今天市场再度重挫,沪深两市呈现普跌格局,超4500只个股下跌。截至收盘,沪指跌逾2%,逼近2900点关口,深指跌逾3%,创业板指跌近4%。北向资金净卖出20.32亿元,本周累计减仓127亿元(数据来源:Wind)。
市场为何调整?A股何时能够走出底部?
内在风险逐步释放
市场底部将在波动中逐步夯实
目前临近美联储下周议息会议的时间窗口,市场仍在等待“靴子落地”,美联储大概率将加息75BP,短期情绪趋于谨慎;此外,国内经济复苏仍存在挑战,信用投放拉动基建投资明显回升,底部基本确认但需求改善仍不稳固,10月部分高频数据有回落,地产销售仍然疲软。
市场信心仍在恢复过程中,但上证50、沪深300等主要指数估值均处于底部区域,风险溢价也已到极具性价比阶段,具备明显配置价值,立足长远进行长期机会的把握是当前的更优选择。宏观复苏的大方向仍然确定,预计未来稳增长政策预期会逐步加速,信贷周期节奏上也将步入新旧转换阶段,信用企稳的预期也会改善。
市场短期情绪仍较低迷,但随着指数不断下行,内在风险正在得到释放,安全边际反而在不断提升,市场底部将在波动中逐步夯实。三季报陆续披露,业绩底或得到确认,全A盈利有望迎来数个季度的改善周期,景气向上的细分板块、3季报增长超预期的品种,有望率先实现反弹。
回顾历次2900点
大跌也不必过于恐慌
「A股没有新鲜事,历史总是有迹可循。」
以偏股混合型基金指数作为测算对象,以上证指数历史上的典型2900点进行回测,拉长时间看,整体收益率依然较为可观:无论从哪个2900点出发,如果能够坚持持有至今,均能获得正回报。此外,开始投资的时间越早、持有该指数的时间越长,持有至今的累计回报越丰厚。
数据来源:Wind,截至2022/10/10,指数历史业绩不预示未来表现。
尽管沪指一次次回归原点,但偏股型基金指数却在一步步向上攀登。自基期2003年12月31日至今、自2007年2月14日至今,偏股混合型基金指数累计涨幅分别达900.58%、275.52%,区间年化收益率分别为13.42%、9.01%。
数据来源:Wind,截至2022/10/27,指数历史业绩不预示未来表现。
市场有周期,有高峰有低谷。其实不一定是2900点,每一次市场估值接近历史极低值以及其他底部信号增多的时候,都是入场的好时机。
今年以来,投资人的情绪在反复震荡的行情下不断被拉扯,每一次难熬时刻都是对投资心理和风险承受能力的测试和检验,这个时候,少犯错、做长期正确的事情才是更好的选择。
目前A股面临的海外环境仍然复杂,短期信心层面待修复,此外,还需要长期基本面的不断确认,才能真正使得指数反转且持续走强,不妨尝试离市场远一点,保持耐心,等待更加积极的信号出现,或者在资产中增加一些固收类持仓,增强组合的抗波动能力。
桥水基金创始人达里奥曾说,许多投资者在看到股市下跌时容易作出冲动的决定,随意抛售股票,但屈服于内心的恐惧不是个明智的决定,有时反而需要“越跌越买”。市场疯狂暴涨和暴跌时,更需要保持理性。
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