富荣基金：时间会奖励坚守者

大盘全天低开低走，创业板指领跌，沪指再创阶段调整新低。盘面上，信创概念股相对活跃，赛道股继续调整，锂电池、光伏等方向领跌，养殖股再度下挫。总体上个股跌多涨少，两市超4500只个股下跌，飘红个股不足400只，近90股跌停或跌超10%。沪深两市今日成交额9097亿，较上个交易日缩量142亿。板块方面，仅酒店板块上涨，贵金属、数字货币等板块相对抗跌，钠离子电池、养殖、一体化压铸、烟草等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌2.25%，深成指跌3.24%，创业板指跌3.71%。北向资金全天净卖出20.32亿元，其中沪股通净买入7.38亿元，深股通净卖出27.69亿元。

今日A股低开低走，大幅下跌。指数多数下挫，上证综指跌2.25%至2910点附近，创2022年5月以来新低。行业上集体收跌，权重股的重挫对大盘产生严重拖累，对市场信心产生冲击。煤炭、银行、军工板块跌幅较低，分别下跌0.59%、0.75%、1.99%。在市场存量博弈背景下，成长板块大幅调整，市场风格总体向价值板块偏移，煤炭、银行等低估值价值股向下空间较小。

今日市场大跌主要由于国内外因素共同作用。国内层面，9月多项经济数据发布，出口、工业利润等数据低于预期，加剧经济下行担忧。在地方政府债券发行方面，5000多亿元专项债务结存限额按要求需在10月底前发行完毕，因此近期流动性偏紧对A股风险偏好有所冲击。海外层面，欧美央行加息的进程仍在持续，隔夜欧洲央行将主要利率上调75个基点至1.5%，会后欧洲央行行长拉加德表示现在的加息速度可能还不能实现欧洲央行中期2%的通胀目标。另外，昨日公布的美国3季度GDP数据高于预期，美联储11月加息75bp的预期得到强化，在海外的流动性持续收紧的背景之下进一步加剧人民币贬值及外资流出的风险。且临近美国中期选举，地缘政治风险或将加剧。

我们重申四季度指数形态可能更接近于“耐克底”，在配置上，继续关注围绕景气趋势可持续的军工、风电以及低位价值确定性两个方向。