A股最近为什么涨不动了？

春节以来，A股失去了之前连续上涨的势头。最近的13个交易日，上证指数震荡微涨0.48%。

今年以来上证指数走势

数据来源：Wind

北向资金也不再买买买买个不停，最近9个交易日，有6个交易日净流出。

北向资金近30日流向

数据来源：Wind

从事后诸葛亮的角度，原因并不难找。

一方面是经过了今年年初以来的一波上涨，短期交易资金获利了结，再加上北向资金流入放缓，资金面的动力减弱。

另一方面是不确定性的因素逐渐增多，动摇了市场乐观的预期：

随着疫情、地产政策的调整，市场普遍认为2023年国内经济将会复苏，1月份的上涨主要反映了这个预期。

进入2月份，进一步的上涨需要看复苏的节奏和高度，恰恰在这一点上，市场存在分歧。

乐观的人看到春节期间旅游、票房、餐饮等超预期的各项消费数据；悲观的人看到居民存款继续大幅增加，购房信心不足，地产销售继续低迷……

2月2日，随着美联储宣布加息25个基点，大家几乎都认为美联储放缓加息已经板上钉钉了。

然而，最近事情又有变化。

昨晚公布的美国1月CPI数据高于市场预期，显示美国通胀仍然居高不下。

1月CPI推高了第三次加息的可能性（过去市场原本预期今年仅剩余1-2次25基点的加息），市场目前预计美联储6月加息25个基点的机率为50%左右（至少3月与5月加息已成定局 ）。

已经持续了近一年的俄乌冲突，非但没有平息，反而有进一步升级的趋势，这也在一定程度上造成了全球避险情绪的上升。

而从目前A股的估值来看，根据小程序“A股温度计”显示，当前A股整体的股债收益差已经下降到近5年的47%分位，估值适中。

数据来源：小程序A股温度计

日期：20230214

而从代表A股整体的中证全指的历史估值分位数来看，也已经接近了“适中”的区间。

数据来源：小程序A股温度计

日期：20230214

经过了一轮上涨后，当前A股整体已不算低估。

在这种情况下，出现回调、震荡都很正常。

回顾历史，A股大部分时间都是分化、震荡，普涨、持续上涨的时间并不多。

A股市场分化、普跌和普涨的时间 

2010-2019年

数据来源：招商证券

市场震荡，没有赚钱效应，很多人称之为“垃圾时间”。

但如果垃圾时间你不在场，很可能也会错过那些“高光时刻”。

毕竟对于股市投资而言，影响最终收益的，只是少数交易日而已。

耐心在投资中至关重要。

虽然短期市场看不清，但往前看，乐观的因素依然有很多。

从长周期角度，美联储加息已进入尾声阶段，叠加美债收益率以及美元的走弱，人民币汇率全年有望表现强势，这可能将吸引外资持续流入A股；

此外，随着国内经济复苏，A股基本面的拐点也逐渐清晰，市场纷纷预测2023年二、三季度将大概率迎来盈利上升周期。

在内外逻辑共振驱动下，2023年A股或依然值得期待。

谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。本文章是作者基于已公开信息撰写，但不保证该等信息的准确性和完整性。作者或将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文章在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请。