柏话市场丨传统经济迎密集利好，低估值风格获得关注

❖低估值国企获关注。11月21日证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上对如何建设“中国特色现代资本市场”进行了详细阐述。其中他提出：“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”，上市公司尤其是国有上市公司，要“练好内功”，也要进一步强化公众公司意识，主动加强投资者关系管理，让市场更好地认识企业内在价值。中证报专家、深交所官员也相继发声支持国有企业。A股国有企业估值相较于非国有企业整体或存在低估，结合盈利基本面、估值等因素，建筑、保险、银行等板块值得关注，尤其是潜在的一带一路2.0、保险开门红等催化方向。

❖房地产政策延续呵护态度。近期银保监会相关部门负责人表示，将督促银行做好支持房地产市场的金融服务，建立区域优质房企“白名单”，对于暂时遇困房企存量开发贷款给予展期等安排。保障房地产融资平稳有序，要求股份制银行对国有、民营房地产企业一视同仁。此外，国有大行密集为房地产企业达成银企合作协议并提供授信。近日来，国有六大行密集出手，与十余家房企签订合作协议，达成的意向性授信额度已超万亿元。叠加本周国常会提及适时适度运用降准等货币政策工具，地产、银行、建材等板块受益，目前政策针对房企融资与地产销售对症下药，地产纾困仍处于推进阶段，对于房地产板块有一定正面影响。

❖美国衰退逐步照进现实。本周公布的美国11月Markit制造业PMI初值47.6，创下近30个月新低。美联储公布的11月会议记录也显示，大多数参会官员同意很快就应该放缓加息步伐，市场对于12月加息幅度定价为50BP。随着美国衰退问题的发酵，美债利率下行对于贵金属、成长股等均有边际利好。