新年的第一笔投资如何做？

银华基金 吉吉 2023-01-04 23:31


一元复始，万象更新。中国人自古以来讲究个“开门红”，大家对新年的第一个月看得尤为重要，对这一个月寄托着无限的希望与祝福，希望良好的开端能为接下来的一整年带来好运和吉祥。新的一年到来之际，大家购新衣、囤年货、备新物，那么，投资是否也要开个新篇呢？今年的第一笔投资该以什么“姿势”开启呢？


历史上的股市存在“开门红”吗？

近20年是指2002.12.31-2022.12.31；指数数据来源：Wind；指数的过往业绩并不预示其未来表现，指数历史表现不代表基金产品表现。

回顾近20年来上证指数的历年首月的表现可以看出：上证指数在1月份实现上涨的情况共发生了11次，上涨次数占比达到55%，开门红的规律并不显著。


但2022年股市回撤较深，不少人都猜测来年的股市会否极泰来，如果我们仅统计前一年整年大盘负收益的年份，次年1月份市场表现如何呢？


指数数据来源：Wind；指数的过往业绩并不预示其未来表现，指数历史表现不代表基金产品表现。

统计发现，在这20年间，有9年大盘的年度收益为负，这其中的6年都实现了次年1月的正收益，占比达到了67%。可见，大家常说的开门红在股市中也具备一定的概率优势，尤其在上一年度出现下跌的情况下，次年出现开门红的概率相对更大。


 如果“开门红”失约怎么办？


股市的起伏受到很多因素的影响，以上的统计也仅代表历史上的一个概率表现，其中不包含一定的因果关系，也就是说，在一年的不同时间入场，与最终的投资结果之间并不存在明显的规律，把开年当做股市上涨的保障，这样的理由显然是不够充分的，容易让我们陷入刻舟求剑的窘境。


决定目前是否应该入场的更加科学的依据还是应该评判市场目前所处的位置以及未来的上涨空间，比如当前，上证指数经过了2022一年的调整，目前的估值降低到了12.34，处在历史十年中27.93%的分位水平，意味着比过去十年70%多的时间都要低。

数据来源：Wind，2023.1.3；过去十年是指2013.1.4-2023.1.3；估值为PE(TTM)


如果我们以估值分位>70%作为市场的高估时刻，以估值分位<30%作为低估时刻，测算在市场估值不同程度时买入基金的盈利表现，会发现：在市场估值偏低时买入基金，获得的盈利体验相对更好。


在市场估值不同程度时

买入偏股混合型基金指数的盈利表现注1

注：高估时间指上证指数PE（TTM）估值分位>70%，低估时刻指估值分位<30%。数据来源：Wind，2012.12.31-2022.12.31；指数的过往业绩并不预示其未来表现，指数历史表现不代表基金产品表现。

此外，2022年压制股市的几大因素，如地缘冲突、疫情反复、全球通胀等黑天鹅事件均有望在今年得到一定程度的缓解，因此，目前的投资性价比还是比较高的。


 开年买基金需要解决什么问题？


解决了什么时候买的问题后，在我们开启新年第一笔投资之前，还有几个问题是需要想清楚再行动的：


1、 买什么？


相较国内主流投资品种来看，投资权益类基金的年化收益率显著高于其他投资品种，有望帮助我们战胜通胀。权益类基金的底层资产主要是股票，其收益来源于企业价值的不断增长，而专业的基金经理有望帮助我们遴选出全市场的优质股票，分享到企业成长所带来的收益。


国内部分投资品种过去十年的年化收益率注2

数据来源：Wind,过去十年是指2012.12.31-2022.12.31；指数的过往业绩并不预示其未来表现，指数历史表现不代表基金产品表现。


2、怎么买？


相较于一次性把子弹全部打光，分批买入的优势更加明显，一方面能够帮助我们将投资风险分散在不同的市场点位上，另一方面让我们保留一定的投资筹码，在市场出现明显机会的时候不至于踏空。此外，分批次小金额来投资，也让我们的心情更加平静，避免出现大起大落的情况。


