【长安基金袁苇】碳酸锂逼近60万元/吨，锂矿板块什么时候才能涨？

一、锂价频创新高推高电动车成本，会影响终端消费热情、破坏锂矿板块投资逻辑吗？

根据观察，消费者在选车时其实对每月使用成本的敏感度远高于对一次性终端涨价的敏感度。简单点说，也许锂价上涨会使电动车涨价，但是驾车百公里电费远低于燃油使很多人更倾向于买电动车。平时打车问司机基本上也都是这样认为的。

除此之外，锂电池的原材料比如电解液、钴、镍等，今年以来都大幅下跌，这些原料的降价可以一定程度上抵消锂价上涨带来的价格压力。前段时间特斯拉也宣布降价了，除了抢占市场方面的考量外，相信成本压力变小也是重要原因。

二、碳酸锂涨价对锂矿公司有何影响？

对于锂矿自有的矿冶一体化公司，其实不管是碳酸锂涨价还是锂精矿涨价，价格越高，公司的利润便会越可观，即使估值维持现状，股价上行空间也会变高；有人担心利润会受制于跟下游签订的碳酸锂长协限制，这点不用太担心，国内现在基本都是短长协，或者会跟着碳酸锂现货价格进行灵活调整，毕竟对下游厂商来说，能拿到原料才是首要的。

对那些自有资源比较少的矿石冶炼公司来说，他们的利润主要来自碳酸锂出厂价和矿石成本之间的空间有多大。他们手头一般有跟矿山签了两三年的拿矿的长协，足以让他们获得利润，另外他们也在积极布局自己的资源，各显神通，相信未来能分享到更多的涨价红利。

三、各种重磅利好落地后，市场开始反转了吗？

最近有几天房地产、贵金属、金融等板块表现出彩，锂矿板块反而不温不火，甚至还回调了。其实不用灰心，天下攘攘，皆为利往，资金总是在市场各个板块间游走奔波。而最近表现好的板块中，有不少在之前几年中被压制得比较惨，遇到利好的刺激补补涨很正常。

整体来看，市场风格有点开始向顺周期、上游、价值导向了。锂矿板块既跟顺周期和上游都符合，同时又能受益于新能源产业链的高速发展，业绩展现出突出的成长性，仍然是全市场行业横向比较下来，当之无愧的靓仔。总之一句话，不着急，让子弹飞一会儿。

四、加拿大、南美锂三角为什么都在锂资源上“做文章”？

11月初，加拿大工业部要求国内三家矿业公司剥离其在加拿大关键矿产公司的权益，涉及的公司持有多个加拿大与南美的锂矿项目；同时，锂资源储量加起来占全球65%的南美“锂三角”阿根廷、玻利维亚、智利三国，表示正致力于成立锂矿价格联盟“锂佩克”组织，作用类似石油领域的“欧佩克”，维持锂资源行业健康发展。

为什么大家都想在锂资源上大做文章，主要是因为锂既属于稀缺性资源，又在国家战略层面举足轻重。相信大家都有共识，身处能源转型的关键时期，新能源汽车是中美欧日等主要经济体在汽车产业上布局的战略级赛道，而对于我国来说，则是汽车产业升级和能否弯道超车的关键胜负手。作为制约新能源汽车产业链快速发展的最大瓶颈之一，从国家博弈层面对锂矿企业加大扶持力度、保障我国新能源汽车产业链自主可控、资源安全迫在眉睫。

五、锂价越涨，股价越跌，投资锂矿还有戏吗？

“锂价越涨，锂矿股价越跌”。从今年7月开始看，我们的锂矿个股好像确实是这样的走势。但放眼全球，最大的锂生产商【雅宝】在今年美股指数跌了这么多的情况下股价创了新高，智利矿业化工【SQM】股价也在新高附近。相比之下，国内的锂矿股基本都距前期高点还有相当大的距离。

新能源车的需求未来三到五年预计都会保持在30%左右的复合增速，但产业链上游的锂资源目前很多都扩产不及预期，供给增速匹配不了需求增速，锂价估计会较长时间维持高位运行。这样一来，锂矿股接下来营收和利润还会继续高速增长，高确定性叠加锂资源战略地位的进一步提升，我们将会享受到业绩增长乘以估值提升带来的双重收益。我认为，现阶段这样不合理的估值迟早会回归到它应有的位置，弹簧压得越低，回弹力就会越强。