XBB刷屏，除了囤药外该不该再配点医药？

智诚相伴 2023-01-04 23:25

最近大家又开始抢药了。
这半个月前全网断货、一根难求的抗原检测试剂才刚停止折腾，囤货的商家挥泪大甩卖，现在各地又开始了抢止泻药的风波。
这一轮蒙脱石散的囤药潮，仅仅源自于一则新毒株XBB会攻击肠道和脑部的传言。
1月4日，针对大家热切关注的XBB变异毒株相关问题，中国疾控中心在科普图文中提及，目前国内本土病例中暂未检测到XBB.1.5本土病例。
而且虽说XBB毒株传播力和免疫逃逸能力增强，但致病力和奥密克戎其他系列变异株没有明显区别，也没有证据提示它比其他毒株更容易导致严重腹泻或者胃肠道其他临床表现。（来源：（中国疾控中心，《关于XBB.1.5毒株，这些知识您需要了解》，截至2022.01.04）
所以说，药可以备一点，但真没必要囤。
到这问题来了，既然没有大幅囤药的必要性，那医药板块的投资还有戏吗？

医药板块的投资逻辑

医药板块该不该买，还是要用投资逻辑来支撑。


从医药的需求端来看

比较客观的现实情况是，国内人口老龄化结构，在未来十年，61岁以上人群比例会有接近翻倍的提高。
同时，对于医药行业来说，40岁以下人群和65岁以上人群，慢病的患病率会存在一个4倍的差距。
也就是说，未来随着国内进入老龄化加速阶段，与老人有关的慢病用药需求会快速增长。


从政策端来看

去年三季度以来，一直压制医药板块的集采政策出现了明显放松的迹象，第七批的集采已经接近尾声，再有一轮仿制药集采，整体就可能告一段落。
在刚刚过去的党的二十大，将健康中国提到了新高度，提出把保障人民健康放在优先发展的战略位置。
对比党的十九大来看，5年前更多的是关注医疗体系的效率，以集采医改和深化为主题，5年后的今天则是以优先发展作为主题，推进健康中国建设。
换句话说，党的十九大是集采政策推进的集中期，但现在更多是以医药发展为核心。
其实大家也不用谈集采就色变，集采对于促进医药行业的科技创新，和技术迭代也是有很好的积极作用，相关的创新药、创新器械在医药发展的大时代，也存在很大的增长空间。


从医药复苏的必要性来看

贴合目前的情况，国内算是步入了后疫情时代，那未来医药行业的机会会更多。
可以说，医药行业90%的标的都是受损于疫情的，比如门诊量，在疫情期间就存在负面冲击，但医药刚性回补的确定性很强。
借鉴海外放开的经验来看，不论是欧美，还是日本、新加坡，在放开后的两个季度，基本上都会恢复到正常的诊疗阶段，一个季度就能把前两个季度消失的需求补回来。

特别是在新冠病毒呈现流感传播的趋势下，未来有关新冠诊疗的药物需求可能会持续扩容。

医药投资机会在哪？

进一步讲，未来医药细分板块有哪些投资机会？
小安家的“医疗投资实战家”基金经理刘潇认为，可以关注这三个最重要的方向：冲关期的自我药疗，后疫情时代的诊疗，以及医疗新基建。


冲关期的自我药疗

相信大家也能切身感受到，国内疫情由于病毒的迭代，一直在往一个轻症的方向去进化，重症率有很明显的下降。
那么作为轻症，自我药疗或许会成为未来半年比较受关注的方向。
拿大家最近接连不断的囤药行为来说，就有很明显的自我药疗趋势。
具体来看，包括镇痛解热的药物、辅助治疗咳嗽的中药、自我药疗的感冒药，会在一定程度有大数量的增长，还有新一代疫苗，以及国产的后续小分子药物也可以适当关注。
目前有关第四针的疫苗政策已经出台，这对于提升重症的保护率有很好的屏障作用。
偏感冒药物的标的，在流感季节特别是秋冬，也会有很有很大的需求量。


医疗新基建

在冲关期，还有一个持续加码的板块：医疗新基建。

一直以来，包括2022年公立医院的建设都处在一个高峰期，定点ICU的配置比例越来越多，包括ICU设备配置的需求量也极大。
同时，器械行业国产替代率也在逐步提升，比如内窥镜、电生理等相关设备的国产替代率，就有10%-30%的加速提升。
在未来新基建投资总量加码的背景下，是可以期待一下国产医疗器械的增长和提速的。


后疫情时代的诊疗

最后，就是相关手术和诊疗端的复苏。
从过去经验看，不管是在2020年的阿尔法时期，还是在2021年的德尔塔时期，国内医院的门诊量确实会受到疫情的影响，但往往会在后续季度迎来强劲的回补。

还有像肿瘤产科、心外科及骨科等择期手术，以及麻醉科等科室，后续诊疗量的反弹也很快速。

写在最后

从长期视角来看，医药一直都是A股市场的优质赛道之一，具有较好的长期投资价值。
近年来接连不断的调整，让医药行业的估值也回到了较为合理的区间，当下或许是逢低布局医药的好时机。

风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。


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