房地产业作为国民经济的支柱产业，对我国国民经济其他产业的带动作用明显。据申万宏源研究报告测算数据显示，地产及产业链（包括建筑、水泥、钢材、家电等）拉动GDP占比落在20-30%区间内。统计局数据显示，从地方财政来看，2022年全国国有土地出让收入6.7万亿元，同比-23.3%；土地出让+地产相关税收占比地方政府广义收入仍高达47%。申万菱信总量与策略研究员龚霄表示，从过往房地产小周期来看，房地产的基本面和政策面均呈现了3年的小周期规律。从房地产行业基本面和政策面的对比来看，政策转向往往发生在销量和房价双双变化的时候，其中房价环比变化的信号指示更强。1）政策转松：历次政策放松分别发生在2008.11（-0.6%）、2011.12（-0.2%）、2014.9（-1.0%）、2021.12（-0.3%），综上，历次政策放松触发线平均为房价环比-0.5%；2）政策转紧：历次政策收紧发生在2009.6（+0.8%）、2013.2（+1.1%）、2016.3（+0.9%），综上，历次政策收紧触发线平均为房价环比+0.9%。本轮周期政策放松在2021.12（-0.3%）已经触发，目前房价环比-0.2%（2023.07），离历史上政策收紧触发线+0.9%还有很大的空间，目前或仍处于政策放松中前期，并且考虑这次基本面的弱复苏，政策放松持续时间或会高于2008年的8个月、2011年的15个月、2014年的19个月。与政策波动同频的底层逻辑是人口的变化，最近一次政策转段发生在2021年，此前的2016-2021年在两拨人口出生高峰同时带来了住宅刚性需求的上涨，与此同时，二胎政策短期刚改需求也在这一周期内显现，叠加棚改货币化带来的城镇化加速，三大因素同时发力让2021年成为中国商品房销售的高点。
统计区间：1986-2022年，上述数据仅为对市场过往表现的统计，不作为任何投资建议。当前供需格局发生明显变化。1993年以后出生人口显著低于1980后年代，尤其低于1985-1990年出生人口（也是2016-2021购房主力），周期性购买力全面收缩。同时，在此前的供给超额放量，人口出生率的缓步下滑的作用下，2021年和2022年户均持有商品住宅分别为1.01套和1.03套，出现供需总量性平衡的局面，未来供需中枢下移时代或将到来。近日，国家统计局发布2023年1-8月份全国房地产市场基本情况。1-8月房地产销售面积、销售金额、投资额、新开工面积分别为7.39亿平米/7.8万亿元/7.69万亿元/6.39亿平米，同比增速分别为-7.1%/-3.2%/-8.8%/-24.4%。
