投资小策略丨买基金如何跟着学霸“抄作业”？

王蕾 | 投资经理

广发基金资产配置部

复旦大学经济学硕士，擅长自上而下的宏观资产配置和多资产比较，在固定收益类品种的投研上有丰富的经验，定性和定量结合，管理风格稳健。

每期一个小策略，助你轻松学理财

基金中的“抄作业”，可以理解为跟着别人买入和卖出基金，直接复制别人的投资标的和交易操作。

最近这一年来，市场上没有清晰的主线，行业轮动迅速，要想抓住稍纵即逝的机会实在是太难了，一不小心就变成了追涨杀跌。因此，对于刚入门的小伙伴来说，适当抄抄作业，也不失为一种学习方式。

今天，我们就来聊一聊如何在基金投资中科学地“抄作业”。

跟着学霸“抄作业”，成绩会怎么样？

如果问基金投资中谁是 “学霸”，那肯定非FOF莫属。FOF作为专门投资其他基金的产品，其所投资的基金，都经过了一套复杂严格的基金筛选流程。

那么，直接去买FOF看好的基金是否可行呢？我们先来做一个回测：

根据2020年以来每一期全市场FOF的基金持仓数据，基于以下3个选基指标，针对其中的中高仓位权益基金，分别测试每期持有10只基金的场景，每期在FOF报表全部公布后的下一个交易日进行调仓，调仓费率按照0.5%计算：

注：①中高仓位权益基金：权益持仓金额占基金净值>=80%,剔除指数基金、ETF；②由于很多FOF倾向于配置自己公司内部基金，不一定能够体现投资团队对基金的实际看好程度，因此我们FOF所持有同属同一基金公司的基金进行了剔除

根据测算结果来看，我们构造的基金组合会得到这样的“成绩”：

（点击可查看大图）

注：策略曲线为基于持仓金额选基构造的策略曲线；基准为万得股票型基金总指数

整体来看，用这个选基策略构成的基金组合，虽然收益弹性比较高，但是在市场风格变化或整体下跌的情况下，依然可能会有比较大的回撤，这也是需要特别注意的。

我们把这个基于FOF持仓的选基策略应用到实际投资中，看看可以选出哪些不错的基金。

根据2022年基金三季报，入选的基金（除主题基金外）近三年的业绩排名几乎都在全市场的前20%。管理人既包含周雪军、赵晓东等老牌基金经理，也包含林英睿、万民远等中生代基金经理。

（点击可查看大图）

风险提示：图表内容仅代表个人观点，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎。

可以看出，基于FOF基金的持仓进行筛选，选到市场相对靠前的基金的概率会更高一些。

直接“抄作业”，真的可行吗？

其实，以上这种选基策略，只是FOF选基的冰山一角。在实际投资中，FOF还会根据战略和战术配置，积极进行仓位和风格的调整。

除了高仓位权益基金，FOF还会将混合类基金、债券类基金、指数基金、ETF、商品基金等进行“排兵布阵”，形成更具风险收益比的基金组合。

有小伙伴可能会问了：既然如此，那我们直接去抄FOF基金的作业不就好了？

但需要注意的是，如果只是选择性地从持仓中挑一部分基金来买，那就犯了抄作业的典型误区：只管“选基”，不管“配置”。

抄作业既需要按照组合的实际持仓比例，打包买入全部基金，还需要在后续跟进组合的持仓变化，及时跟随调整。

只要一个“答案”没抄好，就很可能会发现自己的实际收益与“学霸”的成绩差异巨大。如此看来，“抄作业”的工程量可不小，需要花费不少时间精力去跟踪和调整。

如果连“抄作业”都嫌麻烦的话，也可以选择一键买入FOF基金或者投顾组合，让学霸团队直接帮你“做作业”，让基金投资更简单~