权益半月观点：建议乐观看待A股市场前景

权益市场半月观点

国内方面，在年末经济相对淡季，政策变化成为主导市场的核心因素。当前疫情防控政策已经出现显著的调整，在短期的冲击之后，明年全年的经济不确定性将进一步减弱。二十大报告中，扩大内需被提到了更重要的位置，12月14日中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》。顶层设计的明确足以打消市场对于未来经济增长的疑虑，我们有理由相信未来较长时间在内需的推动下，国内经济有望实现更加平稳且持续的增长，而经济增长预期的明确也将为明年的A股市场提供一个更加有利的宏观环境。

海外方面，在美联储12月加息减速至50BP之后，海外因素对国内市场的冲击将进一步钝化。尽管12月议息会议之后美联储官方表态是更高利率会维持较长时间，但官方加息预测与当前市场预期并无太大区别。明年美国不论通胀、经济还是加息情况都可能在一季度出现预期变化，在大概率有限的加息幅度下，我们预判2023年美国通胀及加息不再会对A股市场造成影响。

在国内政策重大变化之后，市场情绪已经明显转暖。截至12月14日，11月以来沪深300指数反弹幅度已近13%，板块上偏向于地产、金融和消费等权重股，前期表现较好的成长板块表现反而偏弱。

当前政策拐点已经明确，明年经济基本面将逐步好转，因此我们依旧认为现阶段正处在市场长周期的底部，且从11月的反弹开始，市场的修复已经启动。回顾过去大级别底部的历史经验，市场最终会有一波普涨性的行情修复。我们建议投资者乐观看待A股市场前景，政策催化下市场有望在短暂调整之后再度震荡上行。