权益市场点评 | 经济预期回升，A股迎来开门红

市场表现

上周上证综指上涨2.21%，深证成指上涨3.19%，沪深300上涨2.82%，创业板指上涨3.21%，科创50上涨3.25%。

表现相对居前的行业是计算机（5.15%）、建筑材料（5.08%）、通信（5.05%）；表现相对落后的行业是农林牧渔（-1.22%）、休闲服务（-0.96%）、交通运输（-0.15%）。

事件回顾

1、Wind数据显示，截至1月5日，A股市场共有98家公司发布了2022年年度业绩预告。其中，68家公司业绩预喜，占比达69.39%，包括30家预增、12家续盈、24家略增、2家扭亏。从净利润同比增幅来看，33家公司预计净利润增幅上限超过50%，其中有16家公司预计净利润增幅上限超过100%。

2、12月财新中国服务业PMI好于预期，从基本面角度提振市场信心。去年12月财新中国服务业PMI录得48，较预期46.8高，并较11月高1.3个百分点，但仍低于临界点。此前公布的去年12月财新中国制造业PMI下降0.4个百分点至49。服务业边际好转程度大于制造业下降幅度，带动当月财新中国综合PMI上升1.3个百分点至48.3，从基本面角度对市场信心产生提振。

3、地产需求端政策再加力，利好基本面预期回暖。近日，央行、银保监会发布《建立首套住房贷款利率政策动态调整机制》，指出部分地区放开首套房贷款利率下限，同日，住建部部长指出，对于购买第一套住房的要大力支持；对于购买第二套住房的，要合理支持。地产政策持续加码，刺激经济基本面复苏预期增强，提振市场信心。

4、行业信心恢复，多家企业临时上调排产，刺激光伏概念表现强劲。近日据上海有色网报道，受近两日硅片价格企稳以及组件企业对于2月订单需求情况的看好，市场信心出现恢复，多家组件企业开始临时上调1月组件排产企划。

5、新能源车销量12月有望创历史新高，2022年销量同比增96%，乘联会预测，12月国内新能源乘用车批发量73万辆，同比+45%，有望创乘用车厂商销量历史新高；全年销量在649万辆，同比高增96%。中汽协日前预测2023年中国新能源汽车销量将突破900万辆，新能源车市将维持高景气度。

6、我国外交部部长释放中美关系缓和信号，刺激外资流入超百亿，提振A股做多情绪。我国外交部部长在美国《华盛顿邮报》发表题为《稳定的中美关系攸关我们星球的前途命运》的署名文章，上述文章释放中美关系缓和信号。 

市场观点

2023年首周A股迎来“开门红”。随着疫情感染高峰逐渐过去，经济预期回升，地产内需支持政策加力、促消费内需政策信号显现，部分行业上调排产计划或者年度景气度预测，提振市场信心。

从市盈率来看，主要宽基指数PE估值水平均较低，上证指数、Wind全A、沪深300等估值多在历史10年的40%分位以下。小盘成长股的估值调整更充分，已处于历史低点。在经历了大幅震荡调整后，当前A股估值处于底部区域，适合中长期布局。截至周五，沪深两市动态PE约14.98倍，PB1.78倍。经济复苏的信心增强成为市场表现的最强“助推器”。

行业选择方面，结合当下宏观经济环境改善情况，参考业绩趋势以及估值，建议持续关注：

方向一，具备成长属性如电力设备、汽车、TMT、军工等产业链景气度持续走强，盈利确定性较强，景气度回升较为确定，估值调整至较有吸引力水平，是中长期值得重点配置的方向。

方向二，后疫情复苏下的可选消费板块，可重点关注食品饮料、零售、医美化妆品、医疗服务行业。

方向三，受益于地产内需稳增长政策的金融地产板块及家用电器、轻工等相关产业链。