美国当地时间11月28日，伯克希尔·哈撒韦在其官网上发布公告表示：查理·芒格的家人告知公司，芒格已于当天早上在加州一家医院中安详去世。芒格先生享年99岁，距离其2024年1月1日百岁生日仅有1个多月。
巴菲特在这份声明中表示：“如果没有查理的灵感、智慧和参与，伯克希尔·哈撒韦公司不可能发展到现在的地位。”
芒格与巴菲特思想的融合集中在价值投资上，即选择股票是因为根据公司的长期基本面，其价格被低估。
芒格曾经说过：“所有明智的投资都是价值投资——获得的比你付出的更多。” “你必须对业务进行估值才能对股票进行估值。”
芒格在与巴菲特携手的这么多年间，取得了举世瞩目的长期投资收益，这背后有着怎样的理念、经历、感悟作为基石？
小睿为大家整理了查理·芒格一些文章，此刻也值得我们研读、推敲、缅怀、精进。
芒格之所以能够跑赢股市，原因之一就是他明白自己的认知是有边界的，也就是我们常说的投资能力圈。没有投资者能够了解有关公司、竞争对手和所在行业的所有信息。此外，投资者也没有办法始终准确预测市场的未来走势。因此，与其夸夸其谈说去了解一家公司及其未来前景的一切，芒格更坦诚认为“了解自己不知道的事情，比聪明更有用”。有了这样的边界思维，使得芒格在投资一家公司股票的时候，会去寻找安全边际，以应对不可预见的风险。尽管芒格在长达几十年的投资生涯中，绝大部分投资都取得了成功，但也有一些投资承受了巨大的损失。例如1974年他在蓝色筹码邮票公司（Blue Chip Stamps）上面的投入，使他的合作伙伴损失了几乎所有投入。但是投资失败并没有使芒格畏首畏尾地退出投资市场。随着时间的流逝，他一直在寻求不断提高自己的投资能力，并从过往的失败中积累经验。正如他曾经说过的：“那些不断学习的人，将会屹立于生活之中”。尽管芒格在投资上取得了卓越的成就，但在听取其他投资者的不同意见的时候，他仍然会保持开放的立场。芒格坦言：“你必须强迫自己考虑相反的观点。尤其是当这些观点挑战了你最认可的观点的时候”。这种方法使他能够诚实地评估潜在的买进和已经持有的股票。这种既考虑风险又考虑回报的能力，使得芒格能够更加准确地评估股票的未来前景。在解释伯克希尔所持股份的成功时，芒格强调他们非常重视公司的管理。芒格曾经说过：“投资一个商业，任何傻瓜都可以经营，因为总有一天，会有傻瓜去经营。如果不会出现管理不善的情况，那就不算什么”。从长远来看，芒格知道他可以替换掉那些失败的管理团队，如果其无效的战略没有办法增加销售和利润的话。通过确保这些生意仍然具有夯实的基本面和主导的市场地位，就可以一定程度上可以帮助企业平稳度过领导能力不足的时期，芒格也因此能够维持其取得良好投资回报的可能性。如果乌龟能够吸取它那些最棒前辈的已经被实践所证明的洞见，有时候它也能跑赢那些追求独创性的兔子，或者跑赢宁愿跻身那些忽略前人最优秀工作的兔子。乌龟若能找到某些特别有效的方法来应用前人最伟大的工作，或者只要能避免犯下常见的错误，就可以了。我们赚钱，靠的是记住浅显的，而不是掌握深奥的。芒格他们从来不去试图成为非常聪明的人，而是持续地试图别变成蠢货，久而久之，他们便能获得非常大的优势。芒格认为自己并不能自称为道德高尚的人，但至少有很多即便合法的事情，也是他们不屑去做的。芒格坦言美国有种文化认为，所有不会被送进监狱的事情都是可以做的事情，但他认为，在应该做的事情和就算做了也不会受到法律制裁的事情之间，需要有一条巨大的鸿沟。芒格建议远离那条线，他相信就算这种经营方式没有赚到更多的钱，也不会也不应该做坏事。更多的时候，我们会由于做正确的事情而赚到更多的钱。让伯克希尔在十年中赚到许多钱的方法
下一个十年未必还能那样管用
