金融破段子 | 似是而非的“买基金”理由

越是震荡市，越容易看到各种各样关于建议“买基金”的理由。

比如，最近在媒体报道中读到的“买基金”理由是——“从历史来看，偏股型基金指数从来没有过连续两年的下跌。对于基民来说，现在的下跌可能是比较好的一个买入时点。”

这让我想起了2020年年初的一种预判——“2020年的基金收益机会不大”，因为站在当时的时点，历史上也没有出现过连续两年偏股基金指数收益都超过30%的情况。

且不论统计学上对于样本容量的要求下限，作为一家希望和客户做好朋友的资产管理机构，我们其实经常思考，怎样和客户沟通“买基金”这件事，才是好朋友的应有之为。

陪好朋友一起建立合适的预期，

而不是打满预期

某种意义上说，以“从历史来看偏股型基金指数从来没有过连续两年的下跌”作为理由来建议投资者买入基金，其潜台词就是——2023年买偏股型基金会赚钱。

没错，当前市场的整体估值较低。客观的度量指标的确是复杂系统中帮助我们认清所处位置的最好依据，也是我们摆脱情绪的最好依靠。但作为指标，长期视角下的估值数据才有度量维度的意义。

说得再直白一些，估值低或者便宜，其对应的是一个能为中长期带来丰厚收益的合宜区间，但并不等于马上要涨。

投资中最危险的事情是默认没有问题。2022年四季度，互联网上吐槽债券基金回撤的段子一个接着一个。其实从绝对值的角度来看，当时债券基金的回撤远不如权益类资产掀起的颠簸感；但正是由于债券市场投资者习惯了风平浪静，压根就忘了债券市场也会有波动。

正因为没预期，痛感才尤其强。事实上，预期与投资的关系，比我们想象的更紧密。上周四的推文中，我们提到了“抱60分的期待，尽100分的努力”。那是因为未来是一种概率存在。考虑到可能出现的乐观、中性乃至悲观的不同可能，而不是把预期打满，才能避免不达预期的失望和痛苦。

所谓合适，除了风险适配，

还有投资期限适配

投资中的风险适配是个老生常谈的话题，很多朋友也确实记住了收益与风险相伴相随的关系。

所谓合适，除了风险适配，还有用于投资的资金的投资期限适配。

年初录制拜年视频时，基金经理姜诚说的这段话很实在：

闲钱不怕亏，不怕亏才更容易赚钱——这一点虽然反人性、却是大实话。

其实投资有风险从来都不是一句空话，我们常说的投资是马拉松而不是百米赛，别太在乎一城一隅的得失。但这个“别太在乎”的前提，是钱的属性是闲钱，等得起抚平波动。

最后想说的是，当前市场不乏长期潜在回报诱人的标的，我们也同样认可权益投资大有可为；但这并不代表买入之后的今年或者其他任意一个特定时间区间能赚钱。

此外，我们虽建议您对投资报60分的期待，但作为致力于成为您投资路上好朋友的资产管理机构，我们依然会尽100分的努力。

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