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近日，巴菲特公布了每年一度的致股东公开信。在震荡起伏的2022年，这封被很多投资者奉为“圣经”的信里面，传递了什么样的投资秘诀呢？
2022年投资成绩
巴菲特的投资之所以在人们心中有着不可替代的地位，在于其历经时间考验后的投资实力。即使在震荡的2022年，他的投资成绩依然可圈可点。
2022年，美国股市并不乐观，标普指数下跌18.1%，而巴菲特公司股价实现了4%的正增长，跑赢标普指数22.1%。巴菲特复盘了2022年，提到了公司三个维度的积极进展：公司营业利润创新高，收购了财产保险公司（注：保险浮亏金是巴菲特投资重要的收入来源）以及对知名股票进行回购，在几乎不负担成本的前提下，所持每股内在价值略微增长。
根据巴菲特每年的公开信数据整理，自1965年-2022年间，巴菲特获得了平均年化19.8%的收益表现，而同期标普500指数的平均年化只有9.9%。收益的累计并非线性的，巴菲特也并非年年跑赢指数，但是在时间的加持下巴菲特凭借其坚守价值投资信条与逆势思维，能够屹立市场，历经风雨。
58年投资秘诀
在信中，巴菲特总结了58年（1964-2022）以来的投资经验，投资是一条崎岖坎坷的道路，涉及到投资者不断的投入、时间的复利、避免重大错误，以及最重要——搭上“美国顺风”（American Tailwind）（即“美国经济长期创造价值的能力”），持有股票是基于我们对企业长期经营业绩的预期，而不是将其视为熟练买卖的工具。
巴菲特重申了价值投资理念，“对具有长期良好经济特征和值得信赖的管理者的企业进行有意义的投资”。首先，购买公司100%的股权，参与公司运营治理。其次，购买公开交易的股票，通过购买这些股票，我们被动地拥有部分业务。
此外，在巴菲特看来，股票会不时地以愚蠢的价格交易，可能是高也可能是低。“有效市场”只存在于教科书中。根据有效市场理论，当一家公司的信息披露越来越充分时，其股价的涨跌幅度将趋于股票指数平均数。也就是说，对于信息披露充分的股票，其价格走势是完全可以预测的。
另外，“犯错”也是巴菲特提及的一方面，他坦言这些年来犯了不少错误。他指出，资本主义具有两面性：一方面制度造就了越来越多的失败者，但同时也带来了大量改进的商品和服务。熊彼特称这种现象为“创造性破坏”（creative destruction）。
投资精华
巴菲特的投资理念，对于普通投资者来说，有很多值得借鉴的地方。
杂草会随着花朵的盛开而凋零。随着时间的推移，只需要少数几个对的决定，就能够创造奇迹。
在管理大公司的时候，最基本的原则是信任和规则。我们可以理解商业决策的错误，但是我们对于管理者个人的不当行为是零容忍。另外，我们持有的是一些公开交易的股票，并被动的持有部分公司，在这些投资中，我们在管理上没有发言权。我们不是选股者，我们是商业模式的选择者。
尽管经济学家、政治家和许多公众对这种巨大失衡（在截至2021年的十年中，美国财政部收到了约32.3万亿美元的税收，而支出了43.9万亿美元）的后果有不同的看法，但巴菲特依然坚信近期那些对经济和市场的预测简直毫无用处。我们的工作是管理公司的运营和财务，并使得其在金融恐慌或全球严重衰退发生时保持公司无与伦比的持久力。
公开交易方式的一个优势是，可以相对比较容易地以非常好的价格，持有部分优秀的公司，虽然这并不常见。“有效”市场只存在于教科书中。事实上，交易中股票和债券的动向会令人费解，它们的变动通常只有在回头复盘时才能理解其中的原因。
当无数投资大佬，在金融市场的洪流中难以招架时，巴菲特秉承着耐心、长期的投资信条，在正确的方向，等待时间的馈赠。这应该是巴菲特给大家，最适合的“投资圣经”。
注：文中部分内容及观点来源于巴菲特致股东的公开信。
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