降息来了，行情还远吗？

还没等到美联储暂停加息，央妈先出手降息了。

6月13日，央行发布公告，将7天逆回购利率从2%调降至1.9%，降息10个bp。

资料来源：中国人民银行官网

实际上，降息有两条路径：

此次下调7天逆回购利率，即OMO（公开市场操作）降息。

这是继2022年8月15日后，时隔近10个月，央行再次下调OMO利率。

这也是2015年之后，OMO利率第6次下调。

数据来源：Wind

这一次的降息，在情理之中，又在意料之外。

情理之中是因为当前国内经济景气度持续下行，国家统计局公布的PMI数据连续三个月回落，且4月、5月均位于50%的荣枯线之下，再加上5月份的出口数据也超预期走弱，表明目前内外需或均处于偏弱的局面。

数据来源：Wind

这个时候，需要降息这样的政策出来稳经济、稳预期。

但此次降息的时点，比市场普遍预期的提前。

因为从2022年两次降息来看，都是OMO和MLF同时调整。MLF利率将于明日（6月15日）公布，所以大家普遍认为调MLF的时候，会顺带把OMO调了。

另一方面，美联储也将于6月15日凌晨公布议息决议，也有很多人认为央行会看看美联储是否暂停加息再做决定。

没想到，央行先出手了。

这让人不禁想到2020年疫情时的那两次降息，也是OMO先于MLF，也从侧面说明了此次降息应对经济下行的急迫性。

数据来源：Wind

后续利率体系整体同步下移是大势所趋，6月15日公布的MLF利率、6月20日公布的LPR利率同步“降息”或是大概率事件。

对A股而言，降息一般都被视为利好。

不过从近5次7天逆回购降息后的A股表现来看，有涨有跌，没有明显规律。

数据来源：Wind

降息或许难以决定股市的走向。

A股会如何走，还要从自身出发。

回顾今年以来A股的表现，年初在疫情管控放开、经济强复苏的预期下，迎来了春季躁动。

3月份之后，经济数据不断走弱，打破了强复苏预期，对经济前景的观点转向，A股也开始震荡下跌，和经济预期强相关的消费、周期等板块更是跌跌不休，仅有AI、中特估等为数不多的亮点。

此次降息拉开了新一轮货币宽松的序幕，不少宏观分析师预测下半年可能还有降准降息。

昨天发改委也发布了一揽子减税降费措施，更多的政策“组合拳”也有望陆续出台。

政策开始发力刺激经济，或可扭转市场预期，A股或也将迎来拐点。

从当前A股整体估值看，处于较为底部的位置。

数据来源：小程序A股温度计

往往在这个时候，大家很容易受到悲观情绪的影响，陷入“线性逻辑”——现在不太好，所以未来也不会好，而忘记了“万物皆周期”——现在不太好，未来大概率会变好。

悲观是一种智慧，而乐观是一种能力。对未来更有信心一点，现在可以更耐心一点。

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