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1月A股喜迎开门红，上证指数涨幅+5.39%、创2010年以来最大首月涨幅，其他指数亦全线飘红，其中深证成指涨幅+8.94%、创业板涨幅+9.97%、沪深300涨幅+7.37%、中证500涨幅+7.24%、中证1000涨幅+8.34%。行业层面，有色金属、计算机、电力设备领涨；商业贸易、社会服务、美容护理领跌。
节奏上，元旦假期显示疫情闯关期后的恢复进程不错，北上资金开始大幅买入，市场开启上行但量能修复程度有限，结构上高速轮动；月中外资延续历史级别的买入力度，但长假效应在即以及对财报风险的担忧，使得内资偏向谨慎，市场转为震荡上行；此后，虽然节前市场情绪在北上持续大买刺激下一度提升，但节后中美对抗预期、财报密集预告、国内稳增长力度等再度影响内资情绪，市场也随之进入阶段调整。
对于后市，我们维持偏积极的基准假设，2月将是两会前的政策预期窗口，从历史经验而言，过往春节至两会期间，稳增长板块和成长风格都具备表现机会，而春节躁动在此阶段的延续与否，则主要观察政策的发酵与支撑力度。
地产方面，短期对中国经济影响仍然较大，春节是地产销售的淡季，返乡置业近年来相对有限，但节前访客已经显著回升，节后地产销售恢复值得期待。出口方面，市场担忧今年的出口压力，但参考高频的海外数据，如韩国、越南等国家的出口跟踪指标来看，没有出现加速下滑，同时降速有所收窄，加速恶化的风险预计有所降低。
虽然节后市场出现震荡回踩，但我们对后市仍保持积极，从悟空视角观察，我们认为：1、经济层面，从数据看复苏迹象已经显露，只是后续力度仍需验证，但趋势大概率稳步向上，对应到股市上，我们相信此前A股最糟糕的时间已经过去；2、政策层面，当前稳经济措施仍在推进，央行也持续释放着流动性，同时考虑到两会窗口期的临近，对政策驱动的力量亦可期待；3、资金层面：外资已经开启创纪录的大规模流入，而内资此前因为长假效应有所犹豫，但随着财报的陆续披露，靴子落后地，资金驱动下至少存在着结构行情。4、估值层面，虽然1月A股大幅上涨，但当下整体估值仍处于低位，具备较大的向上空间。
结构上，我们判断稳经济板块和成长板块皆有机会，尤其进入2月后，稳经济、稳消费、稳预期的政策将逐步出炉。因此当下在金三角策略中，成长部分我们将主要关注能源革命、科技、互联网、制造升级和军工等方向，核心特征是成长性和预期的匹配。价值部分主要是消费医药，我们认为今年疫后恢复是主旋律，将选择中长期价值标的和短期业绩或预期有望向上的中线逻辑标的。宏观部分，我们会锚定“国内稳增长+欧美央行紧缩预期见顶+中期裂网趋势”，当前聚焦泛地产链+油运+黄金。
总体而言，摆脱了此前期疫情反复扰动和低迷的经济预期影响后，当下积极的信号已经逐渐增多，从大类资产价格的总体情况来看，资金已经同时在汇率、债券和股市资产中积极交易经济复苏，风险偏好已经得到部分修复，我们预计市场将会逐级而上。对投资者而言，2023年值得积极的期待。
因为市场的高熵态特征，悟空将始终以高维度、系统性、平衡性作为投资之道。追求绝对正收益与长期复利，是我们坚定的投资目标。“聚焦景气行业、优选可靠企业”是我们遵从的投资理念。“景气为锚、平衡为基”是我们坚持的投资框架。“镏金岁月、躬身为善”是我们践行的社会责任。行者在路上！我们始终致力于做靠谱的私募基金管理人！最后感谢各位朋友对我们的信任与支持！
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