壹周 | 债市放大镜

公开市场方面，央行开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日净回笼530亿元。资金面方面，降准实施日银行间市场周一资金面充盈，隔夜回购利率续降超7BP至1.1%下方，报收1.0714%；七天期资金价格小幅下行约2BP，报收1.6009%。

尽管当日降准正式生效，但周末全国各地防疫放松消息此起彼伏，持续压制市场预期。周一当日，银行间主要利率债收益率普遍上行，10年期国开活跃券“22国开15”收益率上行1.75BP，10年期国债活跃券“22附息国债19”收益率上行1.56BP，5年期国开活跃券“22国开08”收益率上行2.5BP，3年期国开活跃券“21国开03”收益率上行3BP。国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.02%。

中证转债收涨0.54%，成交额为753.2亿元。新天转债涨超9%，金诚转债涨超7%；溢利转债跌超14%，江丰转债、苏试转债跌超4%。交易所债券收盘，地产债多数大涨，再现临停潮，“20旭辉02”涨超43%，“金科优01”涨超35%，“21旭辉03”涨超35%，“20旭辉03”涨超31%，“20旭辉01”涨超30%，“21旭辉02”涨超29%，“22龙湖03”涨超27%，“21旭辉01”涨超24%。

公开市场方面，央行开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日净回笼780亿元。资金面方面，银行间市场周二资金面依旧宽松，隔夜回购小降在1%上方低位徘徊，截至收盘，隔夜回购加权利率进一步下行4.58BP报收1.0256%，七天回购加权利率上行约2.23BP，报收1.6032%。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新报价集中在2.5%附近；而近来六个月和三个月同业存单报价渐活跃，其中六个月有量的最新报价为2.39%。

包括传言地产“第四支箭”可能出台，而北京在内的主要城市防疫政策进一步放松，加之理财赎回导致的现券抛售也在持续，市场面临的压力偏大，当日现券期货全线走弱，银行间主要利率债收益率普遍明显上行，短券调整幅度更大，收益率上行4-7BP；国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.18%，5年期主力合约跌0.18%，2年期主力合约跌0.06%。

中证转债收跌0.15%，成交额为663.5亿元。特一转债跌超7%，溢利转债、新天转债跌超6%；“特发转2”涨超11%，横河转债等涨超4%。交易所债券收盘，地产债涨跌不一。“21碧地03”涨超14%，“21碧地04”涨超10%；“21龙湖06”跌24%，“20旭辉02”跌超11%。

公开市场方面，央行开展公开市场方面，央行开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日净回笼1680亿元。资金面方面，降准生效后流动性供给整体充足，公开市场逆回购虽然连续净回笼，不过对资金面影响不大，银行间市场周三资金面继续维持宽松，隔夜回购利率在1%上方徘徊，截止收盘，隔夜回购加权平均利率跌约1BP，报收1.0133%；七天期回购利率上行超3BP，报收1.6363%。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.58%，较上日报价走升。

国家卫健委正式发布防疫政策优化“新十条”，市场关注焦点转向弱现实（当天公布的出口数据再次不及预期），不过鉴于理财赎回依旧，利率债短券以及包括二永债在内的信用债或仍有走弱空间。当天，现券期货中长端明显走暖，短端仍承压。银行间主要利率债走势分化，中长券收益率明显下行3-5BP，1年以内的短券明显承压，1年期国债活跃券“22附息国债23”收益率上行10BP。国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.26%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约跌0.04%，10年和5年表现好于2年。

中证转债收跌0.54%，成交额为732.1亿元。“特发转2”跌超5%，起帆转债跌超4%；立昂转债涨超28%，惠城转债涨超10%。交易所债券收盘，地产债涨跌互现。“21碧地01”涨近64%，“20金科03”涨超10%；“20旭辉02”跌超14%，“21宝龙01”跌超9%。