目前同样具有明显的政策驱动特征，并且可能会形成增量利好。政策部门推动“保交房”催生竣工端困境反转，可关注消费建材、家居、银行；房企端“收并购”催生产能出清交易，龙头房企渗透率提升机会；居民部门“改善型需求”或带来阶段性销售回暖，叠加对购房者对期房烂尾的担忧，催生了二手房交易，房地产交易中介将从中受益。从宏观角度看，房地产的修复有望带来M1增速提升，进而支持资本市场流动性改善。
展望未来，国际局势动荡不断，欧洲能源危机和美国劳动力结构性紧张继续施压欧美央行政策紧缩，国内政策趋于明朗且稳增长方向不变，政策执行效果有望进一步提升。在行业配置上，整体在侧重内需板块的基础上，结合稳增长政策、科技自强自立、供给侧改革、行业困境反转等逻辑寻找投资标的。
风险提示
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