分批买入的一个典型代表就是定投，定投可以让我们培养纪律性的投资习惯，尤其适合震荡市场，观察上证指数2008年至今的走势，会发现多次起止点位相似的时间段，在这期间一次性买入所获得的收益非常微薄，甚至偶尔产生亏损，但如果采用定投方式投资，却能够产生不俗的收益，画出投资中的“微笑曲线”。


2008年至今上证指数涨跌幅注3
数据来源：Wind，2008.1.1-2022.12.31；指数的过往业绩并不预示其未来表现，指数历史表现不代表基金产品表现。

3、拿多久？


如果不急需用钱或者暂时没有更好的投资标的，建议持有的时间越长越好。如果我们在过去十年任意时点买入偏股混合型基金指数并持有不同时长，通过测算盈利状况不难发现，随着持有时间的延长，我们的盈利概率和平均收益率也会同步升高。


任意时间买入偏股混合型基金指数
并持有不同时间的盈利情况注4
数据来源：Wind,2012.12.31-2022.12.31；指数的过往业绩并不预示其未来表现，指数历史表现不代表基金产品表现。


可见，时间是投资中的“良药”，通过拉长投资周期来赢取投资中的胜率是普通人可采用的有效投资技巧。



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注1：盈利概率计算方法：偏股混合型基金指数自2012/12/31起所有交易日(市盈率百分位高于70%的交易日/(市盈率百分位低于30%的交易日)开始分别到1年、2年、3年对日的涨跌幅大于0的交易日数量/统计范围内全部交易日数量计算而来，并换算成百分数；若对日为非交易日，则为对日前的最新一个交易日。平均收益率计算方法：根据偏股混合型基金指数自2012/12/31起的所有交易日(市盈率百分位高于70%的交易日/(市盈率百分位低于30%的交易日)分别到1年、2年、3年对日的涨跌幅情况的平均值计算而来；若对日为非交易日，则为对日前的最新一个交易日。

注2：债券-中证全债；大宗商品-中证大宗商品指数；黄金-黄金现货AU9999；统计区间为2012-12-31至2022-12-31。存款-定期存款利率:1年(整存整取)，采用复利计算十年的区间收益率，具体计算方法为区间收益率=（1+D1）*（1+D2）*（1+D3）…*(1+D10)-1，其中Dn为每年的定期存款利率；再将该收益率年化处理，计算方法为年化收益率=(1+区间收益率)^(1/10)-1，统计区间为2012-12-31至2022-12-31。各类资产历史收益率不预示未来表现。

注3：上证指数区间年化复合回报从上至下依次为0.73%、0.31%、1.29%、1.85%、0.16%；定投方式：每月第一个交易日定投1000元；模拟定投计算公式：定投收益率=[(sum(每期定投金额/每期净值）*期末净值/(sum(每期定投金额*投资期数))]-1；仅为模拟回测，不代表真实投资情况。

注4：正收益概率计算方法：偏股混合型基金指数自2012/12/31起所有交易日开始分别到3个月/半年/一年/两年/三年/五年/七年对日的涨跌幅大于0的交易日数量/统计范围内全部交易日数量计算而来，并换算成百分数；若不满3个月/半年/一年/两年/三年/五年/七年，则不予计算；若对日为非交易日，则为对日前的最新一个交易日。平均收益计算方法：根据各指数自2003/12/31起的每一个交易日分别到3个月/半年/一年/两年/三年/五年/七年对日的涨跌幅情况的平均值计算而来；若不满3个月/半年/一年/两年/三年/五年/七年，则不予计算；若对日为非交易日，则为对日前的最新一个交易日。

基金有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动，投资者需根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，谨慎选择合适的产品并详细阅读产品法律文件。基金投资策略、投资范围、基金经理等相关信息，可前往银华基金官网的信息披露板块查询了解。



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