本文出自查理·芒格在南加州大学法学院毕业典礼上的演讲。我非常幸运，很小的时候就明白了这样一个道理：要得到你想要的某样东西，最可靠的办法是让你自己配得上它。这是一个十分简单的道理，是黄金法则。你们要学会己所不欲，勿施于人。总的来说，拥有这种精神的人在生活中能够赢得许多东西，他们赢得的不止是金钱和名誉。还赢得尊敬，理所当然地赢得与他们打交道的人的信任。能够赢得别人的信任是非常快乐的事情。有的时候你们会发现有些彻头彻尾的恶棍死的时候既富裕又有名，但是周围绝大多数人都认为他们死有余辜。如果教堂里满是参加葬礼的人，其中大多数人去那里是为了庆祝这个小子终于死了。这让我想起了一个故事：有一个这样的混蛋死掉了，神父说“有人愿意站出来，对死者说点好话吗？”没有人站出来，好长时间没有人站出来，最后有个人站了出来，他说“好吧，他的兄弟更糟糕”。这不是你们想要得到的下场，以这样的葬礼告终的生活，不是你们想要的生活。我很小就明白的第二个道理是，正确的爱应该以仰慕为基础，而且我们应该去爱那些对我们有教育意义的先贤。我懂得这个道理且一辈子都在实践它。萨默赛特·毛姆（ Somerset Maugham ）在他的小说《人性的枷锁》中描绘的爱是一种病态的爱，那是一种病，如果你们发现自己有这种病，应该赶快把它治好。有一个道理非常重要，那就是你们必须坚持终身学习。如果不终身学习，你们将不会取得很高的成就。光靠已有的知识，你们在生活中走不了多远。离开这里以后，你们还得继续学习，这样才能在生活中走得更远。让伯克希尔·哈撒韦在这一个十年中赚到许多钱的方法，在下一个十年未必还能那么管用，所以沃伦·巴菲特不得不成为一部不断学习的机器。层次较低的生活也有同样的要求，我不断地看到有些人在生活中越过越好，他们不是最聪明的，甚至不是最勤奋的，但他们是学习机器。他们每天夜里睡觉时，都比那天早晨聪明一点点。孩子们，这种习惯对你们很有帮助，特别是在你们还有很长的路要走的时候。阿尔弗雷德·诺斯·怀特海曾经说过一句很正确的话，他说只有当人类“发明了发明的方法”之后，人类社会才能快速地发展。他指的是人均 GDP 的巨大增长和其他许多我们今天已经习以为常的好东西。人类社会在几百年前才出现了大发展，在那之前，每个世纪的发展几乎等于零。人类社会只有发明了发明的方法之后才能发展，同样的道理，你们只有学习了学习的方法之后才能进步。我非常幸运。在就读哈佛法学院之前就已经学会了学习的方法。在我这漫长的一生中，没有什么比持续学习对我的帮助更大。再拿沃伦·巴菲特来说，如果你们拿着计时器观察他，会发现他醒着的时候有一半时间是在看书，他把剩下的时间大部分用来跟一些非常有才干的人进行一对一的交谈。有时候是打电话，有时候是当面，那些都是他信任且信任他的人。仔细观察的话，沃伦很像个学究，虽然他在世俗生活中非常成功。另一个对我非常有用的道理是我当年在法学院学到的。那时有位爱开玩笑的教授说：“什么是法律头脑？如果有两件事交织在一起，相互之间有影响，你努力只考虑其中一件，而完全不顾另一件，以为这种思考方式既实用又可行的头脑就是法律头脑。”我知道他是在说反话，他说的那种“法律”方法是很荒唐的。这给了我很大的启发，因为它促使我去学习各学科中所有的重要道理，这样我就不会成为那位教授所描绘的蠢货。因为真正重要的大道理占每个学科 95% 的份量，所以对我而言，从所有的学科吸取我所需要的 95% 的知识，并将它们变成我思维习惯的一部分，也不是很难的事情。当然，掌握了这些道理后，你们必须通过实践去使用它们。这就像钢琴演奏家，如果不持续练习，就不可能弹得很好。所以我这辈子不断地实践那种跨学科的方法。这种习惯帮了我很多忙，它让生活更有乐趣，让我能做更多的事情，让我变得更有建设性，让我变得非常富有，而这无法用天分来解释。我的思维习惯只要得到正确的实践，真的很有帮助。