2800点到3100点，大盘明显回暖，为啥我还没赚到钱？

自沪指在10月31日盘中下探2885点之后，本轮反弹就拉开了序幕。短短1个多月间，沪指就站稳了3100点，甚至一度冲上3200点。

市场快速回暖，在11月的大涨中，已经有不少人开始扭亏为盈。但最近也有一些投资者在感慨，“为什么沪指从2800多点回到3100多点，大盘涨得这么好，我却还没怎么赚到钱？”

一般来说，在反弹中回血快的基金都有哪些特点？

第一，重仓的方向赶上了风口。比如这一波重仓方向是迎来了“史诗级”大涨的港股，或者疫情线相关的医药、政策优化相关的地产和消费，往往更快收复失地。

（来源：Wind，万得概念指数，2022-11-1至2022-12-12）

第二，权益仓位较高。这类基金在反弹时往往能够更快跟上市场行情，也有望博取更高的收益。如下图所示，权益型基金相较其他类型回血的速度明显更快。不过盈亏同源，本轮反弹快速的基金之前的回撤一般也大，而反弹相对较小的基金之前回撤也小。

（来源：Wind，2022/11/1-2022/12/12，指数历史业绩不预示未来表现，不代表基金产品表现）

第三，基金规模适中，“船小好调头”。这一轮上涨行情中板块轮动频繁，同时也发生了较为明显的风格切换，消费、地产等大盘蓝筹方向强势，而赛道整体表现偏弱，如果基金规模适中，更容易适当调仓换股，把握市场的结构化机会。

第四，市场低位入场，踩准了时点。但择时的难度不亚于在空中接飞刀，这种情况也是可遇不可求。

幸福的人都是相似的，亏损的人各有各的原因。挖掘基捋了捋，看看你属于哪种？

不同回撤回本所需涨幅

尽管这一轮反弹较为强劲，但是据统计，11月1日至今，在4600多只个股中（剔除2022年上市新股）,只有1800多只股票的涨幅超过了上证指数（9.87%）。

而31个申万一级行业指数中，也有13个行业没有跑赢上证指数。表现最好的食品饮料行业指数（+28.3%）与表现最差的军工指数（-5.9%），相差34个百分点，尽显行业间的参差。

（来源:Wind，2022-11-1至2022-12-12）

如果你持有的是新能源和军工等赛道等方向，可能就还需耐心等待轮动和补涨。客观来说，市场风格轮动的确长期存在，背后的成因既有长期的宏观经济周期，又有中长期的产业周期，也有相对短期的库存周期，并且还有突发事件带来的情绪影响。

事实上，本轮赛道行情的背后，其实是“碳达峰、碳中和”浪潮下新能源的崛起，以及国家安全、自主可控意识的增强，只要产业趋势没有发生逆转，渗透率没有到一个成熟的空间，那么中期的行情就不会轻易结束。

如果你持有的基金质地没有问题、前景没有发生变化，只是因为入场时点、市场风格等问题短时间内表现较差就草草离场，很可能最后是割肉亏损，增加沉没成本。

当市场频繁波动时，有些投资者存在投机思想，希望博取短线收益，因此频繁进出、过度交易。但想要在不同行业之间快速转换，对择时、择股、情绪理解的要求都很高，没那么容易。

更有可能是，你在频繁切换中踏空了反弹；或者在市场悲观时割肉清仓，硬生生变浮亏为亏损。

海通证券曾经做过一个模拟测算，假设将全市场的主动股混基金视为一只基金，按照每20个交易日、60个交易日、120个交易日以及完全不换手进行测算，最后发现：

①投资者申赎越频繁、交易越频繁，收益越差。

②针对业绩相同的产品，高换手对于真实收益有明显拖累。

也就是说，长期投资是获取基金收益的重要因素，随着持有周期拉长，投资者的整体收益有望抬升。