保银周评：优化疫情防控20条措施公布，极大提振市场信心

保银周评

上周白马股风格发生崩盘，大市值、ROE、ROE波动率、动量、财务健康度等白马风格显著为负，低估值、低波动、小市值翻转占优。这也是地产等低估值中枢板块大幅拉升造成的结果。

• 双十一各电商平台价格出现崩盘情况，以往通常在11.1日左右达到最低价格，而今年11.10许多商品价格明显低于11.1，反映居民消费力的急剧下降，和商家清库存的迫切需求。

  
  

• 近期，体育总局等八部门联合印发《户外运动产业发展规划(2022-2025年)》，规划到2025年户外运动产业总规模将超过3万亿元，建设各类户外运动营地10000个，打造100个全国知名的户外运动赛事与节庆活动品牌。而在双十一期间，各电商平台运动户外品类销售亮眼。天猫平台户外用品销售额同比增长超20%，京东平台滑板、动感单车、划船机、瑜伽用品、滑板等品类增速超100%，户外景气度延续。

  
  

• 新兴小家电品类在双十一呈现前高后低的销售趋势，扫地机、投影全渠道成交额增速普遍低于预售期增速，4季度利润仍然有较大压力。

  
  

• 根据第三方爬虫数据，2022年双十一天猫护肤、彩妆品类成交额分别为345、57亿元，同比分别为-7.7%、-25.1%；第一波预售同比分别为-3.7%、-22.4%，整体销售进一步前置。双十一期间品牌表现分化明显，国货头部品牌仍然表现亮眼，跑赢行业；国际品牌增速则相对较弱。

  
  

• 成都糖酒会氛围较冷，行业承压同时疫情反复的背景下，参会人数创近年新低。头部酒企已在做好穿越周期的应对准备，预计酒企和渠道均将加速集中。11月酒企制定明年规划，12月的打款会明显分化，明年1月是春节关键期。

  
  

• 受疫情、宏观环境、物流等影响，今年双11总体消费表现较为平缓，淘系、京东均保持持平或微增长。但是随着11月11日“优化防控工作的二十条措施”的出台，预计未来消费预期、消费场景、物流履约等将有所改善，内需消费将在经济增长中承担更重要角色，电商有望率先复苏。

  
  

• 餐饮10月受疫情影响基本面仍旧承压。往后看上市公司今年无法做出业绩已是共识，但随着疫情后重新开放政策边际好转，多地管控确有放松，港股餐饮股价仍有催化。

  
  

• 由于全球能源危机刺激了对煤炭的更大需求，遭受中国铁矿石需求疲弱影响的货船正在寻找一种更有利可图的替代品。

  
  

• 矿商和贸易商正在大幅削减铁矿石(交易量第二大的海运大宗商品)的发货量，并将自己的散货船重新安排在极不寻常的煤炭航线上，以支撑盈利。据船东、经纪人和贸易商称，越来越多的船只正在从俄罗斯运往中国，从澳大利亚运往欧洲。

  
  

• 伦敦金属交易所发布了对俄罗斯金属讨论文件的回应，决定维持现状，对俄罗斯金属不额外禁止，不额外设槛。分析指出，此次伦敦金属交易所对俄罗斯金属讨论结论有助于缓和近期有色金属供应链扰动预期，对正处于低库存紧平衡高升水的部分有色金属价格带来一定程度降温。

  
  

• 受宏观信息影响，商品周五普涨。但是不同板块上涨幅度的不同，还是反映了基本面等其他因素造成不同品种对向上向下消息变化的非对称性。

  
  

• 上周有色金属向上催化一浪接过一浪，周四晚间美国CPI低于预期，周五政府公布疫情管控政策新二十条，短期看有色的向上态势较大。

• 上周计算机应用板块涨跌不一，上涨板块主要是受题材政策影响的医疗IT和web3.0相关股票，信创板块整体走势较弱，核心标的均出现不同幅度下跌。当前信创存在两个问题，高估值以及机构配置比例处于近几年较高水平。
  
  

• 广州、重庆等地疫情爆发，或加速新冠药临床试验入组，预计最快12月会有初步数据；疫情管控放松的大趋势下，或激发对制氧机、广义感冒药（包括抗病毒药、解热镇痛药、止咳化痰药）等产品的囤货需求，相关上市公司有望迎来短期业绩爆发。
  
  
• 支架集采续约文件正式公布，本轮限价选取了上轮中标最高价，同时没有淘汰机制，预计大部分厂家较第一轮相比本轮中标价格预计会有所提升，整体政策较温和。