证监会：证券交易所调降融资保证金比例，支持适度融资需求。

经证监会批准，各交易所将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%，此调整将自2023年9月8日收市后实施。

截至2023年8月24日，场内融资融券余额15678亿元，保证金比例维持较高水平。适度放宽融资保证金比例，有利于促进融资融券业务功能发挥，盘活存量资金。

上述政策显著改善了资本市场的资金供求关系，有利于增加市场的流动性和活跃度，彰显了监管层希望资本市场发挥正常功能，提振投资者信心，提升财富效应以改善社会消费和财富结构等目标。

阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡；对金融行业上市公司或其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机；突出扶优限劣，对于存在破发、破净、持续亏损等公司适当限制其融资规模和融资间隔。严格上市公司募集资金应当投入主营业务，严限多元化投资；规范大股东减持行为，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年末未进行现金分红，累计现金分红低于最近三年平均净利润30%的，控股股东或者实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

近年来资本市场的指数基本保持区间波动，但上市公司总市值、IPO募资及再融资规模、大股东减持规模等持续增长，而市场的总增量资金没有相应匹配增加，参与市场的资金供需不平衡。预计相关措施将有效减少IPO、再融资及大股东减持对市场流动性的消耗，明确市场阶段性主要矛盾已从发挥融资功能向投资者利益保护过渡，有利提振投资者信心，为增量资金入市创造良好环境。

2020年一共有396家企业登陆A股，融资金额为4725亿元；2021年有491只新股登陆A股，融资金额为5367亿元；2022年有428家企业登陆A股，融资金额为5870亿元。过去三年，平均每月上市37家企业，平均每月融资444亿元。2020年A股再融资金额为11746亿元，2021年为12455亿元，2022年为8789亿元，过去三年每月的平均再融资规模为916亿元。截至2023年8月中旬，今年A股市场再融资规模为5749亿元，月平均再融资规模为676亿元，今年的单月平均再融资规模也低于过去三年的水平。结合证券交易印花税情况来看，2022年收取规模为2759亿元。

从近期市场交易换手的总体情况来看，总体市场活跃度不足和局部流动性缺乏，形成的趋势没有持续性表现，投资者的财富效应不足。本次融资和减持新政有望显著改善上述特征，增进投资者的持股体验，并逐渐推动市场指数稳中走好，是有利于市场整体向好的重要政策。从公开数据研判，不符合大股东减持条件的上市公司约3000家，约占上市公司中的57%，通过政策实施，有利于大股东聚焦做大做强上市公司质量的目标，避免经营不善公司大股东减持对市场的冲击。

作为7月底中共中央政治局会议明确提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”的呼应，周末多项重磅支持市场措施落地，反映各部门统一坚定落实中央政治局会议定调，加强了市场对政府政策托底的信心，有利股市加快从政策底向市场底的过渡进程。预计政策短期提振股市情绪，券商等对市场情绪较为敏感的板块有望跑赢；短期反弹后，后续行情可持续性将有赖于更多经济回稳及市场活跃度提升积极信号出现作为支持。

随着7.24中央政治局经济工作会议一揽子政策的逐渐落地，除资本市场相关政策外，地方债和房地产问题有序平稳化解，货币政策和财政政策逐渐发力，宏观经济逐渐企稳向好，权益资本市场将走出低估值的区域，有一轮较好的表现。

数据来源：wind

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