周内复盘-策略表现
截至20221202,转债复合策略满仓以及叠加仓位择时,近一周收益分别为0.97%,0.54%;近一年来收益分别为4.58%,2.86%;最新一期转债仓位为48.6%;
截至20221202,CTA复合策略近一周收益为0.0%;近一年来收益为4.89%;
截至20221202,定增对冲策略近一周收益为0.57%;近一年来收益为0.54%(定增新规以来6条建仓路径平均);
截至20221202,股票对冲策略相对沪深300,近一周超额收益为-1.27%;近一年来超额收益为2.86%;
截至20221202,FOF对冲策略相对沪深300、中证500,近一周超额收益分别为-0.64%,-0.28%;近一年来超额收益分别为11.13%,9.25%;FOF股债19配比、动态配比,近一周收益分别为-0.14%,-0.07%;近一年来收益分别为1.56%,2.89%;
截至20221202,50期权Collar策略以及备兑策略,近一周收益分别为-0.03%,-1.45%;近一年来收益分别为-4.73%,-8.73%;
注:本部分为策略回测净值,非产品净值
周内复盘-市场情况
截至20221202,中证转债、转债债基近一周收益分别为1.47%,1.74%;2022年来收益分别为-6.83%,-16.77%。
平价90至110区间转债隐含波动率处于近一年59.6%分位,转股溢价率处于近一年44.2%分位。
南华商品指数、招商私募CTA(有延迟)、招商私募股票中性(有延迟)近一周收益分别为1.42%,-0.03%,0.49%;2022年来收益分别为15.91%,0.66%,5.77%。
截至20221202,沪深300、中证500近一周收益分别为2.52%,1.32%;2022年来收益分别为-21.65%,-16.19%。
近一个月新股(仅统计科创板和创业板)发行首日平均涨幅达29.3%,有研硅上市首日涨幅达91.7%。未来已审核通过但尚未发行的股票数量达255只。
宽基ETF中,科创板、创业板、中证500、沪深300、上证50近一周份额分别变动5.21、3.67、3.34、2.42、0.04%;主题及行业ETF中,份额增加靠前的ETF有有色金属、半导体;份额下降靠前的有银行、红利。
截至20221201,融资融券余额为15653.8亿,其中融资余额为14655.6亿元,融券余额为998.2亿,融资融券余额近一周变化-0.6%,近一月变化0.7%。
截至20221118,基金仓位经测算,主动偏股型基金的平均仓位为78.79%,相比于上上周下调0.13%,相比年初下调0.58%;
截至20221202,北上资金分行业,近一周流入金额最大的行业有食品饮料、电力设备及新能源、非银行金融,分别为37.2亿元、31.7亿元、23.5亿元;流出金额最大的行业有石油石化、电力及公用事业、煤炭,分别为-1.2亿元、-5.9亿元、-6.7亿元。从持有权重来看,近一周大幅增持商贸零售、综合金融、国防军工;大幅减持石油石化、电力及公用事业、煤炭。
近一个月,从分析师超预期来看,家电、保险Ⅱ、食品饮料等行业的景气度较高;从成交额和换手率上来看,医药、消费者服务、房地产、电新等行业的拥挤度较高;从PB估值角度来看,石油石化、电力、煤炭等行业的拥挤度较高;从交易行为上来看,银行、食品饮料、证券Ⅱ等行业的净流入较高,龙头效应明显;解禁额较多的行业有银行、医药、基础化工。
截至上周,主动偏股型基金的前三大重仓行业(中信)为电力设备及新能源、电子、医药,配置比例分别为13.78%、10.0%、9.33%;与上周相比,上周主动偏股型基金配置比例上调较多的行业有计算机、综合金融、非银行金融,分别上调0.42%、0.16%、0.13%;比例下调较多的行业有基础化工、国防军工、汽车,分别下调0.16%、0.15%、0.15%;与年初相比,当前主动偏股型基金配置比例上调较多的行业有机械、通信、电力设备及新能源,分别上调2.41%、1.53%、1.17%;比例下调较多的行业有有色金属、食品饮料、农林牧渔,分别下调1.84%、1.7%、0.97%;
热点聚焦
1、央行、证监会同时公告!12月6日江泽民同志追悼大会默哀期间,这些市场临时停市3分钟
12月4日,央行公告,为表达对江泽民同志的无比崇敬和深切悼念之情,根据江泽民同志治丧委员会公告(第2号)精神,在12月6日上午追悼大会默哀期间,银行间债券市场、货币市场、外汇市场、票据市场、黄金市场临时停止交易3分钟。
