一周市场解读 ｜稳增长、稳就业、稳物价：“三稳”背后有何深意？

上周A股主要指数均下跌，上证指数跌1.2%，深证成指跌1.8%，创业板指跌1.9%；上证50跌0.7%，沪深300跌1.1%，中证500跌1.9%。上周日均成交额下降至约0.81万亿元，北向资金净流入约57亿元。

行业方面，社会服务、食品饮料、农林牧渔、美容护理、医药生物等行业表现相对较好，有色金属、电力设备、基础化工、建筑装饰、煤炭等行业表现靠后。

国内方面，12月15日至16日，中央经济工作会议在北京举行，会议要点包括：要着力稳增长稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间；要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策；要把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费；加强重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产，加快规划建设新型能源体系，提升国家战略物资储备保障能力；要大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手；坚持房住不炒，确保房地产市场平稳发展；加强金融、地方债务风险防控，守住不发生系统性风险的底线。

2023年仍是稳增长政策出台的大年，政策驱动的特征将会仍旧明显。12月14日，印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》。《纲要》提出，展望2035年，实施扩大内需战略的远景目标包括消费和投资规模再上新台阶，完整内需体系全面建立等。

海外方面，12月14日，美联储公布12月FOMC会议决议，如期加息50个基点，基准利率提升至4.25%-4.5%。美联储加息节奏放慢，且大幅下调经济预测，但更新后的点阵图显示，美联储官员预计2023年将再加息75bp，并且不会降息，而2024年和2025年将各降息100bp。

数据来源：wind，截止至2022.12.16

国内来看，重要会议强调“突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作”，以及“推动经济运行整体好转”，强调“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”，“着力消除制约居民消费的不利因素”，并明确提出“支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费”。关于数字经济和平台经济，会议强调“支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手”。在外需持续走弱，疫情反复扰动的背景下，扩大内需的重要性进一步得到强化。当前处于疫后修复且扩大内需阶段，各地促消费和稳增长政策有望进一步加码出台。配置方面，当下外需走弱，内部稳增长政策持续出台，上游成本回落，重点关注消费、地产链和新能源车等内需相关方向以及军工、信创和半导体等国产替代和自主可控相关方向。

短期，当下看好的板块主要为景气度较高以及政策利好的板块，如军工、医疗、新基建、信创、半导体等安全自主可控相关方向以及新能源相关的板块。中长期，贯彻新发展理念的阶段，高端制造是重要布局方向，尤其是自主可控和国产替代的相关方向，重点关注新能源车、光伏、储能、风电、军工、信创和半导体等行业的投资机会。