信创的下一步是什么？

由于历史原因，目前我国的IT底层标准、架构等一系列生态都是由国外IT厂商制定。在此背景下，信创产业的推进旨在建设我国自己的信息技术产业标准与相关生态，在信息技术领域实现科技独立、自主可控，进一步保障我国的信息安全。

信创产业链主要由基础软件、基础硬件、应用软件、云计算和信息安全等方面组成，其核心环节包括集成商、数据库、操作系统、核心芯片等。

资料来源：申万菱信基金

从信创产业的应用来看，主要可以分为党政信创和包括金融、教育、电信为代表的行业信创。以党政信创举例，电子政务系统国产化和办公系统国产化都是信创行业发展的具体实践。

2006年，《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）》出台，“核高基”（即核心电子器件、高端通用芯片及基础软件产品）与载人航天、探月工程等并列为16个重大科技专项之一。核高基重大专项的提出，目标在在芯片、软件和电子器件领域追赶国际技术和产业的迅速发展，攻克一批“卡脖子”的关键技术、研发一批战略核心产品。

2016年3月，信息技术应用创新工作委员会正式成立，为信创行业的研发、应用等工作提供技术交流、人才培养、产业研究等方面支撑服务，带动产业链协同发展。同年，《国家信息化发展战略纲要》出台，要求将信息化贯穿我国现代化进程始终，加快释放信息化发展的潜能，以信息化驱动现代化，加快建设网络强国。

随着近几年国际局势日益复杂，大国之间的博弈加剧，自主可控IT生态的重要性凸显，信创产业在政策指导下步入了全面发展阶段。从2019年开始的党政和八大行业“2+8”信创试点进一步加速了行业发展。

2020年后，在复工复产和“新基建”的大背景下，我国信创产业应用开始全面落地，党政办公系统率先进行了大规模招投标，金融、电信等行业信创也开始逐步试点。

东吴证券研究所预计，十四五期间党政含事业单位信创规模预计在7500亿元，重要行业信创规模在1.5万亿左右（假设100%替换）：

在党政信创方面，在完成党政领域部委省市级别的电子公文交换系统的国产化替换之后，县乡级别电子公文交换系统、以及电子政务系统的国产化会紧密衔接，电子政务替换规模远大于电子公文，党政信创仍有较大的替换空间。

在行业信创方面，到2023年央企的办公OA系统国产化率达到50%；网安和数据中心等基础设施类系统国产化率达到30%；ERP等经营管理类系统国产化率达到20%；核心业务系统将开始试点。预计到2025年底，央企的办公OA系统有望实现100%国产化；网信安全和基础设施、经营管理类系统国产化比例达到50%。

基金有风险，投资需谨慎，上述数据仅为东吴证券研究所对未来行业规模的预期，不代表本公司观点，不作为任何投资建议。

作为知行合一的基金经理，付娟所管理的基金乐享 、新经济截至2022年9月30日，行业前十大持仓中软件开发和互联网电商合计占基金净值的比值分别22.81%、24.4%（根据申万二级行业分类）。

数据来源：上述基金3季报、wind，截止日期：2022年9月30日。基金有风险，投资需谨慎。上述数据仅为基金过往表现的统计，未来可能发生变化，不作为任何投资建议。
注：上述列举的行业仅为当前看好方向的举例，不代表未来实际投资方向，不构成任何投资建议。

继7月提出 “左右切换”后，对于信创概念乃至计算机行业，付娟又有了更多的思考：

把目光放长远来说，计算机行业除了信创以外可以挖掘的基本面因素还有很多。仅就信创而言，根据国家到2027年的目标规划简单测算，如果能够达到这个标准，信创本身的业务量相比十三五期间还有非常大的增长空间，现在的问题在于兑现时间。

如果只关注信创，却不去关注计算机行业发生的变化，这样看问题的背景就相对单薄。比如大数据政务平台首先要做硬件建设，做数据应用软件算法，这里面隐含的问题就是数据安全。

在数字经济快速发展的当下，数据会逐渐变成生产力、变成资产，由此衍生出价值。数据既然成为了这样的生产要素，数据安全就变得重要。数据的交互无时无刻不在发生，所以我们的IT技术就要无时无刻不为数据安全保驾护航。

尽管在政策力推下，信创的重要性早已不言而喻，但在过去的几年中，无论是信创概念还是计算机行业个股均没有表现出持续性的主线行情，因此也引发了市场对信创“炒作概念”的担忧。

申万菱信基金经理梁国柱认为，信创板块在2019年有较好的行情，因为2019、2020年为信创行业订单增速的高峰，而2021/2022年党政信创的景气度边际趋弱，因此在过去两年间相关板块并未出现明显的行情。

这一次信创再度走红与以往的不同之处在于：我国信创应用目前的渗透率还非常低，当前行业正处于由党政信创向8大行业甚至全社会全面铺开的关键节点，需求量预期有了较大的增长，市场空间有望大幅打开。与此同时，由于过去较长一段时间信创行业的走势较弱，因此目前具有一定的性价比。