现在的100元钱与一年后的100元钱，你会选择哪一个？绝大部分人应该会选择要现在的100元钱。因为现在的货币会比未来的等量货币具有更高的价值，这就是货币的时间价值。对于基金定投来说，资金投入均匀地分散在定投过程中，尽管每期的金额是一样的，但是它们的价值却不一样。

举个例子：从2018年至2022年进行基金定投，每月定投1000元，坚持五年，那么，最终投入总金额为60000元。假设以偏股混合型基金指数作为标的，5年后获得的资产价值为72712元。按照传统的计算方法，定投的累计收益率可以用“期末总资产/投入总金额-1”得到，结果为21.2%。相应地，可以得到其年化收益率为3.9%。

但是，定投的资金均匀地分散在定投过程中，并不是简单的一次性投入。比如第一期投入的1000元已经过了5年的时间，而最后一期的1000元才投进去1个月，它们具有不同的价值。

为了更加“真实”地反映定投收益率，计算过程中应该考虑到货币的时间价值，用内部收益率来计算。内部收益率是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等时的折现率，反映了资金的使用效率。在前面例子中，定投“真实”的累计收益率为44.3%，相应的年化收益率为7.6%。如果不考虑时间价值的计算方法，得到的结果可能只有实际收益率的一半，很大程度上低估了定投的效果。

因此，在时间较长的定投过程中，基金定投不仅可以帮助平摊成本、降低择时风险，也能更好地享受时间的复利作用。

参与定投时，我们都会面临一个问题，基金定投应该坚持多长时间呢？

一般而言，定投是一种长期投资方式，投资时间不宜太短。如果坚持的时间不够长，定投次数较少，很难发挥均摊成本的作用，存在较高的择时风险。另外，每期定投的资金量通常较小，短期内积累的筹码不多，即便市场有不错的表现，盈利水平也非常有限。

我们以偏股混合型基金指数作为标的，观察从任意时间开始定投一定期限后的收益情况。回测结果显示，随着时间的拉长，定投获得正收益的概率将稳定上升。如果坚持5年以上，定投的胜率将超过95%，通过定投盈利是确定性较高的事情。

然而，定投时限较短，可能会影响整体投资盈利体验。在定投刚开始的阶段，亏损的概率是比较高的，但如果能将定投坚持下去，即便前期出现亏损，后续也很可能扭亏为盈。当定投坚持5年以上时，亏损概率将降低至5%以下。

从盈利确定性的角度来看，定投期限其实越长越好，在没有资金需求的时候，可以一直坚持定投。

有些人更关心具体的收益有多少。从累计收益率的角度来看，随着定投时间的拉长，定投的收益率也可能更高，时间确实可以产生复利。

不同的人做定投的目的不同，有的人更看重盈利的确定性，有的人则更看重资金的增值幅度。所以，定投应该坚持多久？这个问题并没有标准答案。

通过前面的分析，我们知道定投是一件需要长期坚持的事情，或许中途会经历亏损和煎熬，应该保持耐心和信心，静待时间的玫瑰。   （CIS）