投资庚我学 | 查理·芒格的投资与人生智慧
深耕君 2023-12-06 14:07
11月28日，美国知名投资人、伯克希尔-哈撒韦公司董事会副主席查理·芒格于加州一家医院逝世，享年99岁。作为巴菲特的长期搭档，芒格与巴菲特在过去46年里联手创造了年均20.3%复合收益率的投资神话。巴菲特在芒格离世后发表声明：“如果没有查理（芒格）的灵感、智慧和参与，伯克希尔-哈撒韦公司不可能取得今天的地位。”关注伯克希尔·哈撒韦年度股东大会的观众会发现，与巴菲特的侃侃而谈不同，芒格大多数时间里都扮演“沉默的合伙人”，但是，当他开始发言时，往往一针见血，给人不少启迪。要学习芒格的智慧，除了经典畅销的《穷查理宝典》之外，还有另一本好评如潮的《芒格之道——查理·芒格股东会讲话1987-2022》，收录了他1987年以来，先后在西科金融和每日期刊股东会上的讲话。这本书呈现了芒格对投资和人生的诸多智慧与思考，一些摘录和总结希望能给大家启发：“我们根本没有预知未来的能力，即使出手也是如履薄冰。”
芒格认为自己根本没有预知未来的能力，否则不需要这么辛苦地做投资。在很多时候他什么都不做，换言之，出手的时候很少，即使出手也是如履薄冰，会对可能承担的风险感到不安。
芒格相信：天生丽质的公司，经得起时间的考验，对于好公司的股份，会牢牢抓在手里，并不会因为公司遭遇困境就一卖了之，只有当公司出现无法解决的问题时，才会卖出。他认为，投资不能像打牌一样，抓一张、扔一张。许多投资者看到股价上涨就迫不及待进入股市，在芒格看来，这是非常危险的行为，他认为，投资者必须更加清醒和理智，不要别人买了什么就跟着买什么，否则就是一场赌博。芒格说：很多时候，我们必须对大多数人的想法持怀疑态度。我们务必牢记吉卜林（Kipling）的嘱咐——在身边的人都失去理智时，你要保持清醒。当一个人花了很多心血和大量金钱时，容易产生这样的想法：“估计就快达到目标了，再多花一些钱，事情就能成功……”很多人因为有这样的心理而走向破产。在芒格看来，不去想过去的沉没成本，才能从泥潭走出重新振作，对损失耿耿于怀可能会摧毁自己。“一个人，手里拿着锤子，看什么都像钉子。这就是大脑的工作方式。”
芒格认为，要提升自己，必须掌握多个模型，应该有意识地训练自己的多元模型思维。许多人从学习毕业只掌握一两个思维模型，在生活中就拿这一两个模型去生搬硬套，于是吃很多亏，一辈子磕磕绊绊、总摔跟头。同时使用多个模型，可以体会到思考的乐趣，多学习不同学科的思考方式，才能正确地思考，一生受益。芒格认为强生公司做得好，就是因为不怕接受批评、不怕丢面子，能够从错误中吸取教训。强生会定期反思和总结自己的收购策略，回顾当初收购的逻辑、总结收购成败的经验和教训——收购成功的，得到表扬；收购失败的，接受批评。所以芒格说，人人能养成自我反省的习惯，可以推动整个社会文明的进步。“有时候，只有经过失败的历练，我们才能懂得谦卑。”
芒格能取得今时今日的成就，他认为并不是因为自己的能力比别人高出多少，而是比别人更清楚自己能力的大小。充分认清客观条件的限制，充分认识自身能力的限制，谨小慎微地在限制范围内活动，这是赚钱的诀窍。这个诀窍，与其说是“谦卑”，不如说是“有克制的贪婪”，是一种“务实”精神有人问芒格：我想知道您每天的工作情况是怎样的？您阅读什么？与谁交谈？您经常和沃伦交流吗？芒格答：假如找一个人，让他观察沃伦，拿着秒表给沃伦计时，会发现沃伦绝大部分时间都是坐在那一动不动地阅读。这是商学院不会教给你的道理。如果你真想成功，真想取得别人无法取得的成就，要甘坐冷板凳，日复一日地阅读。在人类的脑力活动中，阅读有着不可取代的地位。现在的大多数年轻人养成了同时做两三件事的习惯，他们电子设备不离手，总是一心多用。像沃伦·巴菲特那样的人，他们很少同时做两三件事，总是在专心致志地阅读。“我追求的是伟大的自由，而伟大的自由需要有物质基础。”芒格在年轻时就明白了，像自己这种性格的人，特别需要争取伟大的自由，而伟大的自由需要有物质基础。他说，追求财富，不是因为想开上豪车，而是追求自由；而追求自由，也是为了实现自己的价值，这就是他前进的动力。芒格认为自己的成功主要在于：精力高度集中，全身心投入地做一件事。他十分反对一心多用，在他看来，同时做好几件事，表面看效率提高了，实际上把精力分散在很多事上，总是浮于表面，缺乏深入思考，这相当于把自己的软肋和弱点暴露在别人面前，最后很容易吃亏。他曾说：“如果说我有一点成就的话，主要是因为我有一股打破砂锅问到底的劲。我就擅长做一件事，把事情想通、想透，深入思考，找到正确的答案，然后付诸行动。我没别的本事，就会做这一件事。”芒格的一生，是充满智慧与传奇的一生，斯人已逝，思想不朽，他的投资灵感与人生智慧也将继续传承，成为照亮我们前行路的那盏明灯。1.《芒格之道——查理·芒格股东会讲话1987-2022》，2023年6月风险提示：基金投资有风险。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本材料涉及到的市场解读及观点相关内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议，亦不构成任何保证，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险
