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今日股市反弹，沪深300收涨1.15%，中证500收涨0.73%，科创创业50收涨1.13%。行业板块方面，美容护理、农林牧渔、银行、煤炭领涨，医药生物、社会服务、计算机等行业今日调整。
市场关注疫情加快达峰对经济基本面和流动性的影响。官方宣布新冠肺炎更名为新冠感染并将于明年1月回归乙类传染病管理，提升了市场对于线下经济活动加快恢复的预期。展望明年居民消费，是否有具体政策支持就业和收入预期是重要变量。目前来看各部门的执行效率很高，制定投资策略时不能低估未来政策的力度。
在美联储加息的作用下，美国企业资本支出下降，核心商品通胀放缓，但服务就业依然强劲，吸引产业回流的长期影响不容低估，家庭部门的财务压力虽然有所上升但还是好于疫情之前，加之中国经济2023年复苏共振，因此未来美国通胀和美联储紧缩路径仍存分歧。日本央行扩大收益率曲线控制的区间，对美债利率构成上行压力，可能会在未来一段时间压制成长股的估值。
年底理财赎回的影响加剧了债市调整，未来关注政策宽松维护市场稳定和市场机构自身调整的对冲作用。明年一季度债券有交易机会，大类资产的中期配置机会在经济回升的驱动下更可能转向权益类资产。
在百年未有之大变局的背景下，2023年要继续对突发地缘政治风险压制市场风险偏好的可能性保持关注，军工、黄金通常可以对冲这类尾部风险。线下人流弱和信心不足是导致近期市场震荡的主要原因，但随着市场逐步开始展望后疫情时代，分歧实际上在于明年恢复的幅度。美股定价企业盈利衰退，尤其是电动车与消费电子，欧洲天然气价格超预期下跌，所以明年A股的新能源与电子板块基本面也同样承压，但需要注意的是A股这几个板块的情绪和估值短期已经回到了低点。
风险提示
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