2023年最后一周上涨收官

节前最后一周，A股全面上涨，主要宽基指数中，上证综指上涨2.06%，上证指数50上涨2.45%，沪深300上涨2.81%，中证500上涨2.21%，创业板指上涨3.59%，中证1000指数上涨2.67%。

行业方面，上周申万31个一级行业有27个行业录得正收益，电力设备（5.46%）、有色金属（4.01%）、食品饮料（3.91%）、电子（3.68%）、美容护理（3.53%）表现靠前；煤炭（-0.59%）、传媒（-0.40%）、交通运输（-0.35%）、房地产（-0.32%）、商贸零售（0.32%）等表现靠后。

海外方面，美国通胀延续回落趋势，市场预计美联储加息进入尾声，随着近期美联储的鸽派表态，强化美联储降息预期，美股全周上涨，欧洲各主要股市涨跌互现。

（数据来源：Wind，截至2023年12月29日。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

利润连续4个月正增长，工业企业效益持续改善

国家统计局12月27日发布了11月工业企业利润数据，从数据来看，11月工业生产加快回升，工业企业效益持续改善。

收入层面，1至11月，规模以上工业企业营业收入同比增长1%，11月规模以上工业企业营业收入同比增长6.1%，增速较10月加快3.6个百分点，连续5个月回升。

其中，量维持增长，工业增加值从4.6%提升到6.6%，价格延续弱势，从相比2019年复合增速来看，收入增长近三个月保持在6.5%左右的水平。整体来看，收入走势符合预期，收入单边下行的态势或已结束，后续保持震荡向上的判断，但弹性不宜高估。

利润层面，1至11月，全国规模以上工业企业利润同比下降4.4%，2023年11月利润同比29.2%，已连续4个月实现正增长，相比上个月的2.6%大幅提升，主要由于去年低基数以及近期企业投资收益集中入账。

从具体行业看，装备制造业利润增长加快，拉动作用增强；原材料行业利润降幅明显收窄，对规上工业利润改善贡献较大；电气水行业利润增速继续加快。

12月PMI回落，“稳增长”政策有望加码

国家统计局12月31日公布的数据显示，12月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落。

在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，表明制造业生产延续扩张。新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点，表明制造业市场需求有所下降，企业用工景气度有所回落。

12月PMI有所反复，和高频数据基本一致，关键在于需求端，新订单指数降低幅度更大，且分位数相对更低，反映有效需求不足仍是当前的主要问题，统计局称，“调查中部分企业反映，海外订单减少叠加国内有效需求不足是企业面临的主要困难”。

往后看，支撑性因素在于国债增发和“稳增长”政策，2024年开门红仍然有一定的支撑，环比可能相对不弱；但另一方面，2023年基数更为高企，叠加春节错位等因素，同比可能仍会有所反复。

值得关注的是，中国人民银行货币政策委员会2023年第四季度例会上周在北京召开。会议指出，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。要稳中求进、以进促稳，加大宏观政策调控力度，不断巩固稳中向好的基础。

超百亿外资年末“抄底”，首选新能源

节前最后一周A股市场成交有所提升，全周日均成交额为7295.33亿元，较前一周提升1.42%。

资金方面，上周北向资金（外资）、南向资金双双净流入。具体来看，北向资金（外资）节前最后一周净流入186.70亿元，其中沪股通净流入81.23亿，深股通净流入105.47亿；全年北向资金净流入437.04亿元。南向赴港资金（内资）上周净流入11.58亿港元，其中沪市港股通净流入6.77亿港元，深市港股通净流入4.81亿港元；全年南向资金净流入3188.42亿港元。

行业方面，外资净流入的板块包括电力设备、电子、有色金属、食品饮料、机械设备，其中电力设备的净流入为56.90亿，净流出的板块包括汽车、石油石化、传媒、交通运输、计算机等，其中汽车的净流出为6.73亿。

（数据来源：wind，截至2023年12月29日，风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

（数据来源：wind，截至2023年12月29日，风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

主要指数估值方面，截至12月29日，沪深300指数PE估值为10.58倍，处于近10年以来12.72%分位，中证800指数PE估值为12.09倍，处于近10年以来14.09%分位；风险溢价而言，上周市场全面上涨，不过沪深300指数风险溢价与中证800指数风险溢价近5年来历史分位数仍在高位，分别为98.43%、98.03%，显示当前均具备非常不错的长期配置价值。

风险提示：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议及承诺，非基金宣传推介材料。股市有风险，入市须谨慎。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。