汇丰晋信基金宏观及策略分析师 沈超

汇丰晋信基金宏观及策略分析师 沈超认为，CPI方面，后续随着消费恢复，核心通胀有望上行，但目前通胀仍在低位，且猪肉价格处于下行通道，所以预计后期通胀风险较小。PPI方面，2022年一季度油价基数较高，所以2023年一季度PPI预计将进一步下行，而二季度有望回升，且预计全年整体较弱。

沈超表示，2022年12月通胀数据均略低于市场预期，与12月的需求疲弱互为验证。我们预计2023年CPI将温和抬升，PPI则会有小幅负增长。

沈超认为，12月数据整体符合预期，其中企业中长期贷款大幅多增，居民贷款仍显颓势，社融中，企业债券和政府债券同比少增形成拖累。

此外，人民银行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，会议强调，要推动房地产业向新发展模式平稳过渡，满足房地产行业合理融资需求。且年初信贷工作会议再次强调地产方面的支持，可以预见，2023年对地产的信贷支持有望加大力度，或对行业构成一定利好。

沈超认为，元旦前由于疫情，市场交易活跃度受到一定影响，市场走势相对较弱。元旦以后，一方面经济活动陆续修复，另一方面市场交易活跃度提升，两者共振下2023年开年市场表现显著回暖。我们认为目前市场风险溢价仍处于高位，看好后续市场信心提升带来的风险溢价回落，权益资产有望实现估值修复。