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继1月份信贷实现“开门红”后，2月份的金融数据进一步释放暖意。
根据中国人民银行3月10日公布的数据，2月人民币贷款增加1.81万亿元，同比多增5928亿元；2月社会融资规模增量为3.16万亿元，比上年同期多1.95万亿元。二者均创下历史同期新高，同时广义货币（M2）增速也创下近7年来新高。专家认为，整体看，春节过后企业复工复产提速，资金需求持续回暖，带动2月金融数据明显走强。
每个月的金融数据都是由央行在次月的10-15日之间发布的，主要包括两部分：一是体现实体融资需求的社会融资规模（简称“社融”）与信贷规模；二是代表实体经济流动性的货币供应量，M0、M1和M2。咱们今天就来研究一下这些指标~
在货币金融学里面，M表示monetary，而M0、M1、M2是货币供应量的三个定义，分别表示流通中的现金、狭义货币供应量与广义货币供应量，俗称货币家族三兄弟。
其中，M0被称为基础货币，它指的是在银行体系外流通的现金，也就是大家没有存在银行而是拿在自己手上的钱，是货币构成中流动性最强的部分；在我国，M1是在M0的基础上，加上企业活期存款，代表了货币构成中流动性较强的那部分。M2则是在M1的基础上，再加上企业定期存款、个人储蓄存款和其它存款，因为它包括了M1里的所有货币，所以范围比M1、M0都要大，代表了货币构成中流动性较弱的部分。
不难看出，M0、M1、M2的范围是逐级扩大的，这里有两个公式可以代表三者之间的关系：
M1=M0+企业活期存款；
M2=M1+企业定期存款、个人储蓄存款和其它存款
总结一下，M0代表的是大家“手上的钱”，M1是大家“手上的钱以及随时能取现支付的钱”，M2是“手上的钱、随时能取现的钱以及其它定期存款”。另外，我国的货币构成中还有M3，M3=M2+其他短期流动资产（如国库券、银行承兑汇票、商业票据等）。
通俗地说，社融就是指一段时间内，实体经济（境内的非金融企业和住户）从整个金融体系获得的资金，主要可以分为四个大类、十多个分项。
图：社融主要构成
社融备受市场关注的原因在于：
其一，社融反映的是实体经济对于融资的需求，任何生产经营活动都离不开资金的支持；
其二，社融通常被视为GDP的先行指标，可以预测接下来的经济走势；
其三，社融是股票市场最为关键的资金面，社融同比增长与股票市场的估值之间的正相关关系非常明显。（来源：国元证券）
从过去历史经验看，我国社融同比增速向上拐点往往多领先于GDP增速的向上拐点，实际上高频数据显示当前我国经济已经开始出现复苏势头（方正证券）。2月制造业PMI已大幅走高至52.6，随着企业对经济的预期修复，实体信贷需求有望维持强劲。
中信证券也认为，1月信贷、2月PMI、2月信贷均指向经济强势修复，“强现实”再添验证，对下周即将公布的经济数据和后续经济恢复或许可以更乐观。
2月社融总量和结构均超预期改善，新增社融和中长期社融增速继去年4月以来再度转正，确认A股逐渐进入盈利上行周期，同时也确认A股仍处在上行周期的通道中。从资本市场表现看，过去社融增速回升阶段A股市场整体表现往往较好。
2004年以来，社融增速一共在以下6个阶段出现回升这期间，W
当前随着重要会议的落地，国内政策逐渐明朗、经济复苏前景更加清晰，市场有望摆脱近期震荡波动，风险偏好有望持续回升。
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