2013年11月，提出推进股票发行注册制改革；2018年11月，宣布将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制；2019年7月，科创板首批公司挂牌上市交易；2020年4月，会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》；2020年8月，创业板改革并试点注册制首批企业上市；2021年11月，北京证券交易所正式揭牌开市。

2月1日下午，据证监会网站消息，2023年2月1日，全面实行股票发行注册制改革正式启动。

全面注册制出台对于公募基金也带来了一系列机遇和挑战：

一、机遇

全面注册制对公募基金行业带来了政策利好。全面注册制将会推动资本市场的市场化，把确定股票能否上市的决定权交给了市场，最终由市场决定一只股票能否上市或上市之后值多少钱。对于机构投资者而言，长期来看是利好的，因为了解上市公司的专业投资者才有可能对一家公司给出好的定价和估值，这意味着这些市场机构需要有更强的研究能力投研能力，相对来说，个人投资者可能尽量少直接参与进股市，更多是通过机构渠道，尤其是公募基金，来间接参与到股市的投资中。

二、挑战

全面注册制对于公募基金行业的研究能力、风控能力、产品设计能力等多方面提出了新的要求，并且公募基金行业也面临一系列风险：

1.监管不进行实质性审查，机构加强价值判断。

2.打新股的超额收益将降低。本次改革的重点是主板，主要变化：一是新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制。新股上市第6个交易日起，日涨跌幅限制继续保持10%不变。二是优化盘中临时停牌制度。三是新股上市首日即可纳入融资融券标的，优化转融通机制，扩大融券券源范围。自从2021年以来，打新股就不再只赚不赔，新股破发的概率也不断增大。主要原因就在于询价规则的改变，人为压低发行价成为历史，新股发行价已经包含了充分的预期。之前是科创板，再到创业板，如今扩大到主板，这意味着一段时间以来，主板还能无脑打新的时代彻底结束了。今后打新，需要谨慎对待，深度研究将成为股票投资者唯一的出路。

3.退市畅通，壳价值下降。过去小市值公司也具备可观的“壳价值”，而注册制使得“壳价值”被极大压缩，A股市场整体的资金会将持续偏向龙头公司。

4.做好投资者教育和适当性管理。试行注册制改革以来，市场的韧性在增强，退市节奏在加快。投资者群体在快速增长的同时，理性投资观念增强，风险意识提升，群体纠纷减少。这些积极的发展局面，都得益于对投资者教育工作的不断强化和深入。加强投资者保护既是注册制改革的基础，也是注册制改革行稳致远的重要保障。

风险提示：本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等文件基础上，谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定，切实履行反洗钱义务。