两个机会
周勇 2023-01-04 23:29
纳斯达克大跌33.10%，沪深300跌了21.63%，MSCI全球市场跌了17.14%。全球主流的投资品种几乎都以大跌收场，2022年做投资的人，应该没有几个是赚钱的。全球电动车龙头特斯拉暴跌65.03%，美国互联网龙头脸书暴跌64.22%，全球手机龙头苹果大跌26.40%；中国动力电池龙头宁德时代大跌32.99%，中国互联网龙头腾讯大跌24.31%，白酒龙头贵州茅台跌了13.76%。炒股的人，运气不好的话，2022年资金腰斩也不是稀奇的事。前段时间，雪球大V“省心省力”发帖清仓，听他的意思，本金应该是亏完了。这个例子，是2022年众多投资者的缩影。展望2023，今年股市环境大概率比2022年好很多，但风险也不可小觑。2023年如何布局，才能赚大钱，而不是重蹈2022年的覆辙？我们钱耳朵团队深入研究了一个月，查阅了大量资料，并对部分行业进行实地调研，最终形成了一份“2023年年度策略报告”。这篇报告本是为“VIP用户”准备的，但2022年大家都不容易，所以思虑再三，决定部分开放；春节快到了，就当作新春礼物吧。1）2022年12月美联储只加息了50个基点；各大投行预测，2023年2月美联储只加息25个基点的概率大于70%。美联储加息的拐点到了。2）截止到2022年三季度，居民银行存款增加了13万亿，非金融企业的存款增加了近6万亿。居民和企业将钱存在银行，银行要付利息的；2022年存款增加这么多，银行的付息压力很大。银行的压力大，怎么办？只有唯一的应对方式，降存款利息。例如，2022年12月27日，乌鲁木齐银行就率先下调了存款利率，三年期定期存款利率从3.5%下调到3.35%；五年期定期存款利率从3.85%下调到3.70%。银行存款利率下调，将倒逼居民和企业将存款“挪”到别的地方，例如股市，届时股市的春天就到了。并且，这种概率不小。中基协的数据显示，截止到2022年11月底，权益类基金规模增长了3600亿。2022年A股熊成这样，还有资金“忍不住”流入股市；如果2023年股市的赚钱效应一起来，大笔资金预计将潮水般涌入。陕西省商务厅的数据显示，元旦期间，陕西省536家监测样本企业销售额5.68亿，同比增长23.9%。同程旅游大数据显示，元旦假期，酒店订单量较疫情发生前的2020年同期上涨32%，酒店均价也从229元上涨至244元。这些表明，消费、旅游复苏势头强劲，2023年将是“口罩”后中国经济复苏的元年。虽然，四川省文旅厅也发布了数据，称今年元旦期间接待的游客数量、门票收入分别只恢复到2019年的48.93%、62.48%。这意味着，经济的复苏只是“弱复苏”。但只要复苏的势头在，经济恢复并超过2019年，只是时间的问题。流动性拐点+经济复苏，股市必然存在机会。但是，怎么投资呢？经济弱复苏，股市大概率呈现的是“结构性机会”，即有些板块将会表现较好，有些板块将表现较差。买对了是天堂，买错了是地狱。2023年，我们团队主要看好2个方向：发展主题和安全主题。就这2个主题，今天分别介绍1个投资机会。这2个投资机会，也是我们“2023年年度策略”中推荐的机会。经过“口罩”这么一闹，对医疗新基建的速度必将加快。例如，国务院联防联控机制就提出了，要快推进ICU病房、缓冲病房、可转换ICU床位建设。2022年10月，卫健委发布《国家卫健委开展财政贴息贷款更新改造医疗设备的通知》，这次贴息贷款覆盖范围广，涵盖了包括公立和私立在内所有医疗机构，预计带来超2000 亿资金进入医疗设备市场。中证医疗的成分股只有50个，全指医疗的成分股有118个。相比于中证医疗，全指医疗含有较多的中小盘股。近段时间，因为“抢药”，有些中小盘股被炒高了，所以医疗板块有些分化，未被炒作的医疗股低估；被炒的医疗股高估。中证医疗（399989）的ROE不错，几乎常年都在10%以上。A股少有板块能与之匹敌。并且，近3年因为“口罩”，中证医疗的ROE更是飙升至20%以上。展望未来，随着医疗新基建的推进，ROE应当也会保持较高的水平。美国2023年的军费预算是8759亿美元，较2022年增长13,93%，占到美国GDP的3.43%。日本2023年的军费预算是6.8万亿日元，较2022年增长25.93%。德国的军费预算是501亿欧元，不算突出；但德国设立了一个1000亿的特别军费，若动用，2023年军费开支增速将超过100%。中国的军费预算不清楚，2022年我们的预算是1.45万亿，增长了7.1%。但在日益复杂的国际形势下，中国的军费预计不会低；最终，军费的开支将会转化为军工企业的业绩。从PE看，中证军工的PE是52.27倍，位于近5年14.12%的百分位，估值不高。从技术面看，目前军工在小幅上涨，是“触底反弹”的迹象。中证军工近5年的年化波动率是31.14%，这在各大指数中算是波动较大的，意味着军工不缺“交易性机会”。2022年，中证军工下跌了25.74%，2023年反转可期。今年看好，不意味着我们打算现在买。我们会动态地观察市场，进行择时，会尽可能地买在低位。我们的研究结论，是在分析了大量的资料、数据，并对某些行业进行了实地调研后，才得出来的。并且，我们翻阅了券商所有的相关研报，每一个行业的研报加起来有十几万到数十万字。如果你也对相关行业的研究感兴趣，而不是想单纯地做一个“求答案者”，欢迎添加助手（文末有二维码），我们会将这2个行业的“精选研报”送给你。（1）河南出台90条提振市场信心促进经济稳定向好政策措施，其中，尤其提到了房地产，“取消妨碍消费需求释放的限制性政策，优化二套房认定标准、降低二手房交易环节税费成本”。点评：2023年是经济复苏的关键之年，预计各种政策将不断出台，稳住经济。房地产是支柱产业，稳经济首要是稳房地产，预计2023年房地产还会不断传出“利好”，但这种“机会”不建议参与，风险过高。（2）国铁集团披露2023年工作目标：完成旅客发送量26.9亿人次，同比增长67.6%；完成运输总收入8175亿元，同比增长17.9%，总体恢复到2019年水平。点评：人和货流动起来，钱才能流动起来。客运量、运输收入一直是我们做研究的先行指标，能回到三年前的水平太好了。（3）韩国市场研究机构SNE Research最新数据显示，韩国三大电动汽车电池制造商，LG新能源、SK On和三星SDI，2022年1月至11月共占据全球市场23.1%的份额，比上年同期下降7.4%；中国厂商宁德时代、比亚迪和中创新航共占全球市场份额的54.7%，高于一年前的43.7%。点评：马斯克曾说，“似乎很少有人意识到，中国在可再生能源发电和电动汽车领域正处于世界领先地位。”新能源是中国的优势产业，从长期看，投资价值确实比较高。绿色：代表低估；黄色：代表估值合理；红色：代表高估。更多行业/主题指数估值，请移步今日第二条文章查询。从近10年看，FED溢价为3.06%。该指标过去十年均值为2.429%，股票性价比较高，适合增配权益类资产。
