一季度实盘表现及后续买卖计划（实盘周记#121）

2023年的第一个季度一闪而过，我们照例停下来回顾下持仓的策略，查漏补缺，然后继续同行。

在开始前我还是想唠叨几句：

1、我在且慢的实盘买卖主要参考四笔钱配置方案，每个人的风险偏好不同，适合我的未必适合你，建议关注专栏系统了解。

2、季度的回顾只是帮我们更好地梳理持仓，投资策略的考核应该用更长的时间周期。此外，相比产品本身的收益，其实“顾”的服务更为重要。

3、对公募产品本身的评价应该用“相对收益”思维，即看相对业绩基准和市场的表现，而不是看绝对收益有多少。

下面我们先看看整体表现。

截止3.31日，实盘当前持仓如下图，穿透后权益仓位72%左右。

实盘投资以来累计收益率43.78%，年化9.18%，收益差不多比沪深300多一倍，回撤明显低很多。

图片来源：且慢；统计区间：2019.2.11-2023.3.30（数据延迟一天）

一季度实盘收益4.44%，同期沪深300收益率4.63%，中证500收益率8.11%。同时在回撤上明显要低于市场，整体表现还行。

图片来源：且慢；统计区间：2022.12.30-2023.3.30（数据延迟一天）

另外一季度也进行了一些策略上的买卖，这部分我们放到下面具体策略细聊。

一、长赢150

E大的长赢150现在整体权益仓位也在70%左右，一季度收益率4.61%，基本与沪深300持平，波动上小于市场。

图片来源：且慢；统计区间：2022.12.30-2023.3.31

一季度长赢不断减仓A股，净卖出A股7份，这点值得我们关注。至于原因，其实E大也解释了，主要是完整150份里A股仓位在当前估值水平下已经过高，需要动态平衡。

涨多的品种卖点，跌多的品种买点，不断精细化操作低买高卖，是长赢指数投资的特点，这也给我们带来了更好的投资体验。

我的实盘账户跟投收益率是5.25%（不包含现金，基本100%权益），好于沪深300。

不过我实盘长赢配太多了，想要多增加一些主动型基金，所以今年一直在减仓长赢，换成周周同行。

二、周周同行

今年周周同行的表现可以说是非常亮眼，在大部分主动基今年表现不佳的情况下，周周同行净值取得5.45%收益，跑赢沪深300，大幅跑赢主动基的平均水平。

图片来源：且慢；统计区间：2022.12.30-2023.3.31

可惜的是，周周同行主理人赵老师因为个人原因后面不再管理本策略，关于这件事的说明及后续的影响，我非常非常建议大家点击文末阅读原文回看直播。

我自己也是对赵老师非常的不舍，在我眼里他一直是一位睿智、平和的人，完美贴合大家对一位价值投资者的印象。但天下没有不散的宴席，虽然不舍，我也由衷祝福赵老师。

很不巧，我自己今年刚开始把部分长赢换到周周同行，跟基金更换基金经理一样，投顾策略更换主理人时，一位理性的投资者应该停下来思考：

自己的买入逻辑是否变化？

新的主理人是否是自己认可的？

思考后我决定还是会按计划继续买，原因主要有两点：

1、对新主理人的信任

后面接手的新主理人是“基金教主”杨晓磊，在他来且慢前我就对他有所了解，私下也有过交流，无论是投的能力还是顾的能力都非常优秀，更重要的是他对“投顾”的理解，对客户的严格筛选，都是我非常欣赏的。

2、买周周同行的原因

之前也说过，我选择周周同行来作为主动权益标的，除了看重主理人外，也是看重这个策略底层逻辑是选择优秀主动基构建均衡分散的组合，目标是跟上或者跑赢偏股混合型基金指数。

这就有点像用“指数化”的方式买主动基，是一个“反脆弱”的系统，主理人选好一揽子基金经理后，不会因为主理人变更或者其中一两个基金经理离职就系统性崩塌。

当然，出于中立客观的原则，我也建议大家可以先多了解新主理人、观察策略是否有变，在此之前盲目的买或卖都不是最理性的选择。

三、春华秋实

春华秋实是一个偏债的策略，当前穿透后权益资产大概是30%，一季度组合收益率2.34%，跑赢基准，跑输沪深300。

图片来源：且慢；统计区间：2022.12.30-2023.3.31

春华秋实一季度只在年初做了调仓，增加了权益仓位，尤其是增加了价值风格的资产，目前看算是踏对了节奏，不过受原有的一些偏成长仓位拖累，整体表现不是很突出。

我实盘配置了10%左右的春华秋实作为底仓，看重这个组合是个重视回撤控制的类全天候策略（无需择时买卖），主理人也对宏观基本面有较多研究，可以跟其他策略形成一定互补。

四、我要稳稳的幸福 & 超级理财加

这两个其实是同类型的策略，我们放到一起回顾。两者都是固收+策略，稳稳权益中枢10%，超级理财加8%，差别不大。

从一季度的表现来看，稳稳收益率1.03%，超级理财加1.47%，均跑赢各自基准（见下图），超级理财加因为最近一两个月的优异表现略胜一筹，波动也较小。

图片来源：且慢；统计区间：2022.12.30-2023.3.31

从调仓来看，两个策略步伐一致，都在2月初加仓了权益资产，理由也有相似之处，都是看到向好的数据后加仓，本质都是右侧趋势思维，这跟其他产品越跌越买的思路是不一样的。

从目前的结果来看，2月初的加仓其实是买在了阶段高位，这也是趋势交易的宿命，即经常被打脸。

但其实无论是左侧还是右侧、是趋势还是价值，只要有稳固的体系，长期都能获利。在理解的基础上，配置一些不同投资逻辑的产品，也可以起到分散的作用。

好了，以上就是我对自己实盘持仓的回顾，整体来说，有惊喜，有平淡，也有遗憾。

不知道大家对一季度的投资还满意吗？欢迎留言区聊聊~