但这种习惯也会带来危险，因为它太有用了，如果你们使用它，当你们和其他学科的专家（甚至是你们的老板），能够轻而易举地伤害你们。你们会常常发现，原来你们的知识比你老板更丰富，更能够解决他所遇到的问题。当他束手无策的时候，你们有时会知道正确的答案。遇到这样的情况是非常危险的，因为你们的正确让有身份有地位的人觉得没面子，但我还没有找到避免受这个严重问题而伤害的完美方法。尽管我年轻时扑克牌玩得很好，但在我认为我知道的比上级多的时候，我不太擅长掩饰自己的想法，没有很谨慎地去努力掩饰自己的想法，所以我总是得罪人。现在人们通常把我当成一个行将就木的没有恶意的古怪老头，但在从前，我有过一段很艰难的日子。我建议你们不要学我，最好学会隐藏你们的睿智。我有个同事，他从法学院毕业时成绩是全班第一名，曾在美国最高法院工作过，年轻时当过律师，当时他总是表现出见多识广的样子。有一天，他上级的高级合伙人把他叫进办公室，对他说：“听好了，我要向你解释一些事情，你的工作和职责是让客户认为他是房间里最聪明的人。如果你完成了这项任务之后还有多余的精力，应该用它来让你的高级合伙人显得像是房间里第二聪明的人。只有履行了这两条义务之后，你才可以表现你自己。”伏尔泰：如果有权有势的人错了，而你是对的，那你就危险了。人们必须拥有跨学科的心态，才能高效而成熟地生活。在这里，我想引用古代最伟大的律师马尔库斯·图鲁斯·西塞罗的一个重要思想。西塞罗有句话很著名，他说，如果一个人不知道他出生之前发生过什么事情，在生活中就会像一个无知的孩童。这个道理非常正确，西塞罗正确地嘲笑了那些愚蠢得对历史一无所知的人。但如果你们将西塞罗这句话推而广之，我认为你们应该这么做：除了历史之外，还有许多东西是人们必须了解的。所谓的许多东西就是所有学科的重要思想。但如果你对一种知识死记硬背，以便能在考试中取得好成绩，这种知识对你们不会有太大的帮助。你们必须掌握许多知识，让它们在你们的头脑中形成一个思维框架，在随后的日子里能自动地运用它们。如果你们能够做到这一点，我郑重地向你们保证，总有一天你们会在不知不觉中意识到：“我已经成为我的同龄人中最有效率的人之一”。与之相反，如果不努力去实践这种跨学科的方法，你们中的许多最聪明的人只会取得中等成就，甚至生活在阴影中。我发现的另外一个道理蕴含在麦卡弗雷院长刚才讲过的故事中，故事里的乡下人说：“要知道我会死在哪里就好啦，我将永远不去那个地方。”这乡下人说的话虽然听起来很荒唐，却蕴含着一个深刻的道理。对于复杂的适应系统以及人类的大脑而言，如果采用逆向思考，问题往往会变得更容易解决。如果你们把问题反过来思考，通常就能够想得更加清楚。例如，如果你们想要帮助印度，应该考虑的问题不是“我要怎样才能帮助印度？”与之相反，你们应该问：“我要怎样才能损害印度？”你们应该找到能对印度造成最大损害的事情，然后避免去做它。也许从逻辑上来看两种方法是一样的，但那些精通代数的人知道，如果问题很难解决，利用反向证明往往就能迎刃而解。生活的情况跟代数一样，逆向思考能够帮助你们解决正面思考无法处理的问题。让我现在就来使用一点逆向思考。什么会让我们在生活中失败呢？我们应该避免什么呢？有些答案很简单，例如，懒惰和言而无信会让我们在生活中失败。如果你们言而无信，就算有再多的优点，也无法避免悲惨的下场。所以你们应该养成言出必行的习惯，懒惰和言而无信是显然要避免的。要避免极端的意识形态，因为它会让人们丧失理智。年轻人特别容易陷入强烈而愚蠢的意识形态中，而且永远走不出来。当你们宣布自己是某个类似邪教团体的忠实成员，并开始倡导该团体的意识形态时，这样你们的头脑就会坏掉，而且有时候是以惊人的速度坏掉。我有一条“铁律”，它帮助我在偏向于支持某种强烈的意识形态时保持清醒。