A股又遭重挫，发生了什么？华夏基金最新解盘：市场底部将在波动中逐步夯实

今天市场再度重挫，沪深两市呈现普跌格局，超4500只个股下跌。截至收盘，沪指跌逾2%，逼近2900点关口，深指跌逾3%，创业板指跌近4%。北向资金净卖出20.32亿元，本周累计减仓127亿元（数据来源：Wind）。

市场为何调整？A股何时能够走出底部？

目前临近美联储下周议息会议的时间窗口，市场仍在等待“靴子落地”，美联储大概率将加息75BP，短期情绪趋于谨慎；此外，国内经济复苏仍存在挑战，信用投放拉动基建投资明显回升，底部基本确认但需求改善仍不稳固，10月部分高频数据有回落，地产销售仍然疲软。

市场信心仍在恢复过程中，但上证50、沪深300等主要指数估值均处于底部区域，风险溢价也已到极具性价比阶段，具备明显配置价值，立足长远进行长期机会的把握是当前的更优选择。宏观复苏的大方向仍然确定，预计未来稳增长政策预期会逐步加速，信贷周期节奏上也将步入新旧转换阶段，信用企稳的预期也会改善。

市场短期情绪仍较低迷，但随着指数不断下行，内在风险正在得到释放，安全边际反而在不断提升，市场底部将在波动中逐步夯实。三季报陆续披露，业绩底或得到确认，全A盈利有望迎来数个季度的改善周期，景气向上的细分板块、3季报增长超预期的品种，有望率先实现反弹。

「A股没有新鲜事，历史总是有迹可循。」

以偏股混合型基金指数作为测算对象，以上证指数历史上的典型2900点进行回测，拉长时间看，整体收益率依然较为可观：无论从哪个2900点出发，如果能够坚持持有至今，均能获得正回报。此外，开始投资的时间越早、持有该指数的时间越长，持有至今的累计回报越丰厚。

数据来源：Wind，截至2022/10/10，指数历史业绩不预示未来表现。

尽管沪指一次次回归原点，但偏股型基金指数却在一步步向上攀登。自基期2003年12月31日至今、自2007年2月14日至今，偏股混合型基金指数累计涨幅分别达900.58%、275.52%，区间年化收益率分别为13.42%、9.01%。

数据来源：Wind，截至2022/10/27，指数历史业绩不预示未来表现。

市场有周期，有高峰有低谷。其实不一定是2900点，每一次市场估值接近历史极低值以及其他底部信号增多的时候，都是入场的好时机。

今年以来，投资人的情绪在反复震荡的行情下不断被拉扯，每一次难熬时刻都是对投资心理和风险承受能力的测试和检验，这个时候，少犯错、做长期正确的事情才是更好的选择。

目前A股面临的海外环境仍然复杂，短期信心层面待修复，此外，还需要长期基本面的不断确认，才能真正使得指数反转且持续走强，不妨尝试离市场远一点，保持耐心，等待更加积极的信号出现，或者在资产中增加一些固收类持仓，增强组合的抗波动能力。

桥水基金创始人达里奥曾说，许多投资者在看到股市下跌时容易作出冲动的决定，随意抛售股票，但屈服于内心的恐惧不是个明智的决定，有时反而需要“越跌越买”。市场疯狂暴涨和暴跌时，更需要保持理性。