对行程卡说Bye Bye，对消费复苏说Hi Hi！

消费重启 2022-12-13 22:00









大事天天有，近期尤其多——
打今天0点起，陪伴我们将近三年的“通信行程卡”正式退出历史舞台，与之相关的小程序、APP、网页、短信等查询渠道也同步下线。
无需再为了“保住绿码”而担忧，究竟是种怎样的体验？富二表示：谢邀，已经在盘算明年的假期去哪里玩耍了！



“英雄”所见略同，像富二这样想的人并不在少数：在多方新近出台的措施及规定的刺激下，国内旅客的出行需求趋于旺盛。根据“去哪儿”最新公布的数据，自本月7日以来，春运期间（2023年1月7日至21日）的机票、火车票预订量出现大幅增长，北京、上海、深圳、成都等大型城市均跻身“热门目的地”。
这样的热情也传导到了二级市场上——12日，机场航运、景点及酒店、餐饮等板块迎来大涨。将时间稍微拉长一点，自从“优化防疫二十条”出台起，截至今日收盘，“大消费”领域涨势不俗；其中，以食品饮料的表现最为强势，其在最近的23个交易日内上涨近17%，区间涨幅在31个申万一级行业中居首。

数据来源：Wind，统计区间为2022年11月11日至2022年12月13日


难道说钮祜禄·消费，又要重回“王者之巅”了？

实际上，在不久前的文章《抢跑疫情修复，“急先锋”非Ta莫属？》中，富二已经作出详尽分析，充分说明了消费板块的后市可期。富国“大消费女神”王园园也表示：“消费板块或已度过最艰难的时刻，布局的‘黄金坑’逐渐显现。”
今天，咱们再换一个视角：放眼国外，看看在防疫政策转向宽松之后，全球消费板块是怎么走的，符不符合“景气修复”的大逻辑。
先上图

数据来源：Wind，由兴业证券经济与金融研究院整理；根据海外10个样本国家相关行业的涨跌幅-各国宽基指数计算涨跌幅中位数和上涨概率，上涨概率为历史数据，截至2022年12月1日。

这张图看上去好像有些复杂，但核心信息其实一目了然：受益于疫情防控全面放开，多国普遍呈现消费板块逐步恢复的态势。
进一步地，按照细分行业和不同期间来进行拆解，就不难发现：相较于服务消费而言，疫情对于商品消费的冲击更轻微；从历史表现来看，商品消费往往能在一年内填坑完毕，甚至超越疫情爆发前的水平，而服务消费则可能需要更多时间。
正如表格中所列示的，以电影娱乐、餐饮、酒店、航空为代表的出行链，就属于典型的服务消费。参考全球相关板块的表现，其在最初具备高弹性，并在后续的3至6个月内逐渐企稳，且有较大概率跑赢大盘；同一时间段内，食品、饮料、医药、医疗服务等刚需板块不仅在前期受挫较少，还在更长的维度中涨幅居前。
不过，就境外经济体的经验来说，在完全解封的初期，受制于不断攀升的感染率，消费板块或将在短期内维持疲态，随后再展现出拐头向上的“反转”姿态。
而且，考虑到我国现处于内生性经济动能向好发展的阶段，内需活水源源不绝，也有望助力消费场景加速重现，推动消费板块在中长期走出靓眼的业绩曲线。

消费向来是长坡厚雪的赛道，即使在市场的低迷期，依然具有较强的韧性；更何况接下来，当阴霾渐渐消散，更将难掩它的金光闪闪。这时候不妨来看看，富二家有两位深耕消费领域的基金经理——王园园和刘莉莉。









基金经理 王园园
富国基金权益投资总监助理
硕士，具有10年证券从业经历、5年基金管理经验，曾先后在安信证券、国联安基金任研究员；于2015年4月加入富国基金，历任行业研究员、权益基金经理，现任富国基金基金经理。
☆ 专攻大消费：扎根“衣、食、住、行、康、乐、购”七大消费领域，代入“消费者视角”，感知行业前沿动态，瞄准赛道领先优势；
☆ 层层筛选 严控风险：坚守“优选行业、精选个股、深入研究、动态调整”的十六字投资“箴言”。


基金经理 刘莉莉
富国基金高级权益基金经理
硕士，具有18年证券从业经历、超4年基金管理经验，曾先后在中原证券、平安证券任行业研究员；于2007年4月加入富国基金，积累了深厚的研究经验，现任富国基金基金经理。
☆ 特色鲜明 风格清晰：偏好于格局稳定、未来向阳的行业，侧重于拥有壁垒、集中度持续提升的企业，倾向于逆向布局、左侧投资。
☆ 精选个股 标准犀利：相信均值回归，关注上市公司远期业绩所支撑的市值空间；自下而上，寻找周期共振；勤翻石头，通过行业间比较实现动态调整。

投资有风险,基金投资需谨慎。

在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。


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