我觉得我没资格拥有一种观点，除非我能比我的对手更好地反驳我的立场。我认为我只有在达到这个境界时才有资格发表意见。我的做法对大多数人而言，可能太难了，但希望对我来说它永远不会变得太难。这种别陷入极端意识形态的方法，在生活中是非常非常重要的，如果你们想要成为明智的人，严重的意识形态很有可能会导致事与愿违。有一种叫做“自我服务偏好”的心理因素也经常导致人们做傻事，它往往是潜意识的，所有人都难免受其影响。你们认为“自我”有资格去做它想做的事情，例如，透支收入来满足它的需求，那有什么不好呢？从前有一个人，他是全世界最著名的作曲家，可是他大部分时间过得非常悲惨，原因之一就是他总是透支他的收入。那位作曲家叫做莫扎特。连莫扎特都无法摆脱这种愚蠢行为的毒害，我觉得你们更不应该去尝试它。总的来说，嫉妒、怨憎、仇恨和自怜都是灾难性的思想状态。过度自怜可以让人近乎偏执，偏执是最难逆转的东西之一，你们不要陷入自怜的情绪中。我有个朋友，他随身携带一叠厚厚的卡片，每当有人说了自怜的话，他就会慢慢地、夸张地掏出那一叠卡片，将最上面那张交给说话的人。卡片上写着“你的故事让我很感动，我从来没有听过有人像你这么倒霉。”每当你们发现自己产生了自怜的情绪，不管是什么原因，哪怕由于自己的孩子患上癌症即将死去。你们也要想到，自怜是于事无补的。这样的时候，你们要送给自己一张我朋友的卡片。自怜总是会产生负面影响，它是一种错误的思维方式。如果你们能够避开它，你们的优势就远远大于其他人。你们当然也要在自己的思维习惯中消除自我服务的偏好，别以为对你们有利的就是对整个社会有利的，也别根据这种自我中心的潜意识倾向来为你们愚蠢或邪恶的行为辩解，那是一种可怕的思考方式。你们要让自己摆脱这种心理，因为你们想成为智者而不是傻瓜，想做好人而不是坏蛋。你们必须在自己的认知行动中，允许别人拥有自我服务的偏好。因为大多数人无法非常成功地清除这种心理，人性就是这样。如果你们不能容忍别人在行动中表现出自我服务的偏好，那么你们又是傻瓜。正确的说服技巧是本杰明·富兰克林指出的那种，他说：“如果你想要说服别人，要诉诸利益，而非诉诸理性。”你们应该多多诉诸利益，而不是理性，即使是当你们的动机很高尚的时候。应该避免的事是受到变态的激励机制的驱动。你们不要处在一个你们表现得越愚蠢或者越糟糕，它就提供越多回报的变态激励系统之中，变态的激励机制具有控制人类行为的强大力量，人们应该避免受它影响。变态的工作关系也是应该避免的，你们要特别避免在你们不崇敬或者不想像他一样的人手下干活，那是很危险的。所有人在某种程度上都受到权威人物的控制，尤其是那些为我们提供回报的权威人物。要正确地应对这种危险，必须同时拥有才华和决心。在我年轻的时候，我的办法是找出我尊敬的人，然后想办法调到他手下去。总之，在你们正确地仰慕的人手下工作，在生活中取得的成就将会更加令人满意。养成一些让你能保持客观公正的习惯。我们都记得达尔文特别留意相反的证据，尤其是他证伪的是某种他信奉和热爱的理论时。如果你们想要在思考的时候尽量少犯错误，就需要这样的习惯。人们还需要养成核对检查清单的习惯，核对检查清单能避免很多错误，不仅仅对飞行员来说是如此。你们不应该光是掌握广泛的基础知识，而是应该把它们在头脑中列成一张清单，然后再加以使用。没有其他方法能取得相同的效果。另外一个我认为很重要的道理就是，将不平等最大化通常能够收到奇效。这句话是什么意思呢？约翰·伍登（ John Wooden ）提供了一个示范性的例子。伍登曾经是世界上最优秀的篮球教练。他对五个水平较低的球员说：“你们不会得到上场的时间，你们是陪练。”比赛几乎都是那七个水平较高的球员在打的。这七个水平高的球员学到了更多，别忘了学习机器的重要性 —— 因为他们独享了所有的比赛时间。