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“我在等待一个奇点，这个奇点就是当消费者体验过智能车后，再也回不去非智能车的时代。”
科技新洞察系列直播第二期中，景顺长城科技军团成员曾英捷、国信证券汽车首席分析师唐旭霞针对新能源车领域的投资机会进行了讨论。曾英捷认为，3年前电动化的奇点带来了新能源车年销量从2019年120万辆到2022年600多万量的大爆发。当前新能源车的渗透率达到30%+，但真正算得上智能化的车，其实并不多，智能化的渗透率很低。假如智能化的奇点来临，将有望复制此前三年电动化的大浪潮。而曾英捷认为，这个奇点，或将很快来临。（数据来源：Wind）
智能化奇点：体验过智能车后，再也回不去非智能车的时代
唐旭霞：
智能化实际上是运动和交互两个方面。所谓交互，即通过智能座舱为消费者带来交互体验。车内座舱正在从视觉、听觉、触觉、甚至嗅觉等感官和消费者进行交互，打造完美的第三生活空间。除了交互体验以外，还有一个很重要的也是正在发生质变的产品，就是智能驾驶，把消费者从驾驶行为中解放出来。以往是L2高速智能驾驶，今年开始城市无图的高阶智能驾驶开启元年，后面或许完全可以期待上班路上，一边开车一边玩手机。
当然，我们测算今年城市高阶智能驾驶的渗透率不到3%（数据来源：汽车之家等），还是一个元年，同时也面临一些质疑和挑战，比如，现在我们开车是不能手离方向盘的，同时L3上路的法规也不是所有城市都普及，包括在智能驾驶出交通事故之后的责任认定，也没有明确的法规体系，这些问题都会在后面陆续制定规则去解决，我们看到应该是更积极的变化，例如爆款产品的出现，消费者开始对智能驾驶的产品产生正反馈。
曾英捷 基金经理
我在等待一个奇点，这个奇点就是当消费者体验过智能车后，再也回不去非智能车的时代，也就是说消费者体验了智能车的乐趣后，会发现非智能车的驾驶体验非常不便利。汽车发生类似奇点在3年之前，那个就是电动化。当时大家看电动车的时候，第一时间想起来的就是续航短，充电久，起火不安全等相对偏负面的影响，但是，当以特斯拉、比亚迪、国内新势力的新能源车型不断推出市场，消费者体验却逐渐发现电动车开起来这么简单，使用起来这么方便，新能源车份额大幅提升，今年国内新能源汽车渗透率高达30%+，行业迎来高速发展。（数据来源：Wind）
站在当前，真正算得上智能化的车其实并不多，但是假如智能化的奇点来临，我觉得有望复制三年电动化的大浪潮，整个板块都会迎来智能化的贝塔。而我觉得这个奇点很快来临。
熟悉的路径：智能化或带领中国汽车走向全球
曾英捷 基金经理
今年7月份，德国大众汽车入股小鹏汽车，10月份跨国企业斯特兰蒂斯入股零跑汽车，海外车企巨头入股国内车企，背后比较重大的意义，我觉得不是股权，而是在接下来双方的合作过程中，中国车企在某些领域，尤其是偏智能化或者电动化技术领域，中国车企可能开始占据主导权。在制造业当中，技术研发和成本管控是不可或缺的两个核心竞争力，假如中国车企在技术研发开始赶超外资车企，叠加中国低成本制造红利，这将助推中国汽车产业链，不仅仅是整车，而是包括整车、零部件在内的整个汽车链条走向全球。其实这并不是空想，汽车电动化已经证明了这一点。起初中国锂电产业链技术研发确实比不上日韩，但经过近10年的迭代演进，通过技术研发，采用低成本的模式却生产出高品质的电池，自此，我们可以看到电池以及电池材料从进口、国产化率提升、全球市占率提升的路径演进，完成了国产化以及出口的产业升级迭代。在汽车智能化过程中会不会重复这个路线演进，很值得期待的。
唐旭霞：
中国汽车产业链在电动化方面已经有深厚的积累。现阶段智能化，我们的优势主要有几方面：
1）数据的积累
中国人口红利显著，我们的汽车销量占全球销量三分之一。这些采集的数据可以用于智能驾驶能力的训练、测试。
2）硬件技术降本，摄像头、雷达产业链的完善
硬件方面，之前很多关键节点掌握在海外巨头手中，但近些年中国企业也完成了0的突破，并且快速形成了配套。特别是感知层面的雷达、摄像头等，国产品牌的雷达等产品在国际竞争中已经具备了处于较为上游的成本优势，
3）软件人员的培育
以往，互联网大厂培养了非常多算法工程师，许多车企也愿意大力培养工程师。中国的工程师红利显著。
兼具数据基础、硬件能力、软件能力，我们国家未来智能化趋势未来可期。
未来的方向：趋势性投资机会需等待拐点
曾英捷 基金经理
电动化回调了不少，个人觉得估值已经杀到位了，当前重点关注产业供需情况、竞争格局情况以及盈利能力的变化，尤其是锂电产业链，我觉得是值得关注的。智能化经过近期的发酵，从盘面看，小部分领域已经有些开始走分歧了，但是如果往明年看，或者更加长期一点，我觉得智能化还是有空间的，预计这是一个比较大的产业趋势。这点还是比较坚定看好的。
正因为在整个产业链链条中，我们国家的企业拥有自主可控研发能力，我个人对中国汽车的发展充满了信心。投资层面，在汽车智能化领域，我们认为在未来3年内可能有一个板块性的行情，一个贝塔行情。具体到方向，整车领域或将是智能化最核心的投资领域，其次是与智能化相关的零部件。
而电动化领域来看，新能源领域未来如果要有一个板块趋势性的投资机会，还是需要等待一个拐点的出现。这个拐点就是行业落后产能开始出清，竞争格局开始优化，企业的盈利能力见底回升。经历三年行业需求大爆发，行业大规模融资扩产，导致了供给大幅度释放，需求增速放缓，竞争格局变差。当前产业链融资在收缩，预计后续产能扩张会有所缓和。在此之前，我会更加关注一些结构性的机会，比如锂电光伏中的新技术，新材料领域，比如锂电领域超级快充技术，比如光伏电池下一代技术等。尽管短期景气度还是处于下行状态，但是展望未来，新能源依旧是一个值得重视的市场，每个赛道往后看，复合增速仍旧高于多数行业。
我们当前主要布局的方向是锂电里面的电池环节以及汽车智能化零部件，同时布局整车环节。未来重心依旧围绕汽车产业链进行布局，主要有三个领域，第一个是汽车零部件，这个部分由原来国产化率进阶为全球市占率逻辑，自主品牌的崛起，带动了零部件国产化率快速提升，同时由于国产零部件品质优良，成本还有优势，不断的走向海外，配套海外车企建厂，逐渐形成出口逻辑；
第二是汽车智能化，主要围绕汽车整车以及智能化零部件进行布局；
第三个是汽车出口，中国汽车已经崛起，销售市场不仅仅停留在国内，后面会加大对海外的输出，形成中国汽车品牌，这个也是我们重点关注的领域。
我从18年开始研究新能源，我们认为科技成长最大的确定性就是变化，如何在变化中把握住产业发展趋势非常重要。要理解这个发展趋势，并不是闭门造车，凭空想象，也不是依靠专家库，而是要深入产业，跟产业不同环节、不同阶层进行深入交流，才可能得出相对比较全面的结论，所以我们团队会更加注重扎根产业，在把握住产业趋势的前提下进行挑选个股。也希望后面继续努力，致力为持有人提升净值。
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