市场真的有“铁律”吗？

我们在做基金投资时，经常会看到一些前辈总结的“法则”、“规律”，也有不少投资者希望能获得笑傲市场，百战百胜的“投资秘籍”。

但是市场并不是简单的二维游戏。你无法预测南美洲的一只蝴蝶煽动翅膀，是否会引起太平洋上的一场海啸，就更无法预测，上亿的“蝴蝶”同时煽动翅膀，会带来怎样的影响。

市场中每一个人的行为都无法预测，汇聚到一起之后，使得市场变得更加难以揣测，充满各种可能性。如果咱们投资者过于依赖一些由过去的“现象”总结出来的所谓“铁律”，照本宣科去进行投资，其实跟扔骰子去投资，不见得会有特别大的差别，甚至如果得出错误结论，还会带来更差的后果。

高认知的陷阱

小诺曾经有个朋友，接触基金之后就通过各种渠道钻研，学到了很多模型，定律，法则，却还是做不好投资。什么原因呢？

因为有些“知识”可能只是“射手法则”下的信息碎片。一方面可能没法对所接受的讯息进行证实证伪，也很难去归纳整合将其系统化。

真正面对市场时，这些碎片化的知识很难转化为我们有效的武器，给我们提供指导。反而容易因为“错误的总结归纳”、或者“错误的理解”，给投资造成困扰。

这并不是说多学习基金知识是不对的，而是面对各种碎片化的信息，我们在运用之前，至少需要做这样几步：

第一步：很多市场规律是在特定的时间段总结出来的，我们在了解时，最好能够把它放到更长的时间段、更多不同的市场背景下，去考察“规律”的有效性。

“射手法则”给我们的警示是，当你在一个较低的维度上看起来无法证伪的规律，站到更高的维度看来就比较荒谬了。所以我们在学习投资技术、规律的时候，最好能够站到更高的维度，比如增加时间维度，拉长时间来看，或者增加空间维度，放到其他市场上看，由此来验证投资的规律。

第二步：真正去思考这些“规律”为什么发生。

在进行投资的时候，我们如果只看到每隔几年市场来一轮牛熊，那可能就像只看到每隔10米有一个洞的二维人一样，容易得出片面的结论。但是如果我们站在更高的维度去想，市场为什么会每隔几年来一轮牛熊呢？当我们开始思考这个问题的时候，就开始思考射手为什么要射击了，如果我们明白了市场为什么要“扣动扳机”，再来推测什么时候会“扣动扳机”才真正具有了参考意义。

这就是为什么我们看到很多投资大佬，他们不讲技术层面的“术”，而是跟你论“道”，他们不讲具体的指标，不讲点位，他们讲投资逻辑、投资理念。

市场为什么会“扣动扳机”？

那么市场为什么会“扣动扳机”呢？这已经上升到哲学层面的问题了，可能存在不同的看法，这里小诺来聊一聊自己的理解。

经济学家经常把市场的价格和基本面比喻成狗和主人，主人遛狗时，狗围着主人前后转悠，拉长时间看，狗和主人的方向一致，但短期会偏离，如果绳子比较长，这种偏离就会很大。

但是，其实狗绳在主人手上，所以它只会围绕着主人转，在主人走一步的时候，很难预测狗会往哪儿跑，但是如果让主人走1公里，甚至100公里，二者的行进方向就会慢慢趋于一致了。

用更常见的话来总结就是，市场上资产的价格总是围绕着它自身的价值上下波动。如果某类资产整体价格过高，偏离本身价值过多，资金就会流向别的地方，而如果价格低于本身价值，也总会迎来均值回归。

这是市场背后最核心的机制，如果说在交易层面，影响价格形成的因素太多，让人摸不清市场规律时，其实可以试着去理解市场的底层逻辑，站在“射手”的角度来理解问题。

这样，我们虽然谈不上能够精准预判市场变化，但我们可以大致理解市场未来有什么样的大趋势，然后顺势而为。

巴菲特就曾说过：

“1965 年时，我们并未刻意规划什么伟大的计划（潜台词：没有什么定律能让我们用），来达成以上的（长期复利）成果，我们只知道我们应该朝这个方向做...至于未来应该要如何达成（怎样的结果），并没有一个明确的概念。”