在他采用非平等主义的方法时，伍登比从前赢得了更多的比赛。我认为生活就像比赛也充满了竞争，我们要让那些最有能力和最愿意成为学习机器的人发挥最大的作用。如果你们想要获得非常高的成就，你们就必须成为那样的人。你们不希望在50个轮流做手术的医生中，抓阄抽一个来给你们的孩子做脑外科手术。普朗克获得诺贝尔奖之后，到德国各地作演讲，每次讲的内容大同小异，都是关于新的量子物理理论的，时间一久，他的司机记住了讲座的内容。司机说：“普朗克教授，我们老这样也挺无聊的，不如这样吧，到慕尼黑让我来讲，你戴着我的司机帽子坐在前排，你说呢？”普朗克说：“好啊。”于是司机走上讲台，就量子物理发表了一通长篇大论。后来有个物理学教授站起来，提了一个非常难的问题。演讲的司机说：“哇，我真没想到，我会在慕尼黑这么先进的城市，遇到这么简单的问题。我想请我的司机来回答。”讲这个故事，并不是为了表扬主角很机敏。我认为这个世界的知识可以分为两种：一种是普朗克知识，它属于那种真正懂的人，他们付出了努力，他们拥有那种能力。另外一种是司机知识，他们掌握了鹦鹉学舌的技巧、他们可能有漂亮的头发、他们的声音通常很动听、他们给人留下深刻的印象。但其实他们拥有的是伪装成真实知识的司机知识。如果你们在生活中想努力成为拥有普朗克知识的人，而避免成为拥有司机知识的人，你们将遇到这个问题。到时会有许多巨大的势力与你们作对。如果你们真的想要在某个领域做得很出色，那么你们必须对它有强烈的兴趣。我可以强迫自己把许多事情做得相当好，但我无法将我没有强烈兴趣的事情做得非常出色。从某种程度上来讲，你们也跟我差不多。所以如果有机会的话，你们要想办法去做那些你们有强烈兴趣的事情。还有就是，你们一定要非常勤奋才行。我非常喜欢勤奋的人。我这辈子遇到的合伙人都极其勤奋。我想我之所以能够和他们合伙，部分原因在于我努力做到配得起他们，部分原因在于我很精明地选择了他们，还有部分原因是我运气好。我早期的生意上曾经有过两位合伙人，他们俩在大萧条期间合资成立了一家建筑设计施工公司，达成了很简单的协议：“如果我们没有完成对客户的承诺，我们俩要每天工作 14 个小时，每星期工作 7 天，直到完成为止。”不用说你们也知道啦，这家公司做得很成功。我那两位合伙人广受尊敬。他们这种简单的老派观念几乎肯定能够提供一个很好的结果。你们在生活中可能会遭到沉重的打击，不公平的打击。有些人能挺过去，有些人不能。我认为爱比克泰德（ Epictetus ）的态度能够引导人们作出正确的反应。他认为生活中的每一次不幸，无论多么倒霉，都是一个锻炼的机会。他认为每一次不幸都是吸取教训的良机。人们不应该在自怜中沉沦，而是应该利用每次打击来提高自我。他的观点是非常正确的，影响了最优秀的罗马帝国皇帝马库斯·奥勒留（ Marcus Aurelius ），以及随后许多个世纪里许许多多其他的人。你们很可能会说：“谁会在生活中整天期待麻烦的到来啊？”其实我就是这样的。在这漫长的一生中，我一直都在期待麻烦的到来。现在我已经 84 岁啦。就像爱比克泰德，我也拥有一种蒙受恩宠的生活。我总是期待麻烦的到来，准备好麻烦来临时如何对付它，这并没有让我感到不快乐。这根本对我没有任何害处，实际上，这对我有很大的帮助。由于在你们将要从事的行业中有大量的程序和繁文缛节，最后一个我想要告诉你们的道理是，复杂的官僚程序不是文明社会的最好制度。最好的制度是一张无缝的、非官僚的信任之网。没有太多稀奇古怪的程序。只有一群可靠的人，他们彼此之间有正确的信任。那是玛约医疗中心手术室的运作方式。如果那里的医生像律师那样，设立许多像法律程序那么繁琐的规矩，更多的病人会死于非命。所以当你们成为律师的时候，永远别忘记，虽然你们在工作中要遵守程序，但你不用总是被程序牵着鼻子走。