基金经理来信 | 徐成：港股震荡不休，还有布局机会吗？

投资者朋友们大家好！

‍‍受美国通胀高于预期，但经济数据保持强劲，地缘政治不确定性升温等影响，港股最近持续出现调整。这些调整很大一部分来自市场政策预期消化后的获利回吐，但考虑到在此前港股反弹过程中，很多投资者参与度并不高，以及我们对于港股市场未来趋势的整体判断，此次盘整或将提供较好的布局机会。

去年9月南下资金已经开始布局，10月-12月达到高峰。近期北上资金以外资和香港资金为主，因为放眼全球，中国经济处于复苏通道，其余经济体大多处于衰退状态。港股市场往往在预期兑现后，才会开启新一轮主升浪。港股的反应可能相对偏慢，因为海外投资者也分为很多种（例如看到春节消费向好后可能买入高端白酒），未来可能仍有一大批场外资金流入。

1月PMI指数全面回升，经济大概率将逐步改善。海外投资者更为关注基本面。随着企业基本面转好，未来港股有望继续出现一轮上涨。港股市场的部分大市值股票估值合理，许多中小市值股票估值较低，具备一定的布局机会。

港股经过前期的回暖，已几乎修复回升至长期历史均值水平。我们也会持续的去挖掘业绩优异且估值有竞争力的硬核企业，等待盘整时期结束后择机入场。