一周市场解读 | ChatGPT的火爆蔓延到A股，它带来的投资机会有哪些？

上周A股指数多出现下跌，上证指数跌0.08%，深证成指跌0.6%，创业板指跌1.4%；上证50跌1.0%，沪深300跌0.9%，中证500跌0.2%。上周日均成交额0.86万亿元，上周北上流入大幅放缓，北上资金单周净流入29亿元。

行业方面，涨跌互现，通信、传媒和环保领涨，通信、传媒、环保、公用事业、轻工制造等行业表现相对较好，有色金属、煤炭、非银金融、电力设备商贸零售等行业表现靠后。

国内方面，2月10日，央行发布了2023年1月金融统计和社会融资数据，1月新增人民币贷款4.9万亿，2022年同期3.98万亿；新增社融5.98万亿， 2022年同期6.18万亿。总体看，1月新增信贷为单月历史最高、新增社融为历史次高，均明显好于季节性。信贷方面，结构上，居民短期贷款、按揭贷款均延续少增，反映消费仍然疲软、地产下行压力仍大，经济内生动能仍偏弱；企业中长期贷款继续逆势走强，预计基建、保交楼、制造业等相关融资仍是主要支撑。1月CPI同比+2.1%，预期+2.3%；同期PPI同比-0.8%，预期-0.5%。1月CPI、PPI均不及预期，核心CPI连续2个月回升，指向当前经济处于弱修复阶段。CPI方面，食品价格涨幅扩大，春节效应是主要拉动；非食品价格由跌转涨，春节、防疫、油价是3大影响因素。PPI方面，重点细分行业价格分化，煤炭、有色是PPI低于预期的主要拖累，原油、黑色对PPI有所支撑。

海外方面，2月7日，美联储主席发表就业报告后首次讲话，重申加息会持续，维持之前一周议息会议发布会的论调，没有表现出更进一步的鹰派。不过，多位美联储重量级官员鹰派发声，支持继续加息，并表示终端利率提高至5%-5.25%为合理，终端利率或更高更持久，对市场预期产生一定的扰动。

数据来源：wind，截止至2023.02.10

上周，节后开工节奏不及预期，市场对国内经济复苏预期有所下修，叠加美联储官员的鹰派发声，市场有所回调。但国内经济复苏方向不变，预计两会前后重点领域仍将会有支持政策出台，社融数据超预期后，将逐步传递到居民端，居民的收入预期和消费信心有望得到修复，预计短期市场整体回调的幅度有限。行业配置上，沿着疫后和经济复苏下的消费领域，大安全下的自主可控、高端制造和高端材料领域以及稳增长的地产相关方向进行配置。

短期，ChatGPT等科技成长主题投资表现活跃，中期配置来看，当下看好的依然是以消费为主的内需复苏相关板块，以及与安全相关的军工、医疗新基建、信创、半导体等方向。虽然复苏需要更多的数据验证，但经济整体向上的大方向是不变的，部分板块会体现出“强结构”的特征。