你们在生活中应该追求的是尽可能地培养一张无缝的信任之网。如果你们拟定的婚姻协议书长达 47 页，那么我建议你们这婚还是不结为妙。好啦，在毕业典礼上讲这么多已经够啦。我希望这些老人的废话对你们来说是有用的。最后，我想用约翰·班扬的巨作《天路历程》中那位真理剑客年老之后唯一可能说出的话来结束这次演讲：“我的剑传给能挥舞它的人”。在《穷查理宝典》里面，记录了有关芒格与孩子之间的故事。从这些故事中，我们可以看到一位父亲的温情与睿智。在小查理·芒格15岁的时候，有一次全家去太阳谷滑雪，并借了当地朋友的车。在假期的最后一天，正值全家开车赶去机场的路上，芒格却绕了十分钟的路去给开的那辆红色吉普车加油。到了加油站后，儿子发现油箱里还有半箱油时，感到非常吃惊，就问到：还有那么多汽油，我们为什么要停下来？芒格回答道：“查理，你要是借了别人的车，别忘了加满油再还给人家。”后来小查理上大学的时候，也遇到了类似的情况，向一个关系尚可同学借了车。那辆车的油箱里还有一半的油，但小查理回想起红色吉普车的事情，于是在还车的时候也给同学的车加满了油。同学发现了。自那以后，他和这个同学成了要好的朋友，那位同学还在小查理结婚的时候成了伴郎。小查理说，爸爸（芒格）无论什么事情都做得公平和周到，所以给车加满油的事情，不仅让孩子学到了如何交朋友，也学到了如何维护友谊。莫莉·芒格是1966年上的大学，在那个愤怒和激进的年代，她会穿着牛津装，在校门口外的地铁站书报亭买《华尔街日报》或者《财富》杂志，然后塞到胳膊下面大步流星地去上经济和商业课程。芒格教育孩子遇事要抱怀疑态度，甚至逆其道而行，这种思维方式在面对混乱局面时特别有帮助。芒格会经常坐在书房里，跟孩子们讲一些有趣的故事，故事中的人要么盲目地随大流，要么太过自以为是。“疯狂”、“茫然”、“傲慢”、“自满”——这些都是芒格认为孩子们应该避免的形容词。芒格还找到一种方法把同样的信息灌输给包括莫莉在内的孩子们。他请人做了一个“水上滑板”：一片厚实的木板，芒格会开船拖着这块木板，并让莫莉抓着扶手站在上面。他会突然拐弯，看看她是否还能站稳。唯一能够避免掉进水里而出丑的方法是不停地调节力道来抵消角度变化而引起的失衡。从那时起，直到现在和将来，如果有任何念头或者行动似乎要将自己朝某个方向牵走，离开自己思想的控制，走向极化，莫莉都会感到深深的恐惧，并保持警惕以及需要进行调整。除了言传，芒格的身教也给孩子们带来了潜移默化的影响，其中就包括他的专注。戴维·博斯韦克回忆起芒格的时候，会想起一个很幽默的啤酒广告。广告里有个穿着时髦的男人，坐在桌子旁边，聚精会神地凝望着手中的啤酒，完全无视身前一头咆哮的公牛正准备顶一个斗牛士。当公牛把桌子撞得粉碎时，他的眼睛连眨都不眨一下。把啤酒拿走，换成上市公司的年报、建筑设计图纸，或者一本学术性的凯恩斯专辑，就会看到芒格和广告中一模一样的场景：夜复一夜，他总是坐在心爱的椅子上，研读某些东西，充耳不闻身边孩子们的打闹、电视机的喧哗和喊他吃饭的声音。即使不在阅读，戴维说爸爸在开车送孩子们开高速的路上，也常常陷入沉思，要不是妈妈大声提醒他正确的高速公路出口，他甚至会把车不知道开到哪里去（在此提醒大家安全驾驶）。芒格思考时能够抵制绝大多数的外界干扰，如果试图在此时引起他的注意，会觉得他让人又好气又好笑。孩子们说，正是芒格的这种专注的能力，才会让他如此成功。风险提示：本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证。本文观点仅代表原作者，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议。基金投资有风险，请审慎选择。
