奔赴春天⑨｜黄栋：市场有望迎来复苏期，或可关注指数类基金

回顾2022，上证指数全年下跌15.13%，沪深300指数全年下跌21.63%，权益市场波动较为明显，但是在此情形下权益类指数基金延续增长态势，截至2022年底总规模为1.58万亿元，较年初增长5.4%（数据来源：Wind）。

为何权益市场波动下，指数基金仍受投资者关注？一是指数基金属于股票型基金里面重要的一类品种，追求长期收益，或能满足投资者保值、增值的需求；二是随着A股市场有效程度提高，错误定价的机会逐步减少，主动管理基金相对指数基金的超额收益逐步下降；三是指数基金的持仓天然有优胜劣汰的趋势，其指数基金纪律性的成分股调整机制，使得优秀的企业随着市场定价的提升，市值会越来越大，在指数中的权重也逐步提高。

展望2023年，我认为，最近两到三年市场始终受到几个宏观层面的逆流的影响，包括疫情、美联储收紧、地缘冲突等因素，这些负面影响今年开始或将逐步消退，2023年，市场或将迎来一个复苏期。

在此情景下，具有分散投资、生命力旺盛、纪律性的成分股调整机制、费率较低和研究跟踪成本较小五大特点的指数基金，或是投资的一种可选工具。此外，目前A股市场仍旧不是一个完全有效市场，还有很多alpha机会，从市场整体情况看，指数增强基金长期来看获得增强收益的还是有一定可能性的；Wind数据显示，过去3年全市场沪深300指数增强基金，年平均跑赢沪深300全收益指数4%左右，从实际数据来看，目前市场上指数增强的策略还是较为有效的，因此指数增强策略或也不失为2023年投资的一个选择。

2022，感谢各位投资人对我们银河基金指数类产品的信任和陪伴。就投资本身来看，我相信，股价取决于公司未来自由现金流的贴现，同时，投资者的行为偏差会对价格形成扰动，因此，2023年我会继续基于公司价值、同时结合市场行为进行研究，完善、贯彻自己的投资策略，发挥量化投资模块化的特点，对选股、组合构建、风险管理、交易执行等各个模块深入定量刻画，并开展回测检验，尽可能做到精益求精。