壹周 | 债市放大镜

公开市场方面，央行开展了50亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日净投放30亿元。资金面方面，银行间市场隔夜回购利率开盘即续降，不过这种势头并未能持续多久，随着多笔正回购大单的突然出现，供求平衡状态被打破，流动性较盘初有所收紧。截止收盘，隔夜加权下行超4BP至1.65%附近，七天期上行近2BP至1.84%附近。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单发行早盘报价跳升至2.4%，较上日报价水平上行超过10个基点。

连日来，地产行业获政策支撑，对经济基本面的悲观预期也在逐步修正，叠加疫情防控政策优化，令债市做多情绪的逻辑发生一定转变，当日银行间主要利率债收益率大幅上行，短券调整更剧烈，收益率上行近20BP；国债期货大幅收跌，国债期货大幅收跌，10年期主力合约跌0.66%，5年期主力合约跌0.46%，2年期主力合约跌0.17%。

中证转债收跌0.47%，成交额为658.6亿元。鼎胜转债跌超12%，朗新转债跌超9%；法本转债涨30%，尚荣转债涨20%。交易所债券收盘，地产债多数上涨。“21碧地01”涨近58%，“21碧地04”涨超54%，“15远洋03”涨超37%，“21宝龙01”涨超33%。

开公开市场方面，央行开展了8,500亿元1年期MLF操作和1,720亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.75%、2.0%，当天有10,000亿元MLF到期，20亿元逆回购到期。资金面方面，MLF小幅缩量平价不算超预期，央行同时以逆回购大幅放量补位，呵护市场流动性意图明确。不过因税期影响，银行间市场早盘资金面整体依旧未显缓和，主要回购利率全线走升，截止收盘，隔夜加权利率续升近20BP至1.85%附近；而七天期资金价格涨超10BP，报收在1.95%附近。此外同业存单利率也水涨船高，一年期国有和股份制银行发行报价已上行至2.13%，较上日抬升5个BP。

当日债市，经连续几日调整后，现券期货情绪稍稳，不过短券仍走弱。银行间主要利率债收益率走势分化，长券向好短券走弱；国债期货小幅收跌， 10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.10%，2年期跌幅较大。

中证转债收涨0.26%，成交额为752.1亿元。莱克转债涨超25%，回天转债涨24%；尚荣转债、美诺转债跌超5%，一品转债跌超4%。交易所债券收盘，地产债涨跌互现。“21金科04”涨超39%，“16腾越02”涨超37%；“20旭辉02”跌超44%，“21金科03”跌超12%。

公开市场方面，央行开展了710亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日净投放630亿元。资金面方面，银行间市场周三资金面缓和不明显，主要回购利率进一步走升，隔夜再升近9BP来到2.0%关口，报收1.9386%；而七天和14天资金利率均已升破2%，分别报收2.0150%、2.0661%。

债市昨日短暂喘息后，当日继续杀跌且波动明显加大，债券基金赎回压力下纷纷抛售债券加以应对，叠加资金和同业存单利率持续攀升，市场遭遇踩踏式出货。当日国债期货宽幅震荡，全线收跌，10年期主力合约跌0.27%，创7月11日以来收盘的4个月新低；5年期主力合约跌0.31%，创7月4日以来收盘4个月新低；2年期主力合约跌0.23%，创2021年12月3日以来的近一年收盘新低。银行间主要利率债收益率普遍大幅上行，短券调整更剧烈，全天波动幅度高达15BP，如3年期国开活跃券“21国开03”收益率上行6.5BP报2.79%，波幅高达15.5BP。

中证转债收跌0.99%，成交额为677.6亿元。泰林转债跌超7%，尚荣转债等跌超5%；“百川转2”涨超26%，华森转债涨超15%。交易所债券收盘，地产债涨跌不一。“21金科04”涨超27%，“21龙湖03”涨超22%；“21碧地01”跌超16%，“21碧地04”跌超13%。