听说，有人要“开杠”债券基金？

政策方面：国务院发布优化疫情防控的二十条措施，央行和银保监联合发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，加强对房企的流动性支持；

利率中枢方面：利率中枢已从低点回升，同业存单利率不断抬升；

资金流向方面：近期固收市场下跌，权益市场上涨，部分投资者进行资产配置再平衡的操作，资金或部分从债市流出，导致被动卖出债券。

1、当前的格局仍然是“弱经济现实”和“强政策预期”交织，无论从高频数据还是月度的金融数据、物价数据、进出口数据等，都显示基本面恢复仍然偏弱，在这样的背景下，总量货币政策的大幅收紧可能性较小，资金利率中枢向政策利率靠拢是最可能的路径；

2、目前市场的1年期存单利率和7天回购利率已经与短期政策利率（1年期中期借贷便利MLF的利率2.75%，公开市场操作OMO7天的利率2%）较为接近，对应的利率水平大概是2021年4季度-2022年1季度，当时10年期国债收益率中枢在2.85%附近，而目前10年期国债活跃券收益率已调整至2.83%，从这个角度看，利率债的收益率再度调整的上行空间比较有限；

3、其他制约债市的因素已经缓解，美联储加息压力有望减轻，最新的美国通胀数据增速明显放缓，美债收益率高位回落，外围环境上较为有利。国内通胀水平仍然偏低，尤其是核心通胀水平偏低，距离需要央行收紧货币政策以控制通胀的阶段还较远。