高阶智驾有望迈过发展拐点 渗透率提升利好汽车零部件行业

得益于算法端的突破，汽车智能化技术快速迭代，高阶智驾功能有望从导入期向爆发期过渡。随着电子架构从分布式向中央集中，汽车零部件格局将被重塑。目前高阶智驾L3渗透率7%，预计随着技术进步和消费者对智驾功能认知度的提升，渗透率将快速提升至10%-25%。同时，汽车零部件板块估值也将波动向上，未来1-2年部分核心公司仍有“戴维斯双击”的机会。

在智能驾驶领域，L3级别是重要分界线。从L3开始，驾驶操作和周边监控均由系统自动完成，驾驶员只需在紧急状态下做好接管处理。而在当前，高速NOA（自动导航）、城市NOA等功能在部分场景下已实现了由智驾系统主导驾驶，理论上达到了L3水平。

此轮智驾技术变革核心是算法端的突破，最早由特斯拉推出的“BEV+Transformer”技术路线，只需将摄像头收集到的图像数据像人眼一样，进行特征提取、处理，转化为3D图像，城市NOA落地成本大幅下降。目前国内车企正在加速跟进视觉化技术方案，华为、新势力等年底均将大范围推广城市NOA。

受益于高阶智驾，汽车零部件行业核心价值增量包括域控制器（智驾、座舱、车身、底盘）、智驾感知硬件、线控制动等。其中，智驾域控制器是价值量最高的环节，技术核心由SOC芯片厂和主机厂掌控，当下普遍的合作模式是由一级供应商提供域控制器硬件生产、中间层软件以及芯片方案整合，未来纯硬件代工比例将有所增加。目前竞争格局相对分散，外资、本土一级供应商、车企均有参与。在行业快速发展的景气期，我们阶段性看好主业基本盘增长稳定、有大客户订单获取能力的公司。

此外，硬件降本，也将有助于高阶智驾渗透率进一步提升。L2级别智驾渗透率近年稳步提升的重要原因之一在于性价比，L2可以提供多重辅助驾驶功能，对于15-25万价格带的车型，消费者可以接受2500-4000元的BOM（物料清单）增加。未来高阶智驾整套BOM有望降至1万元以内，如芯片和域控制器占据大部分成本，在算力效率优化和规模效应推动下，预计有接近一半的降本空间。随着算法迭代、城市NOA接管率下降，高阶智驾也有望迈过性价比拐点，渗透率加速提升。