经济弱：目前国内经济呈现弱复苏的态势。7月的PMI数据为49.3，相比6月的49.0略有上升，但仍位于荣枯线以下。

数据来源：国家统计局，九泰基金整理

中国企业经营状况指数(BCI)显示，7月中国经济环比略有改善。

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2022年，房地产销售与投资快速下滑，大幅拖累经济。今年3月以前，地产有所回暖，4月持续下行。

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工业库存水平大幅降低：6月工业产业品库存累计同比为2.2%，加速去库，库存水平从高点已经不少去库。

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PPI同比增速下降：7月PPI同比-4.4%，增速较上月上升1.0%。

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资金利率较宽松。

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实体经济融资需求不足，存在资金空转现象。

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美国通胀高位下行：7月美国CPI同比为3.2%，增速相比上月上升0.2%；核心CPI同比4.7%，增速相比上月下降0.1%。

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2月以来，外资流入节奏震荡：近年来，A股持续获得外资持续流入。2022年1月27日至5月27日，在全球通胀高企、美联储加息预期、俄乌战争、美国股市震荡等多重因素作用下，外资净流出金额较大。5月底至6月底，外资持续流入。7月至11月初外资持续流出。2022年11月11日至于2023年1月，外资持续流入。2月以来，外资震荡。近一周，外资净流出256亿元。

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2023年1-3月：票据为负，说明贷款需求偏强。2023年4-5月：票据转正，尽管中长期贷款继续保持较高增速，但总体贷款需求偏弱，相对于贷款需求，额度较为宽松。6月票据融资为负，说明贷款需求稍有恢复。7月票据为负，且贷款需求走弱，信用额度较为宽松。

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居民房贷贷款方面，7月份居民中长期贷款再次为负，形势严峻。

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