打开APP
央企创新指数的行业板块构成极具特色，它以新能源、芯片、国防军工等新兴产业和高端制造业为核心(占比45%)，同时又涵盖了基建(包括传统基建与新基建，占比25%)、资源品(占比17%)等行业。
新兴产业及高端制造板块是市场公认的核心赛道，因此投资者可以将央企创新驱动指数作为底仓长期持有。同时在特定的宏观政策环境下，也可以对央企创新指数进一步超配，当前就是进行超配的较好时机。
►►►
央企创新指数以新兴产业为核心，值得长期持有
图1：央企创新指数行业板块构成
数据来源：wind，截至2022年11月30日。
央企创新指数中的新兴产业及高端制造板块权重达到45%，确立了指数的总体定位，指数无疑代表了未来数年确定性最强的方向，因此值得投资者长期持有。
我们具体来看新兴产业及高端制造板块内部的投资逻辑：
✓
新能源方面，碳达峰、碳中和目标是我国重要的战略决策，也是实现经济高质量发展和促进生态环境改善的重要手段，是确定性最强的投资赛道，今年的市场走势已经证明了板块的投资价值。
芯片产业是我国对外依赖度较高的“卡脖子”领域，加速实现产业链的国产替代，是我国半导体产业升级的必经之路，因此其中也蕴藏着巨大的发展机会和投资机会。
✓
在国防军工方面，国际形势变化与装备更新升级是军工行业的长期发展动力，我国需要建设与国际地位相匹配的国防装备设施，需要持续对武器装备进行更新和升级，军工企业未来饱满的生产状态有望延续。同时高科技产品在军工产品上也有广泛应用，我国在重点领域加快自主可控研发的进程必须加快，这同样会促进军工行业高速发展。
►►►
央行降准叠加地产调控预期见底，
基建产业链将迎修复，是超配的好时机
近期央行宣布下调金融机构存款准备金率。从本次降准的宏观背景来看，今年四季度和明年的经济下行压力加大，要求货币政策有所放松。
同时房地产行业也出现了调控政策见底的预期，近期央行、证监会不断出台相关政策措施支持房地产行业健康发展，这也提高了市场对经济稳增长的期待。
以上因素均有利于支撑基建投资保持良好增速。2021年基建行业整体表现较好，2021年以来，中证基建工程指数上涨了17.34%，跑赢沪深300指数43.4个百分点。在利好推动下，2023年基建行业的市场表现有望延续。
在央企创新指数中，如果按单个行业统计，基建的权重占比最高，达到25%，这其中既有房地产、道路、桥梁等传统基建，也有与电力、新能源、工业等产业配套的“新基建”。
图2：央企创新指数内传统基建+新基建权重占比达到25%
表1：央企创新指数中的基建相关股票
基建业有三大下游市场：基础设施建设、房地产、工业制造业。未来基础设施建设仍是保持经济稳定增长的重要一环，同时一些高景气的细分子行业如电力能源建设、城市轨交、核电建设、新型煤化工，以及受益政策推进的装配式建筑、智能建筑、环保工程等细分领域将有望成为对建筑需求快速增长的产业。
综合以上分析，基建板块作为央企创新指数中的优质卫星资产，在当前是适当超配的好时机。
►►►
上游资源板块企稳，有望迎来价值重估
上游资源品板块包括化工、钢铁、采掘等行业，在指数中权重占比为17%，对指数走势有一定程度的贡献，今年以来，资源品板块仅下跌4%，表现突出。
从板块走势来看，目前板块估值仍然较低，同时又有经济稳增长的预期，板块基本面也有望出现回暖。
具体来看各周期行业的特点：化工行业方面，主要的驱动因素是能源价格供需矛盾仍然凸显，未来上游价格仍然维持较高的水平。钢铁行业直接受益于基建产业链修复带来的利好，随着货币政策微调及房地产调控预期见底，钢铁行业的投资逻辑正在变得顺畅。
风险提示：
本文中所提及的基金详细信息可在博时基金官方网站基金产品频道(http://www.bosera.com/fund/index.ht- ml)查询，博时基金相关业务资质介绍网址为: http://www.bosera.com/column/index.do?clas-sid=00020002000200010007。
一、证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时，投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。
三、基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资人承担的风险也越大。四、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》 等基金法律文件，了解基金的风险收益情况，及时关注本公司向您出具的适当性匹配意见，各销售机构关于适当性的匹配意见不必然一致，且基金合同中关于基金的风险收益特征与基金的风险等级因考虑因素不同，存在差异。请根据您的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素谨慎决策，不应采信违规销售行为或宣传材料，独立承担投资风险，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证，本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金收益存在波动风险。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。
六、投资人应当通过基金管理人或具有基金销售资格的其他机构购买和赎回基金，《基金合同》 、《招募 说明书》、基金销售机构名单及本基金的相关公告可登陆基金管理人官方网站http://www.bosera.com/index.ht-ml查看。
2022-12-05 20: 20
2022-12-05 20: 10
2022-12-05 19: 50
2022-12-05 19: 20
2022-12-05 19: 18
2022-12-05 18: 39