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上周市场偏弱，根据wind资讯，上周上证指数上涨0.04%，深证指数下跌1.86%。上周主要是小盘和成长出现下跌，中证1000下跌1.97%，创业板综下跌2.64%，科创50下跌1.97%。而大盘比较强，沪深300下跌0.65%。
行业涨幅领先的是通信、传媒、银行、家电和社会服务；下跌最多的是电力设备、美容护理、国防军工、基础化工。
（1）国家统计局数据显示，5月CPI同比0.2%，前值0.1%。CPI环比-0.2%。5月PPI同比-4.6%，前值-3.6%。PPI环比-0.9%。
解读：价格反映居民消费和工业生产在继续走弱。CPI环比-0.2%，前值-0.1%。CPI同比0.2%，前值0.1%；核心CPI同比0.6%，前值0.7%。食品烟酒、交通和通信价格环比延续下跌，市场供应足加需求弱，食品分项中蔬菜、猪肉价格环比跌幅仍较大。PPI同比符合我们之前的预期。短期PPI仍然是值得关注的指标，工业生产好转驱动价格改善进而驱动工业企业利润整体改善依然是可以预期的方向。7-8月可能有准备生产旺季补库的需要，但对PPI拉动持续性仍需进一步验证。
（2）根据国家统计局数据，中国5月出口（以美元计价）同比降7.5%，前值增8.5%；进口降4.5%，前值降7.9%；贸易顺差658.1亿美元，前值902.1亿美元。
解读：五月出口同比出现下降，主要原因是基数出现了比较明显抬升；出口金额环比下降4%左右，结构数据显示出口其实还是保持了偏强的状态。分产品来看，出口金额增速领先的产品有汽车、船舶、成品油、汽车零配件、通用机械设备，其中汽车、船舶、汽车零配件、通用机械设备连续保持领先；出口金额下滑明显的产品有铝材、稀土、钢材、集成电路、手机。增速边际改善明显的产品有粮食、成品油、肥料、液晶显示板，边际下滑明显的产品为汽车、船舶、钢材、陶瓷产品。我们观察到成品油以及铜的进口量价均有提升，这一特征或可以作为经济基本面边际出现好转的线索。
权益市场保持中性。国内增长条线从宏观上看仍需强有力的驱动，但是市场相关品种已显示一定估值优势，我们较关注地产链，在稳增长政策出台过程中，地产链在顺周期中有望逐步活跃。从产业趋势来看，目前TMT逐步形成共识，前两个月TMT行业经历了一定调整，结合调整时间和幅度来看，我们认为TMT行业值得继续重点关注。
上周债券进入继续走强，十年国债从2.695下行到2.67。
债券市场中性。目前市场下行较多，10年国债在政策利率之下10bp，后面看如果降息那么或还有一定的空间，而如果货币政策没有进一步动作，已经交易比较充分。目前市场对经济比较谨慎，在这种情况下中性久期产品值得关注。
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