上投摩根基金陈思郁：2023年经济弱复苏可期，投资继续聚焦高景气板块
2023-02-17 17:05
2022年是黑天鹅频出、非常辛苦的一年，俄乌冲突把通胀推高，美国大幅加息，海外央行基本都跟进，国内疫情持续对经济运行造成压力，经济运行承压，PMI数据、社融数据、GDP增速均面临较大压力。作为经济晴雨表的股市，全年运行态势不佳，比较疲弱。
进入2022年四季度，市场出现了风格和行业的反转。此前三季度相对强势的板块出现获利了结，阶段性出现走弱回落的形态，而原本较为弱势的板块，如地产、出行产业链，在地产“三支箭”和疫情防控政策改变的催化下，走出了较好的行情。展望2023年，我们维持经济和市场处于中期底部的判断。经济磨底，政策已经全方位回暖，给经济运行松绑，货币政策宽松，美国加息最紧张的时候大概率已经过去，人民币汇率有望走出回暖态势，都给我国维持宽松货币政策提供了良好的外部环境，同时由于2022年全年经济都处于较低的水位，低基数效应将在2023年全年呈现出来，因此2023年经济基本面的弱复苏是完全可以期待的。在经济弱复苏和宽松的流动性支持下，以及从微观层面看，很多上市公司业绩均有望超预期，因此对于2023年，我们依然满怀期待。投资方面，我们将维持高景气度投资的框架，寻找在宏观经济弱复苏背景下，基本面改善或者能持续高增长甚至超预期的板块和公司。行业上，我们重点关注订单充足的光储行业、持续高增长的部分高端制造业和军工领域，同时自主可控依然会是我们着力挖掘的方向，预计会是未来一个很重要的中期高景气度赛道。此外，我们也会积极的在基本面触底的出行链和消费产业寻找机会。