同日,证监会公告,为表达对江泽民同志的无比崇敬和深切悼念之情,根据江泽民同志治丧委员会公告(第2号)精神,在12月6日上午江泽民同志追悼大会默哀期间,证券期货市场临时停市3分钟,默哀结束后恢复交易。
2、存款准备金率5日下调
中国人民银行11月25日宣布决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点,共计释放长期资金约5000亿元。
3、深圳房地产重磅会议召开!落实落细“金融16条” “三支箭”,哪类房企最受益
近日,深圳金融管理部门组织召开房地产金融工作座谈会,部署落实落细“金融16条”政策,要求进一步加大银企对接力度,继续加大房地产信贷投放,做好贷款合理展期。随着信贷、债券、股权三个融资渠道“三箭齐发”,房地产融资“开闸”,多家房企获得金融支持。
据中指研究院统计,截至12月1日,万科、龙湖、美的置业与绿城拿到银行授信个数最多,均为8家银行;在已申请储架式注册发行的房企中,龙湖规模最高,为200亿元;福星股份、世茂股份、华夏幸福等近10家企业公告筹划再融资。另外,工商银行对房企授信总额度最高,为6550亿元。
12月2日,继上月底证监会制定《推动提高上市公司质量三年行动方案(2022-2025)》后,沪深交易所于近日也分别制定《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》和《落实<推动提高上市公司质量三年行动方案(2022-2025)>工作方案》,明确了未来三年的工作重点。与此同时,上交所同步制定《中央企业综合服务三年行动计划》。
从新一轮工作重点来看,沪深交易所均提出了提升制度供给质量、坚守监管主责主业、提升公司内在治理动力等内容。另外,上交所还强调了突出保持科创硬科技成色,强化科创属性的全链条审核。
与此同时,央行、银保监会于11月中旬发布的《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》落实进展不断。近期,中信银行、兴业银行、恒丰银行、浦发银行、光大银行、宁波银行等多家股份行、头部城商行纷纷接棒国有大行,落实“金融16条”政策部署。截至目前,已有超过12家银行宣布与部分房地产企业签订合作协议,提供的授信总额已超过2万亿元。
市场回顾及展望
上周国内股票债券市场分化,股票继续上涨,债券收益率大幅上行。国内疫情政策不断优化,利好市场风险偏好回升。央行公开市场上周投放2940亿,资金面整体紧平衡。债券市场利率呈上行走势。DR007资金价格维持在1.8%-1.9%附近。上周海外权益市场呈现震荡走势,道指、纳指全周分别上涨0.24%、上涨2.09%。上周海外市场商品价格反弹。ICE布油在OPEC+减产预期提振下收涨2.04%,LME铜价反弹近6%。贵金属价格全面上行,黄金一度上涨至1800美金上方。防疫政策优化叠加地产政策松绑,市场风险偏好大幅回升,债券收益率整体承压,继续上行。
股市方面,当前仍属于基本面的左侧,市场预期的右侧、疫情防控政策不断优化,地产扶持政策不断出台,虽然市场悲观预期修正仍需要一定时间,但政策底已经较为明晰。从中期维度来看,当前市场已经见到政策底、情绪底部,不必过度悲观,在市场社融以及中长期贷款增速企稳反弹、通胀整体低迷的背景下,维持4季度A股震荡反弹走势判断。目前看好方向,前期持续调整过后,新能源、军工、贵金属、信创、半导体等方向,投资性价比仍旧突出,短期回调不改长期趋势,静待市场估值切换行情展开。其次,在经济有效企稳之前,逆周期方向仍有发力空间,货币、财政发力可期。疫情修复链条方面,推荐关注可选消费方向的机场、免税、酒店、旅游、白酒、食品。操作上建议采取配置策略为主,交易策略为辅的方式为宜。同时需要做好仓位管理。
11月,市场对政策方向的预期,乃至对后续经济的预期出现了逆转。按照一般的规律看,政策“从0到1”,市场的反应也会适度超前。但在方向确定后,后续市场对政策利空的敏感度将逐渐降低。考虑到短期基本面仍然较弱,国债和国开债利率当前水平已经有配置价值,但目前市场尚处于政策预期的逆风中,且由政策产生的正反馈预期在短期难以证伪,暂时建议以观望为主。下半月经济工作会议落地,基本面延续疲弱后,市场预期可能会有新的变化。对于短端,虽然11月下旬资金面重回宽松,但市场对资金面回归中性的预期没有变化,短端利率虽然安全边际较高,但资本利得空间不大,策略上可以考虑适当提高杠杆。
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