10月观点出炉，鲍无可：长期持有股票或比现金更好

鲍无可：

中国企业在高价值行业的全球扩张蕴含投资机会

刘彦春：

我们有足够的政策空间解决问题

余广：

对顺周期板块持积极乐观态度

杨锐文：

长期看好自主可控、AI相关板块

"全球当下最大的挑战还是经济缺乏强劲的引擎。从区域角度来看，欧美国家的颓势已经难以避免，中国经济引擎的边际推动力也在逐步下降，而亚非拉的其他发展中国家仍然看不到顶上来的趋势。新的增长引擎的缺失，伴随着的是资源的相对匮乏，这使得全球不可避免地走向各种形式的内卷。面对着百年不遇之变局，我们跨越中等收入陷阱的前提是产业的升级和自主可控，否则就是无根之木、无源之水。因此，自主可控（安全链）将会是未来十年国内市场最重要的投资主轴之一，包括且不限于半导体、软件、工业母机、新材料等细分产业链。这其中首当其冲的、也是最重要的，莫过于半导体产业链。

除了自主可控方向，AI的高速成长也几乎是确定的趋势。GPT冲击波将席卷几乎所有大型的互联网公司，这些互联网公司无论主动还是被动都将不得不卷入这一轮AI的大潮中，新一轮的算力军备竞赛毫无疑问已经开始了。但是，从短期来看，AI是否过热还是需要斟酌的，行业发展需要时间，不可能一蹴而就，行业应用也同样需要不断适配从而找出最佳的落地模式。不过，我们长期看好AI的发展，未来也会投入大量的时间和精力扎根在这个行业的研究。

此外，相对此前，我们对新能源智能车板块更加乐观了。首先，在电动化领域，经过一年半的急剧调整，产业资本也从盲目过热到瞬间冰冻，新能源车反倒是走向越来越健康的方向。尽管经济复苏还是比较弱势，但是，新能源车的增长动能依然较为强劲，电动化的大趋势已经是不可阻挡了。其次，在汽车零部件领域，核心逻辑将由国产化率提升进阶为全球市占率提升。最后，在智能化领域，国内外车企通过引入AI加速智能化的推广，同时L3自动驾驶的加速落地也在助力行业的发展。未来汽车板块更多的机会可能来自于智能化，而非电动化。

刘苏：

国内经济去库存接近尾声，对股票市场保持乐观

"过去一段时间股票市场走势低迷，和短期经济压力大与中长期的一些困难叠加共振有关，导致投资人信心不足。短期政策持续加码，叠加市场预期偏低，容易形成反弹行情，但是因为中长期问题尚未得到解决，所以估计对长线资金的吸引力一般，或对短期反弹高度有制约。目前从市场估值水平看，股票市场估值吸引力较大，而国内经济在去库存接近尾声且各种刺激政策逐步发力的背景下，有望企稳回升，因此综合考虑，我们对目前股票市场的观点是乐观的。

在市场表现相对低迷的阶段，我们的策略依然是持有那些具备强竞争优势（基本盘稳固）且有增长潜力，并且估值合理的企业。

詹成：

权益资产性价比较高，看好消费和科技创新

韩文强：

市场或将领先经济企稳

李进：

成长股目前位置性价比明显

董晗：

继续看好权益市场，顺周期板块有阶段性表现

周寒颖：

预计房地产市场热度逐步恢复

"8月份，国内消费、制造业投资、基建投资边际企稳，但房地产投资以及出口依旧保持低迷。社零增速边际改善同比增长4.6%，高于市场一致预期的3.5%，增速自4月以来首次反弹。出口降幅收窄，主要受益于低基数和价格上涨，多数商品出口数量持续下行。出口及房地产的走势，实际上增加了稳内需政策加码的必要性和合理性。在此背景下，9月份以来，限制性政策端陆续松绑，一线城市集体官宣“认房不认贷”政策、下调存量首套房贷利率以及不同城市因地适宜放开限购政策等。随着政策优化，预计房地产市场热度逐步恢复。

海外方面，美国8月非农数据低于预期，核心通胀符合预期。9月份，联储会议暂不加息，但不排除年内再加一次息的可能性。根据最新芝加哥期货交易所显示，11月加息概率为28%（vs.1个月前34%)，但降息时间点从2024年5月推迟到7月。9月联储议息会议之后，美国十年期利率突破4.4%，人民币汇率及港股估值短暂承压。

港股估值当前回落至动态PE为8.6x，再次回到过去十年负1倍标准差水平，部分反映国内弱复苏预期，中长期布局价值凸显。持续关注国内经济走势及政策支持进展。在分子、分母均承压的背景下，采用分红+成长的哑铃策略。一是关注高分红、低估值、资本开支少且ROE有望提升的央国企。二是聚焦TMT，关注数字经济及AI赋能行业变革等结构性投资机会。三是从中期维度出发，关注股价超跌弹性品种，包括基本面稳健的互联网、部分消费品、医疗服务等。其中，在内需市场不明朗的前提下，重点关注海外敞口较高的制造业出口、医药外包、海外消费等公司，尤其关注顺应消费降级及消费两极化趋势的公司。"

张靖：

看好可选消费、医药、养殖、新材料等

邓敬东：

继续在政策和复苏方向上寻找机会

农冰立：

后阶段风险偏好或回升，看好AI与电子行业

平，各类优质公司的估值在最近进一步压缩。从中期看，转型期的经济发展会有一定韧性。科技、新能源和高端制造细分领域仍有较高隐含增速，目前来看已经有较好配置价值。

目前市场出现更大风险的概率不大，后面一个阶段风险偏好可能会有一定回升，比较看好高景气度的AI领域和已经去库存较为彻底，明年会有恢复性增长的电子等行业。"

张雪薇：

四季度尤其看好AI应用的爆发

郭琳：

重点关注算力加应用端的结构性机会

梁荣：

预计后续经济基本面有望企稳改善

张欢：

居民消费力回升，继续看好可选消费和医疗服务

曾英捷：

坚定看好汽车智能化带来的投资机会与自主可控产业链

"看好新能源智能汽车产业链。汽车智能化是产业发展趋势，具有智能驾驶“乐趣”的车型开始推广，消费者为智能化的便利而买单的热情有可能复制三年前电动化的浪潮，同时，中国企业在汽车智能化产业链具备全球竞争力，坚定看好汽车智能化带来的投资机会。

看好自主可控产业链。海外某些国家对我国高端制造核心产业进行持续限制和打压，在此背景下，我国对“卡脖子”环节持续加大投入，其中，以半导体为代表的高端制造业酝酿较多的投资机会。看好具备技术自主可控、产品国产率相对较低、发展空间比较大的公司。"

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