火热的中证1000,还能走多远?

万家基金 2023-02-23 20:24
深扒埋藏的剧情细节、“考古”演技实力派、主角妆发被竞相模仿……大热的电视剧《狂飙》完结了,但至今余热未散。
除了剧情和演员,赢麻了的还有剧中“同款周边”:孙子兵法、冻鱼抱枕、猪脚面、老干部保温杯,“旧厂街”打卡拍照,“咖啡嚼着吃”,一看就是“老飚人”!
自开年以来,投资市场的当红炸子鸡当属中证1000指数Wind数据显示,在2023年1月1日至2月22日,中证1000的累计涨幅为11.41%,不仅跑赢上证指数、深证成指,也跑赢其他众多宽基指数。
数据来源:Wind,2023.1.3-2023.2.22。
现在,大家关心的问题来了:
中证1000为何如此火热?
中证1000,剔除中证800指数(沪深300+中证500)样本后,再按市值排名选取规模偏小且流动性好的1000只证券作为指数样本,反映了A股中小市值的股票走势。沪深300、中证500、中证1000形成互补,共同构建A股大、中、小市值的宽基指数体系
基于此,中证1000年内的上涨,其实与市场环境利好中小风格有关。此外,无论是从中期轮动视角,还是从长期配置价值视角,中证1000都是比较好的配置工具之一。

短期-为什么说2023年利好小盘风格?

首先,流动性方面,美联储放缓加息、国内流动性合理充裕,流动性环境利好小盘成长。其次,宏观经济方面,在经济缺乏明显向上动能,经济趋势性走平的阶段小盘风格更容易跑赢,2023年国内经济或呈“上有顶、下有底”的格局,小盘风格或表现更优。
再次,产业政策方面,2023年总量政策有所收敛,产业政策依旧是发力的重点,包括安全、科技创新、自主可控等方向,有利于提升小盘风格的估值水平。最后,产业周期方面,TMT、新能源、军工有望多点开花,小盘风格有望得到进一步强化
(参考国海证券研报《中小风格占优,首选中证500 和中证1000——策略专题研究报告》,报告发布时间:2023.2.12)

中期-历史上大盘/小盘风格如何转换?

“大小盘轮换”是不可不察的A股走势特征,每一次风格切换都会对相对收益产生巨大的关键影响。回顾历史行情,大小盘风格的轮动稳定性较强,现阶段市场或处于新一轮小盘风格周期中
2000年至今大小盘风格的表现为:①2000至2007年大盘占优,历时31个季度;②2008至2015年小盘占优,历时31个季度;③2016年到2021年春节前大盘占优,历时23个季度;④随后市场风格再度偏向小盘。
(参考国海证券研报《中小风格占优,首选中证 500 和中证 1000——策略专题研究报告》,统计区间:2000.1.1至2023.1.31,报告发布时间:2023.2.12)

长期——中证1000的“投资性价比”如何?

从市值上看,中证1000聚焦小盘股;而在行业分布上,成分股覆盖了医药生物、电子、电力设备、计算机等科技创新行业,专精特新“浓度”较高。近年来,对专精特新中小企业的支持上升至国家战略层面,在政策的加持下,中证1000的成长性突出。
自基期至今,中证1000的涨幅为586.85%,大幅跑赢同期沪深300的涨幅301.85%、上证50的涨幅221.78%,也跑赢同期中证500的涨幅523.74%。对比来看,中证1000具备高成长性、高弹性的特征,长期表现优异,配置价值凸显。
数据来源:Wind,2004.12.31-2023.2.17。
而从估值来看,截至2023年2月17日,中证1000指数滚动市盈率仅为30.5倍,位于历史16.76%分位数,处于偏低估状态,投资性价比较高。
数据来源:Wind,统计区间:2014.10.17-2023.2.17。


数据来源:基金业绩来源于wind,排名数据来源于银河证券,截至2022.12.31。在银河三级分类中为增强规模指数股票型基金(A类)。万家中证1000指数增强自2018.12.3转型。基金的超额收益为基金回报超越业绩比较基准的数值,业绩比较基准为:中证1000指数收益率*95%+一年期人民币定期存款利率(税后)*5%。基金经理乔亮自2019.8.21任职万家中证1000增强基金经理。*万家中证1000成立于2018.1.30(2018.12.3由万家家裕债券型证券投资基金转型为本基金),A类2018-2021净值增长表现分别为:-6.28%,40.77%,33.58%,29.98%;2018-2021业绩比较基准收益率分别为:-4.45%,24.51%,18.63%,19.59%;业绩比较基准为中证1000指数收益率*95%+一年期人民币定期存款利率(税后)*5%;现任基金经理乔亮(2019.8.21至今)


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