2023年日历过半，A股市场的热点轮动丝毫不见有要停下来的意思。

回顾上半年整体表现，中证1000累计上涨5.10%，沪指涨3.65%，深证成指涨0.10%，创业板指累计下跌5.61%。

有一点比较魔幻，就是代表市场整体走势的上证指数，涨幅要显著高于代表成长风格的创业板指和代表价值风格的沪深300指数，市场主线风格看起来有些模糊……

大家拿不准现在是不是投资的好时机，其实也是市场情绪的一种反应。但整体而言，一些机构投资者对A股的长期投资前景还是很看好的，认为当前整体的权益资产估值并不高，因此并没有过度恐慌。

从市场情况来看，过去一段时间，我国经济复苏过程中出现了分化的情况，在复苏周期中，经济修复的节奏会有强弱变化，但是总的趋势预计仍然会是逐渐向好的。

当前估值、资金行为等指标也显示出，A股仍处于历史偏低位时期，中国经济增长预期是当前A股市场主要矛盾且稳增长政策已开始发力。整体来看，当前仍存在很多市场机会，可以重点把握政策主线带来的投资机会。

仔细算来，从今年年初开始，沪指就与3200点较上了劲，自打1月16日正式突破3200关口后，大部分时间都是在3200点附近区间震荡。那么，现在适合投资A股吗？

因为股票和债券的收益和风险存在较大的互补性，股和债两个市场经常会出现一方走高时另一方可能会走低，呈现出此消彼长、此起彼伏的现象，也就是大家通常听到的“股债跷跷板效应”，所以股债性价比也被看作是大类资产择时的常用指标。

股债性价比也叫风险溢价，主要用来判断当前时间点股票资产和债券资产哪个更值得买，对于中长期择时很有参考意义。通常选取的代表股市的指标是：市盈率的倒数或股息率；代表债市的指标是：10年国债收益率。

因为选取股市指标有两个，所以有FED溢价和股息率溢价两种模型。两个模型市场都在使用，FED溢价模型相对更具代表性，FED指标越高，代表股票的投资性价比越高，越应该买入股票资产。反之，应该配置债券资产。

风险溢价指标具有明显的均值回归特征，一般来说，当该指标上触及2倍标准差时，通常会出现明显反转，股票市场就会具有一定的配置价值。

当前时点，申万全A指数股债性价比指标已超过2倍标准差警戒线，来到2.13倍，该指标过去十年的均值为1.73倍，股债性价比处于近十年的前9%区间。大致可以判断出，当前股票市场经调整后，股票或有明显的配置价值。

中信证券在研报中表示，在没有其他外部扰动假设下，预计随着新一揽子稳增长政策出台，股市或许将迎来稳步修复机会。当稳增长政策对经济增长产生实际刺激效果时，股债性价比指标料将迎来反转拐点。

对投资者来说，当前或正是投资布局的窗口期。

那么，在3200点买入基金或坚持持有基金，未来会获得怎样的回报呢？

我们不妨用数据回测来看看，如果真的在3200点买了基金会发生什么？我们统计了历史上证指数穿越3200点时，买入偏股混合型基金指数的收益情况。

数据显示，在3200点买入基金，持有一年正收益的概率和收益率还不是十分明显，但持有两年、三年，获得正收益的概率和较高回报的可能性变得更大了。

即便短期内投资收益具备一定的不确定性，或亏损或盈利，但只要耐心持有，拉长投资周期，仍有机会获得不错的收益。

不在顶峰慕名而来，不在低谷时转身离去。目前中国的资本市场可能就正处于“厚积薄发”的时期，如果你没有迫切的流动性需求，耐心等待或许是最好的策略。

因为你的分享、点赞、在看

我足足的精气神儿！