A股持续震荡,市场迈出“磨底阶段”需要哪些因素?| 市场点评

市场点评 2022-11-21 19:24

11月21日,沪深两市主要股指周一低开后震荡回升,但受量能萎缩影响,全天三大指数均未有翻红。具体表现如下:

以上数据及图片来源:Wind,时间截至:2022.11.21。指数的过往业绩并不预示未来表现,投资需谨慎

截至收盘,申万一级行业中,机械设备、国防军工、电力设备板块涨幅居前;传媒、美容护理、食品饮料板块跌幅居前。

今日A股成交额8503.66亿元,环比上一个交易日减少超过1290亿元。

01

上周市场回顾

上周A股走势维持震荡,主要指数涨跌不一,上证指数周涨0.32%,深证成指周涨0.37%,创业板指周跌0.65%,沪深300周涨0.35%。

行业方面,上周申万31个行业中17个上涨,14个下跌,医药生物、传媒和计算机居涨幅前三,煤炭、有色金属和电气设备居跌幅前三。

02

市场观点

11月14日,统计局发布10月经济数据。10月工业增加值同比5%,较前值回落1.3个百分点,基本符合预期。分行业看,运输设备、汽车制造同比增速较上月下行幅度较大。从投资端看,10月固定资产投资累计同比较前值回落0.1个百分点,其中基建投资高位小幅下行,地产进一步下行,其中销售、新开工、施工面积增速回升,竣工面积回落。

整体来看,当前实体经济仍然偏弱。数据显示10月生产、投资和消费全面走弱,终端需求依旧疲弱,地产销售和投资数据进一步走弱,压力仍大;基建投资一如既往的保持较高位,继续发挥逆周期稳增长作用;工业生产有所转紧,汽车等主要行业开工率多数走低。

此前出台的优化公共卫生事件措施、金融支持地产十六条新政扭转了A股市场的悲观预期,在短期经济增长下行,PPI同比进入负增长的环境下,长短期利率大幅上升,11月份以来1年期国债到期收益率和10年期国债到期收益率分别从1.7305%和2.6629%上升到11月18日的2.1718%和2.8250%,短期利率上升速度快于长期利率上升速度,这或许反映出流动性收紧的步伐已经比经济复苏预期更快。

11月16日,央行发布《2022年第3季度中国货币政策执行报告》。尽管本次报告对货币政策总基调上的表述较之前几次报告并无太大改变,仍强调“加大稳健货币政策实施力度”和“三个兼顾”。但本次报告也指出“特别是疫情防控更加精准后消费动能可能快速释放,也可能短期加大结构性通胀压力”,同时强调“高度重视未来通胀升温的潜在可能性,特别是需求侧的变化”。具体看,央行对于通胀仍然存在担心,总体上货币政策继续维持稳健。

就公共卫生事件的防控来看,过往海外的经验值得参考,2021年以来,韩国和日本先后放松了防控措施,不过在防控措施放松的初期,两国的消费倾向并未出现明显反弹,韩国的消费倾向甚至进一步下降,目前,两国的消费倾向仍然低于2019年同期水平。因而,在公共卫生事件防控调整初期,居民消费改善可能较为缓慢,对于通胀的压力相对有限。

综上所述,公共卫生事件和地产低迷仍然压制内需,经济短期依然面临下行压力,市场处于磨底阶段,从左侧进入右侧依然需要时间。

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